每經(jīng)編輯 彭水萍

2月27日，信息技術(shù)方向再度狂飆，光模塊（CPO）、光通信、6G、網(wǎng)絡(luò)安全、IDC（算力租賃）、AI算力等概念強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，網(wǎng)宿科技漲超15%，天孚通信漲超10%，紫光股份、中興通訊、深南電路漲停，5GETF（515050）漲6.2%。

消息面上，近日，全球通信行業(yè)盛會(huì)MWC（世界移動(dòng)通信大會(huì)）在巴塞羅那舉行，一直以來，MWC都是觀察通信行業(yè)趨勢(shì)的窗口，也被視為通信風(fēng)向標(biāo)。本次海內(nèi)外通信行業(yè)代表性企業(yè)齊聚一堂，帶來了眾多5G-A創(chuàng)新產(chǎn)品。值得一提的是，行業(yè)老大哥華為本次帶來了面向AI的十大系統(tǒng)性創(chuàng)新、5G-A全系列產(chǎn)品，并發(fā)布了通信行業(yè)首個(gè)大模型。華為表示，華為通信大模型將提供基于角色的Copilots和基于場(chǎng)景的Agents的兩類應(yīng)用能力，最終將全面提升網(wǎng)絡(luò)生產(chǎn)力。值得注意的是，本次華為發(fā)言人也再次強(qiáng)調(diào)：“我們已正式進(jìn)入5G-A商用元年。”

早在去年10月，華為官方就發(fā)布消息稱，華為已全面完成IMT-2020(5G)推進(jìn)組5G-A關(guān)鍵技術(shù)測(cè)試，并在多項(xiàng)5G-A上下行超寬帶技術(shù)上取得重大性能突破，且首次將端到端跨層協(xié)同技術(shù)應(yīng)用在5G-A寬帶實(shí)時(shí)交互上，在容量和時(shí)延方面實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵進(jìn)展。華為5G-A技術(shù)推進(jìn)之快，超出市場(chǎng)預(yù)期。

算網(wǎng)為基，智領(lǐng)未來，AI的火熱為數(shù)據(jù)、算力運(yùn)營商的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來了新機(jī)遇，同時(shí)也對(duì)網(wǎng)絡(luò)持續(xù)演進(jìn)提出了新的要求，5G-A等為代表的通信網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)迭代是題中之義。

5G-A，全稱為5G-Advanced，又被稱為5.5G，在目前5G移動(dòng)通信技術(shù)向6G技術(shù)過渡階段，5.5G承載過渡期核心角色，并且被寄予厚望。作為5G和6G之間的過渡和銜接,5.5G的過渡期大概會(huì)持續(xù)5年以上。

相比5G，5.5G寬帶化、泛在化、綠色化和智能化能力更強(qiáng)，不僅對(duì)5G三大傳統(tǒng)應(yīng)用場(chǎng)景eMBB/uRLLC/mMTC進(jìn)行增強(qiáng)，同時(shí)新增UCBC/RTBC/HCS三大應(yīng)用場(chǎng)景來支持工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、XR Pro以及車路協(xié)同等場(chǎng)景的發(fā)展。具體來看：

5G-Advanced上行峰值和下行峰值都有望比現(xiàn)有5G網(wǎng)絡(luò)提升10倍、連接密度改善10倍、定位精度提升10倍、能效提升10倍；
5.5G支持XRPro、全息、3D視頻等消費(fèi)級(jí)交互式應(yīng)用，帶來更加沉浸式的虛擬世界交互體驗(yàn)；5.5G具備更多的連接能力，通過上下行解耦、RedCap、NB-loT、無源物聯(lián)等技術(shù)可實(shí)現(xiàn)千億級(jí)的物聯(lián)網(wǎng)連接。

資料來源：華為《邁向智能世界白皮書之無線網(wǎng)絡(luò)》

總結(jié)來看，5.5G能夠更好地滿足未來智能世界的需求，預(yù)計(jì)在部分場(chǎng)景將加速實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。例如，在智能駕駛領(lǐng)域，5.5G與AI、邊緣計(jì)算等技術(shù)的融合發(fā)展，會(huì)帶來更好的聯(lián)接、感知和計(jì)算能力，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)車路的高效協(xié)同提供更有利條件。

