每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 魏官紅    

3月15日下午，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》（以下簡稱《意見》）。同時，國務(wù)院新聞辦公室也舉行了新聞發(fā)布會，中國證券監(jiān)督管理委員會副主席李超解讀了強監(jiān)管防風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)政策，并答記者問。

記者注意到，《意見》共包括8項政策措施，從源頭提高上市公司質(zhì)量。例如，《意見》提出要對中介機構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場監(jiān)管的全覆蓋，中國證監(jiān)會首席風(fēng)險官、發(fā)行監(jiān)管司司長嚴(yán)伯進(jìn)在新聞發(fā)布會上也披露，下一步將使現(xiàn)場檢查覆蓋率不低于擬上市企業(yè)的三分之一。

此外，按照《意見》，證監(jiān)會還將明顯提高A股的上市門檻。嚴(yán)伯進(jìn)透露，證監(jiān)會將指導(dǎo)滬深交易所修改上市規(guī)則，適度提高部分板塊財務(wù)指標(biāo)，豐富綜合性指標(biāo)。

8項措施從源頭提高上市公司質(zhì)量

按照李超在新聞發(fā)布會上的解讀，《意見》共包括8項政策措施。主要內(nèi)容有：嚴(yán)把擬上市企業(yè)申報質(zhì)量、嚴(yán)禁以圈錢為目的盲目謀求上市、過度融資，對財務(wù)造假、虛假陳述、粉飾包裝等行為須及時依法嚴(yán)肅追責(zé)；壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任，建立對中介機構(gòu)的常態(tài)化滾動式現(xiàn)場監(jiān)管機制；突出交易所審核主體責(zé)任，嚴(yán)密關(guān)注擬上市企業(yè)是否存在上市前突擊“清倉式”分紅等相關(guān)情形，從嚴(yán)監(jiān)管高價超募；綜合考慮二級市場承受能力，實施新股發(fā)行必要的調(diào)節(jié)；大幅提高對擬上市企業(yè)的隨機抽查比例和加大問題導(dǎo)向的現(xiàn)場檢查力度；研究提高上市標(biāo)準(zhǔn)，從嚴(yán)審核未盈利企業(yè)；加強擬上市公司股東的“穿透式”監(jiān)管，防止違法違規(guī)“造富”；健全全鏈條監(jiān)督問責(zé)機制，上市委委員和審核注冊人員存在重大過失、違反廉政紀(jì)律的，終身追究黨紀(jì)政務(wù)責(zé)任等。

記者注意到，相關(guān)措施基本覆蓋了企業(yè)上市各相關(guān)主體、上市各環(huán)節(jié)，一些措施也是此前所沒有的，或是比此前嚴(yán)格許多。

例如，在對中介機構(gòu)的監(jiān)管方面，《意見》要求，要建立對中介機構(gòu)的常態(tài)化滾動式現(xiàn)場監(jiān)管機制，督導(dǎo)檢查保薦機構(gòu)、律師和注冊會計師履職盡責(zé)情況，三年一周期，原則上實現(xiàn)全覆蓋，抓好責(zé)任追究和跟蹤整改，涉嫌違法違規(guī)的堅決立案稽查。“那就是全部要檢查了。”某IPO律師向記者分析稱。

嚴(yán)伯進(jìn)在新聞發(fā)布會上也披露，下一步將大幅提高現(xiàn)場檢查比例，主要考慮是同步增加隨機抽取和問題導(dǎo)向的現(xiàn)場檢查，使現(xiàn)場檢查覆蓋率不低于擬上市企業(yè)的三分之一。

據(jù)悉，證監(jiān)會對《意見》還將有相應(yīng)的配套規(guī)則和制度舉措，并將抓緊出臺。

上市門檻將提高：將研究提高部分板塊的上市指標(biāo)

在新聞發(fā)布會上，嚴(yán)伯進(jìn)表示，證監(jiān)會充分聽取市場各方的意見和建議，對于上市門檻也會有更加嚴(yán)格的要求，主要有三個方面。

一是上市前要建立現(xiàn)代企業(yè)制度。募投項目資金規(guī)模要合理且要做好短中長期規(guī)劃，不得搞突擊的“清倉式”分紅，“關(guān)鍵少數(shù)”要有良好的“口碑聲譽”。

二是要研究提高部分板塊的上市指標(biāo)，從監(jiān)管實踐看，目前有的板塊上市財務(wù)指標(biāo)是偏低的，綜合性不足，引導(dǎo)分流企業(yè)到合適的板塊作用不充分，證監(jiān)會也聽到不少的市場聲音建議提高上市指標(biāo)，將認(rèn)真分析、系統(tǒng)研究，特別是充分參考近年來新上市企業(yè)和在審企業(yè)的情況，指導(dǎo)滬深交易所修改上市規(guī)則，適度提高部分板塊財務(wù)指標(biāo)，豐富綜合性指標(biāo)，讓不同發(fā)展階段、不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)在合適的板塊上市。

三是從嚴(yán)監(jiān)管未盈利企業(yè)上市。從實踐看，科技企業(yè)發(fā)展可能會有一個未盈利階段，這并不一定意味著這些企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力差。一些優(yōu)質(zhì)的科技企業(yè)可以通過上市更好更快成長，但絕不能是那些拼湊技術(shù)的“偽科技”企業(yè)。對此，證監(jiān)會將就未盈利企業(yè)的科技成色征求行業(yè)相關(guān)部門意見，更好統(tǒng)籌支持科技發(fā)展和保護投資者利益。

在前述IPO律師看來，此次《意見》也使得此前市場上一些IPO方面的傳聞落地，“我們之前也都會說，上市前不要分紅，但更多是案例層面，這個（《意見》）是比較明確寫出來了。”

此外，每日經(jīng)濟新聞今年2月19日發(fā)布的報道《醫(yī)療企業(yè)A股IPO遇挫背后：并購、赴港IPO迎小高潮 需盡快鍛造自身造血能力》就曾披露，2023年以來（截至2月17日）IPO主動撤回、終止審查、上會被否的總共47家醫(yī)療企業(yè)中，有8家公司在報告期內(nèi)最近一年的凈利潤為虧損狀態(tài)，盡管有科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)存在，但未實現(xiàn)盈利的創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械公司實際上已難以闖關(guān)A股IPO。

封面圖片來源：視覺中國