每經(jīng)編輯 葉峰    

3月12日，白酒板塊領(lǐng)漲兩市，截至10:57，食品飲料ETF（515170）高開(kāi)高走，漲2.79%，成交額已超8700萬(wàn)元，盤中頻現(xiàn)溢價(jià)，權(quán)重股瀘州老窖拉升漲近6%，貴州茅臺(tái)漲超2%，五糧液漲近4%。

【多家酒企發(fā)布關(guān)于“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案的公告】

五糧液/瀘州老窖/洋河股份/古井貢酒等發(fā)布關(guān)于“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案的公告。各家酒企都提出了清晰的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，回顧了上市以來(lái)的現(xiàn)金分紅和回購(gòu)方案，提出重視股東回報(bào)，加強(qiáng)投資者溝通，傳遞公司價(jià)值等具體措施。

國(guó)海證券認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2023年的調(diào)整，目前行業(yè)基本面回歸到平穩(wěn)發(fā)展期。目前影響行業(yè)整體估值水平的仍然是自上而下的對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期，行業(yè)自身面臨兩方面的分化：一方面是品牌與品牌之間的分化，龍頭品牌的優(yōu)勢(shì)更加明顯；另一方面是價(jià)格帶之間的分化，300-500元左右的次高端和100元左右的大眾中高端價(jià)位表現(xiàn)更為突出。

【白酒淡季提價(jià)潮至，重視板塊積極變化】

春節(jié)旺季之后，多數(shù)品牌淡季提價(jià)，比如劍南春核心單品水晶劍自3月1日起出廠價(jià)每瓶上調(diào)15元，青花20開(kāi)票價(jià)自3月20日提升20元，郎酒核心產(chǎn)品紅花郎10年、紅花郎15年渠道供貨價(jià)自4月1日起分別提價(jià)20元和30元。

開(kāi)源證券認(rèn)為，本次提價(jià)范圍廣度超2023年同期，背后原因在于春節(jié)期間名酒回款任務(wù)順利完成，實(shí)際動(dòng)銷證明了需求韌性。酒企淡季提價(jià)，本質(zhì)是短期維護(hù)渠道秩序的手段，通過(guò)提價(jià)可以維護(hù)價(jià)盤，增厚渠道利潤(rùn)，加速經(jīng)銷商庫(kù)存轉(zhuǎn)移等，為下一個(gè)旺季到來(lái)做好準(zhǔn)備。

【春糖召開(kāi)在即，或?qū)⒋呋鍓K情緒】

國(guó)海證券認(rèn)為，一年一度的春季糖酒會(huì)即將召開(kāi)，各家酒企春節(jié)旺季的動(dòng)銷情況會(huì)更加清晰，營(yíng)銷策略也會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，短期行業(yè)可能迎來(lái)催化。

德邦證券認(rèn)為，春節(jié)旺季之后，今世緣、郎酒、沱牌、汾酒等多款產(chǎn)品提價(jià)，旺季過(guò)后挺價(jià)有利于提升渠道信心，板塊有望進(jìn)入新一輪價(jià)格上行通道。下周第110屆全國(guó)糖酒會(huì)將在成都舉辦，可關(guān)注酒企淡季策略、二三線品牌新品發(fā)布、產(chǎn)業(yè)人士情緒等。

經(jīng)歷過(guò)春節(jié)前后行業(yè)短期反彈后，細(xì)分食品指數(shù)目前估值為25.29倍PE，處于近3年3.92%的分位點(diǎn)，依然處于歷史較低水平，春糖召開(kāi)在即，后續(xù)有望迎來(lái)估值修復(fù)行情。

圖片來(lái)源：Wind，截至20240311

食品飲料ETF（515170）是場(chǎng)內(nèi)跟蹤細(xì)分食品指數(shù)規(guī)模最大的ETF，一鍵打包食品飲料行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭股。持倉(cāng)行業(yè)以白酒為主，占比64%以上，其次為飲料乳品、調(diào)味發(fā)酵品、休閑食品等等。前十大重倉(cāng)股包括貴州茅臺(tái)、五糧液、伊利股份等食飲龍頭，”含茅量“超15%