每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 彭水萍

2月28日，市場(chǎng)早盤沖高回落，午后持續(xù)走低，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤，滬指跌1.91%，深成指跌2.4%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.51%。

板塊方面，轉(zhuǎn)基因等少數(shù)板塊上漲，光刻機(jī)、汽車熱管理、數(shù)據(jù)要素、衛(wèi)星導(dǎo)航等板塊跌幅居前。

總體上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超5000只個(gè)股下跌，逾300股跌停。滬深兩市今日成交額13567億，較上個(gè)交易日放量3667億，成交金額創(chuàng)兩年多新高。

北向資金全天凈買入13.4億元。其中滬股通凈買入16.92億元，深股通凈賣出3.52億元。

A股有句話叫“牛市多急跌”，指在單邊上漲行情中，時(shí)不時(shí)會(huì)來一根大陰線，給人“大盤不妙”的感覺，但實(shí)際上是暴力洗盤。

原理上，在短期暴漲后，獲利盤巨大，買盤開始恐高枯竭，于是一些很小的消息刺激就會(huì)引發(fā)獲利盤兌現(xiàn)踩踏，從而出現(xiàn)短期的深幅調(diào)整。

舉個(gè)真實(shí)的例子——2022年4月底開啟的那波大行情，2個(gè)多月時(shí)間，滬指從2863點(diǎn)一路漲到3424點(diǎn)，累計(jì)漲幅逼近“技術(shù)性牛市”的門檻。

而在5月24日這天，就曾出現(xiàn)一根放量的大陰線，滬指跌幅（2.41%）比今天還大。

但后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)幾乎完全不受影響。

這樣的調(diào)整，事后往往被界定為誘空，意在誘導(dǎo)投資者在（日內(nèi)）低點(diǎn)賣出，以便所謂的“主力”可以更低的價(jià)格接盤，從而節(jié)約拉升股價(jià)所需的時(shí)間。

而今天的A股，似乎就能套上“牛市急跌”的模板。

甚至盤中有個(gè)“很小的消息”，也對(duì)應(yīng)上了。

昨晚起，“券商通知，量化限制已經(jīng)完全放開了”的小作文反復(fù)發(fā)酵。多家媒體向監(jiān)管方面求證后發(fā)現(xiàn)，該傳聞不實(shí)。

也有說法稱，是券商方面放開DMA交易導(dǎo)致。據(jù)中證金牛座，滬上兩家中小私募表示，確實(shí)接到通知，后續(xù)不能新增DMA策略規(guī)模。幾家大中型量化私募則表示，目前沒有接到券商關(guān)于降杠桿的通知，現(xiàn)有DMA業(yè)務(wù)暫未受到影響。

然而，今天究竟是不是主升途中的一點(diǎn)波瀾，還是要等后續(xù)幾天走出來才知道。

我們先來復(fù)盤看看，今天到底發(fā)生了什么？

以滬指為例，開盤第1個(gè)小時(shí)（9:30到10:30），似乎風(fēng)平浪靜。

小盤股繼續(xù)歡騰。北證50、中證2000等指數(shù)都試圖沖高，上證指數(shù)最高飆升到3031.49點(diǎn)。

但其實(shí)10點(diǎn)之后，情況就已不太對(duì)勁。

最明顯的信號(hào)是，昨日錄得13板的克來機(jī)電這時(shí)已大幅跳水，此后也沒有資金有膽量試圖修復(fù)，對(duì)短線情緒構(gòu)成打擊。

后續(xù)高位股果然全線下挫。

10:30到11:30，指數(shù)明顯跳水，這也基本確定了今天市場(chǎng)的基調(diào)就是震蕩+獲利了結(jié)。

結(jié)合成交量，可以看出，幾波放量賣盤讓黃線下穿藍(lán)線，此前漲得最歡的小盤股（中證2000、中證1000），自然也下跌最狠。

而在臨近上午收盤時(shí)，一股資金試圖托住指數(shù)，帶起了短暫反彈。

統(tǒng)計(jì)顯示，“中字頭”股票在這里貢獻(xiàn)度最高，可能也是托底資金主要買入標(biāo)的。

截至上午收盤時(shí)，兩市成交額一度湊出了8888億的神奇數(shù)字，讓人對(duì)下午充滿遐想。

下午開盤前，筆者注意到有股民分析稱：“量已經(jīng)爆出來了，如果下午能頂住拋壓開一個(gè)探底回升的放量K，那就會(huì)加速（上漲）；如果繼續(xù)向下肯定會(huì)觸發(fā)更多的技術(shù)止盈拋盤。”

