每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

易主山東國資后，銀泰黃金（SZ000975，股價14.48元，市值402.07億元）開始了并購擴張的戰(zhàn)略。

2月26日，銀泰黃金公告披露，公司擬通過下屬海南盛蔚貿(mào)易有限公司在加拿大設立的全資子公司（以下簡稱買方），以每股1.90加元的價格，現(xiàn)金方式收購Osino Resources Corp（以下簡稱 Osino）現(xiàn)有全部已發(fā)行且流通的普通股及待稀釋股份。本次收購的交易金額約為3.68億加元，收購完成后，銀泰黃金將通過買方持有Osino100%股權。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，作為標的，Osino去年前三季度，2022年并未有營業(yè)收入。但按照計劃，Osino旗下的Twin Hills金礦計劃在2024年7月啟動項目建設工作，并于2026年投產(chǎn)。

對于此次收購的目的及影響，銀泰黃金稱是“為增加公司的礦產(chǎn)資源儲備，推進公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的實施，進一步增強公司的資產(chǎn)實力和競爭力，提升公司未來經(jīng)營業(yè)績”。

擬收購加拿大礦企Osino

公告顯示，Osino目前分別在加拿大多倫多證券交易所（股票代碼：OSI）、納米比亞證券交易所（股票代碼：OSN）、德國法蘭克福證券交易所（股票代碼：RSR1）以及美國OTCQX國際市場（股票代碼：OSIIF）上市，具備一定知名度與流動性。

根據(jù)公告，Osino旗下核心資產(chǎn)具有良好的賦礦空間和找礦潛力。該公司主要資產(chǎn)為位于納米比亞的Twin Hills金礦項目，該項目所在成礦帶斷裂構造長達100公里，其中有70公里在已有采礦權與探礦權范圍內(nèi)，找礦空間大。

去年11月份，銀泰黃金發(fā)布的《發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》顯示，兩年規(guī)劃目標：“十四五”末礦產(chǎn)金產(chǎn)量12噸，金資源量及儲量達到240噸；2026年末礦產(chǎn)金產(chǎn)量15噸，金資源量及儲量達到300噸。

按照上述戰(zhàn)略目標，結合2022年全年7.06噸的合質(zhì)金（地質(zhì)學術語，也稱礦產(chǎn)金）產(chǎn)量，這也意味著銀泰礦產(chǎn)金的產(chǎn)量在2026年末要較目前翻倍。

在2023年11月15日的戰(zhàn)略說明會上，銀泰黃金多位管理人員提及：僅靠現(xiàn)有資源較難實現(xiàn)“翻番”目標，除了內(nèi)部挖潛，向外并購也將成為未來的重要方向。

在上述背景下，對Osino的收購，顯然符合銀泰黃金所制定的發(fā)展戰(zhàn)略。

根據(jù)Osino公布的最新43-101標準報告，截至2023年3月，Twin Hills金礦項目總資源量（0.3克/噸邊界品位）為礦石量91.3百萬噸，其中含有的黃金量約99.21噸。

此外，Osino還擁有Twin Hills項目西北130公里處的Ondundu金礦探礦權，其在0.5克/噸邊界品位以上擁有推斷資源量0.9百萬盎司（約27.99噸）黃金，品位為1.13克/噸。近年在Ondundu金礦項目北東向35公里處，新發(fā)現(xiàn)Eureka遠景區(qū)，為下一步重點探礦增儲區(qū)域。

收購Osino后，銀泰黃金整體資源量、儲量、產(chǎn)量及業(yè)務盈利能力將得到進一步提高。Twin Hills金礦項目已經(jīng)完成了建設用地的購買，計劃在2024年7月啟動項目建設工作，并于2026年投產(chǎn)。銀泰黃金收購Twin Hills金礦項目后，將對項目的建設、投產(chǎn)時間、產(chǎn)量做進一步的優(yōu)化，推進項目按時完成建設并投產(chǎn)。

預計投產(chǎn)后黃金產(chǎn)能增加5噸

大約3個多月前，接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，談及目前的并購進程，銀泰黃金總經(jīng)理歐新功表示，“前期公司無論是在國內(nèi)還是在國際都積累了一定的項目，加上過去我們選取標的的標準和現(xiàn)在有所不同，現(xiàn)在回過頭來或可以重啟一些并購，因此我確信未來兩年肯定會有新的并購項目進來”。

事實上，黃金的貨幣屬性，源于其天然的稀缺性。但對企業(yè)來說，如何打破自身儲量、產(chǎn)量的瓶頸，對其他礦山的并購重組可能是最有效的途徑。

不過，對國內(nèi)礦山企業(yè)來說，并購重組的難度早已受制于增量。

“國內(nèi)的玩家，一直是在存量里面玩，基本上都是過去2007年到2010年積累下來的存量項目。”此前，歐新功向記者表示，由于近些年勘探投入的下跌，國內(nèi)沒有太多增量，這也導致大部分的在產(chǎn)礦山或者好的一些礦山，都控制在頭部企業(yè)或者一些大的企業(yè)集團里。

在上述背景下，在全球尋找礦山項目，成為國內(nèi)黃金企業(yè)的普遍做法。對境外礦山的并購，也成為我國黃金企業(yè)增產(chǎn)的主要途徑。

來自中國黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，紫金礦業(yè)（SH601889，股價13.15元，市值3462億元）、山東黃金（SH600547，股價21.81元，市值975.65億元）和赤峰黃金（SH600988，股價12.98元，市值214.48億元）等企業(yè)境外礦山實現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量43.067噸，同比增長18.10%。

在2022年財報中，銀泰黃金提到，公司將合理利用資金、技術等優(yōu)勢，繼續(xù)在礦產(chǎn)資源領域深入發(fā)掘具有較高安全邊際的礦產(chǎn)資源項目，特別是一些優(yōu)質(zhì)的貴金屬項目，加大礦產(chǎn)資源獲取的力度，拓寬項目投資渠道，通過并購重組以及合作等方式與國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)礦山開展多種形式的合作。

公告顯示，通過收購Osino，銀泰黃金可以快速獲得優(yōu)質(zhì)資源、提高黃金資源儲備，預計投產(chǎn)后提供5噸/年的黃金產(chǎn)能，符合公司戰(zhàn)略目標。

不過，即便以全票同意表決通過收購Osino100%股權的議案，但銀泰黃金仍然提及本次交易的不確定性。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，本次交易尚需Osino股東大會以及相關監(jiān)管機構、法院和證券交易所批準，能否獲得批準尚存在不確定性。

此外，銀泰黃金還提及，在本交易執(zhí)行過程中，仍不能排除其他競爭者向目標公司提出較公司更有吸引力的收購條件的可能性；項目的成交受外部交割條件制約，能否順利完成交易存在不確定性。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