值得注意的是，作為新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要環(huán)節(jié)，5.5G有望在政策推動(dòng)下加速落地。近日，加快發(fā)展“新質(zhì)生產(chǎn)力”被重要會(huì)議、重要政策頻繁提及，例如，各地2024年政府工作報(bào)告中，多個(gè)省份提及新質(zhì)生產(chǎn)力，作為引領(lǐng)未來的戰(zhàn)略性技術(shù)，生成式AI是新質(zhì)生產(chǎn)力的九大未來產(chǎn)業(yè)之一，被認(rèn)為是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的主要陣地。大模型軍備競(jìng)賽下，算力為基，自主可控且充沛的算力供應(yīng)是發(fā)展的前提。

那么通信領(lǐng)域5.5G+AI的快速發(fā)展，哪些環(huán)節(jié)有望受益呢？

開源證券指出，為了配合5.5G在高頻段拓展的趨勢(shì)以及在速率、帶寬等方面的升級(jí)要求，高頻段需要做硬件升級(jí)。原有5G基站的基礎(chǔ)設(shè)施及主設(shè)備等變化不大，預(yù)計(jì)針對(duì)垂直應(yīng)用的建設(shè)以及小基站的擴(kuò)容將一直持續(xù)到2030年6G商用的到來，這主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈的上游和產(chǎn)業(yè)鏈的下游，一方面通過芯片及元器件的改進(jìn)來實(shí)現(xiàn)高頻段的提升，另一方面通過下游配套軟件升級(jí)以及應(yīng)用場(chǎng)景的賦能來釋放5.5G的潛能。

資料來源：wind，開源證券

國盛證券指出，AI時(shí)代，通信重要性不斷提升，光模塊迎來?xiàng)l件優(yōu)越的發(fā)展時(shí)代。隨著AI的持續(xù)發(fā)展，通信在訓(xùn)練/推理中的重要性正在不斷提升，產(chǎn)品迭代速度明顯加速，以補(bǔ)齊GPU計(jì)算的迭代，價(jià)值量也伴隨而來持續(xù)提升，而產(chǎn)業(yè)龍頭幾乎主導(dǎo)市場(chǎng)。市場(chǎng)對(duì)于光通信在AI時(shí)代的重要性有著較為充分的理解。從行業(yè)角度看，光模塊迎來?xiàng)l件優(yōu)越的發(fā)展時(shí)代，經(jīng)歷了上一輪云計(jì)算的洗禮，國內(nèi)光模塊核心企業(yè)逐漸成為全球龍頭，國內(nèi)光通信產(chǎn)業(yè)鏈在眾多環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)均較為明顯。

華泰證券指出，高性能算力基礎(chǔ)設(shè)施方面，建議關(guān)注服務(wù)器、交換機(jī)、光模塊、溫控設(shè)備等算力網(wǎng)絡(luò)環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)。目前6G處于早期研究階段，在政策支持下，6G關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)工作有望提速，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、高速無線傳輸、網(wǎng)絡(luò)及數(shù)據(jù)中心節(jié)能等基礎(chǔ)建設(shè)板塊有望受益。

注：

5GETF（515050）及其聯(lián)接基金（008086/008087）：跟蹤中證5G通信主題指數(shù)，主要投資于5G基礎(chǔ)建設(shè)、終端設(shè)備以及應(yīng)用場(chǎng)景相關(guān)公司。成份股覆蓋半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、光模塊、PCB等5G基礎(chǔ)設(shè)施板塊，也在自動(dòng)駕駛、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用場(chǎng)景板塊有較高權(quán)重，AI算力、光模塊、光通信、AI應(yīng)用、6G概念股合計(jì)權(quán)重高達(dá)70%。前十大權(quán)重股為立訊精密、中興通訊、中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)、兆易創(chuàng)新、三安光電、歌爾股份、紫光股份、卓勝微、中航光電。（聯(lián)接基金A類：008086 C類：008087）

以上數(shù)據(jù)來源：華鑫證券、浙商證券、開源證券、華泰證券、國盛證券，Wind，截至2024.2.27

風(fēng)險(xiǎn)提示:

基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格漲跌幅不代表基金凈值表現(xiàn)，以上提及個(gè)股不作為推薦。

封面圖片來源：視覺中國-VCG11452363547