而從結(jié)果來看，多頭的確曾有進(jìn)攻意圖，三大指數(shù)一度翻紅；但奈何黃線繼續(xù)向南，尾盤跌停家數(shù)劇增，紅利指數(shù)也獨(dú)木難支，日內(nèi)行情大局已定。

簡(jiǎn)單總結(jié)：今天小盤股明顯獲利了結(jié)；部分獲利資金+托底資金買入權(quán)重股，試圖讓指數(shù)表現(xiàn)不那么差。

這盤面，可能也讓不少人想起了年前那波調(diào)整的恐懼。

從日K來看，比起周一下跌、周二反包，市場(chǎng)明天才要面臨真正的抉擇，風(fēng)格也可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變。

畢竟像中證2000、中證1000指數(shù)這類近期反彈主力，今天遇到了連續(xù)上漲以來的第一根放量巨陰。這樣的走勢(shì)，顯然需要更多時(shí)間消化，日內(nèi)不一定還能完成。

有趣的是，此前提示小盤股風(fēng)險(xiǎn)的半夏投資李蓓，今天可謂揚(yáng)眉吐氣，臨近收盤時(shí)“悄悄嘚瑟”了一下，表示“佛度有緣人”。

對(duì)于后市，華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，兩會(huì)前市場(chǎng)大概率維持震蕩的節(jié)奏。

“經(jīng)過節(jié)后數(shù)日的連續(xù)上漲，A股市場(chǎng)的流動(dòng)性修復(fù)行情也正在走向尾聲，后續(xù)市場(chǎng)也將逐步轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)定價(jià)，而非流動(dòng)性定價(jià)了，從目前南華工業(yè)品指數(shù)來看，尚未見到工業(yè)開工率的上升，預(yù)期市場(chǎng)圍繞2900-3100之間震蕩。”

即將召開的全國(guó)兩會(huì)，是各大機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。

招商證券指出，從2010年至今歷史統(tǒng)計(jì)來看，A股在兩會(huì)前兩周、前一周表現(xiàn)較好，兩會(huì)期間表現(xiàn)略差，會(huì)后上漲概率提升。風(fēng)格方面，A股在兩會(huì)前后存在一定日歷效應(yīng)，具體表現(xiàn)為兩會(huì)前和兩會(huì)后兩周小盤風(fēng)格總體占優(yōu)，中證500、中證1000表現(xiàn)較好。

招商證券認(rèn)為，究其原因，兩會(huì)召開前，市場(chǎng)往往對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策和產(chǎn)業(yè)政策抱有一定的預(yù)期，兩會(huì)政策博弈之下，融資資金活躍，市場(chǎng)風(fēng)格整體偏小盤風(fēng)格。隨著兩會(huì)結(jié)束，穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐漸落地，傳統(tǒng)基建鏈以及地產(chǎn)鏈等穩(wěn)增長(zhǎng)板塊上漲概率更高且平均收益相對(duì)也較高。會(huì)議結(jié)束兩周以后，大盤價(jià)值和大盤成長(zhǎng)階段性占優(yōu)。

而華安證券則指出，當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)移至兩會(huì)且有略偏樂觀預(yù)期。但華安證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，整體上看兩會(huì)政策力度超預(yù)期可能性小，風(fēng)險(xiǎn)偏好可能出現(xiàn)一些波動(dòng)。

考慮到2月反彈已有可觀幅度，1月社融和春節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)超預(yù)期的持續(xù)性仍有不確定性，且當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)兩會(huì)政策定調(diào)預(yù)期略偏樂觀可能面臨下修，因此預(yù)計(jì)市場(chǎng)將恢復(fù)至震蕩走勢(shì)。

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