每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

隨著市場(chǎng)不斷釋放提振經(jīng)濟(jì)和刺激股市的信號(hào)，A股龍年春節(jié)后持續(xù)反彈，本周市場(chǎng)三大股指震蕩上揚(yáng)，每經(jīng)品牌100指數(shù)也收?qǐng)?bào)于832點(diǎn)，而品牌100指數(shù)2月實(shí)現(xiàn)漲幅約7%，在流動(dòng)性寬松預(yù)期下，未來上行動(dòng)力依舊十足。 

市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)上行

2月初，大盤延續(xù)跌勢(shì)，滬指一度觸及2635的低點(diǎn)，但在春節(jié)前后多項(xiàng)政策積極發(fā)力下，市場(chǎng)大幅反彈，滬指成功收復(fù)3000點(diǎn)。截至2月29日，上證指數(shù)月K線上漲8.13%，深證成指月K線上漲13.61%，創(chuàng)業(yè)板指月K線上漲14.85%，科創(chuàng)50月K線上漲17.94%，每經(jīng)品牌100指數(shù)月漲也達(dá)到6.65%。

從3月份的市場(chǎng)環(huán)境來看，全球制造業(yè)景氣度邊際回升，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏鷹，市場(chǎng)進(jìn)一步推遲對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注；開年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚不穩(wěn)固，2月制造業(yè)PMI再度承壓走低，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)仍存在有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等問題，持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步鞏固。政策面方面，2月政治局會(huì)議指出，今年工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破；要大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。疊加近期降準(zhǔn)降息、核心城市再松地產(chǎn)、穩(wěn)資本市場(chǎng)等系列政策，進(jìn)一步表明后續(xù)政策取向或?qū)⒏臃e極有力，推動(dòng)一季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“開門紅”。

另外，3月全國兩會(huì)召開在即，預(yù)計(jì)兩會(huì)或有望向市場(chǎng)釋放更多提振經(jīng)濟(jì)和刺激股市的信號(hào)，隨著積極的宏觀政策持續(xù)引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的修復(fù)，流動(dòng)性寬松下節(jié)前賣出的資金也會(huì)進(jìn)一步回流，為市場(chǎng)增添新的上行動(dòng)力。 

品牌100指數(shù)家電龍頭價(jià)值凸顯

本周，A股保持震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，每經(jīng)品牌100指數(shù)也報(bào)收于832點(diǎn)。從每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股本周表現(xiàn)來看，通信和家電兩個(gè)板塊處于領(lǐng)漲狀態(tài)。其中，中興通訊、海信家電以及四川長虹周漲幅都超過10%，而TCL科技、美團(tuán)以及美的集團(tuán)等9只個(gè)股周漲幅也超過5%，表現(xiàn)搶眼。

據(jù)了解，春節(jié)后中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，有效降低全社會(huì)物流成本。自2020年以來，我國政府相關(guān)部門多次表態(tài)刺激家電消費(fèi)與更新，相較于前期相關(guān)政府部門表態(tài)，此次會(huì)議參會(huì)領(lǐng)導(dǎo)級(jí)別高，會(huì)議從更高層面再提家電“以舊換新”，推進(jìn)力度有望進(jìn)一步加強(qiáng)。

另一方面，1月29日能效新規(guī)預(yù)期加速結(jié)構(gòu)升級(jí)，新增廚電及平板電視等品類，結(jié)合中央鼓勵(lì)按能效水予以差異化政策支持，預(yù)期加速高品質(zhì)產(chǎn)品的升級(jí)替代，強(qiáng)化賽道內(nèi)工藝技術(shù)領(lǐng)先的龍頭企業(yè)。

資料顯示，海信家電是央空領(lǐng)域龍頭企業(yè)，在經(jīng)營改善背景下央空及白電業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)提升，公司聚焦長期能力建設(shè)，以用戶為中心，持續(xù)深化業(yè)務(wù)變革，聚焦效率提升，有效實(shí)現(xiàn)規(guī)模、利潤、資金等經(jīng)營質(zhì)量的全面提升。

而在彩電大屏化、高端化的趨勢(shì)背景下，四川長虹則憑借行業(yè)領(lǐng)先的多模態(tài)融合交互技術(shù)、投屏技術(shù)及AI圖像識(shí)別與處理技術(shù)持續(xù)提升產(chǎn)品力，形成差異化競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。該公司通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、充分發(fā)揮供應(yīng)鏈及內(nèi)外銷協(xié)同優(yōu)勢(shì)、加速渠道開拓等方式加速海外品牌建設(shè)，“一國一策”量身打造市場(chǎng)策略，不斷提升海外知名度，助力公司業(yè)績?cè)鲩L。

家電ETF覆蓋成分股龍頭

除了每經(jīng)品牌100指數(shù)家電行業(yè)成分股投資外，家電ETF也實(shí)現(xiàn)全覆蓋成分股，同樣值得關(guān)注。

從家電ETF投資機(jī)會(huì)的角度來看，當(dāng)前家電板塊估值水平處于歷史底部區(qū)域，具有較高的估值性價(jià)比，機(jī)構(gòu)資金對(duì)于該行業(yè)的關(guān)注也有所增加，家電行業(yè)中確定性較強(qiáng)的賽道投資價(jià)值將值得關(guān)注，如兼具成長性和確定性的新興家電（如掃地機(jī)、投影儀、廚房小家電），以及受益于原材料降價(jià)催化下的白電龍頭等。

具體來看，家電ETF(159996)是國泰基金旗下的一只行業(yè)ETF，標(biāo)的指數(shù)為中證全指家用電器指數(shù)。基金投資于標(biāo)的指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%且不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，從而緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。

該ETF追蹤的是中證全指家用電器指數(shù)，該指數(shù)選擇中證全指中家用電器行業(yè)的股票組成指數(shù)樣本，涵蓋了空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、廚電、小家電和LED照明等領(lǐng)域，長期歷史業(yè)績表現(xiàn)良好，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益較高，目前估值水平較低，風(fēng)格偏向價(jià)值。

根據(jù)中證指數(shù)有限公司顯示，中證全指家用電器指數(shù)10大權(quán)重股包括美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、海信家電以及四川長虹，而上述5只家電龍頭個(gè)股均在每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股中。

除了家電ETF(159996)，追蹤中證全指家用電器指數(shù)還有家電ETF龍頭（560880）和家電ETF（561120）。

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