每經記者 張明雙    每經編輯 陳俊杰    

近期，申報深交所主板IPO（首次公開募股）的深圳市飛速創(chuàng)新技術股份有限公司（以下簡稱飛速創(chuàng)新）更新上市進展，公司回復了交易所第二輪審核問詢函。

飛速創(chuàng)新主要從事網(wǎng)絡通信領域核心設備及通用配件的研發(fā)、設計和銷售，公司產品生產主要由外協(xié)廠商完成，供應商名單不乏公司列舉的同行業(yè)可比公司如光迅科技（SZ002281，股價35.42元，市值 281.31 億 元）、太 辰 光（SZ300570，股價39.84元，市值91.63億元）等。

招股說明書（申報稿）披露，飛速創(chuàng)新此次最大募投項目為“網(wǎng)絡通信設備智能產業(yè)園區(qū)建設項目”，投資總額為6.39億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，上述最大募投項目的投資額與規(guī)劃建筑面積等數(shù)據(jù)，與當?shù)卣倬W(wǎng)公開信息存在差異。2024年3月7日，飛速創(chuàng)新郵件回復記者采訪表示，公司2022年新購置廠房后，進行了投資備案變更，實際投資與招股說明書（申報稿）情況一致。

是否重大依賴外協(xié)廠商

招股說明書（申報稿）顯示，飛速創(chuàng)新已開發(fā)超過8萬個SKU的核心設備及通用配件，主要產品包括網(wǎng)絡設備、光傳輸設備、光模塊及高速線纜、光纖跳線及尾纖、光纖配線管理產品、銅纜綜合布線產品、測試儀器及工具等。

報告期（2020~2022 年及2023年上半年）內，飛速創(chuàng)新分別實現(xiàn)營收11.80億元、15.82億元、19.88億元、10.39億元，歸母凈利潤分別為1.30億元、2.80億元、3.65億元、2.26億元；其中，境外銷售占主營業(yè)務收入比例約為99%，是公司最主要收入和利潤來源。

值得注意的是，飛速創(chuàng)新生產經營過程中主要采用“自主或聯(lián)合研發(fā)設計+外協(xié)生產”模式，即產品主要由外協(xié)廠商負責生產，公司僅負責產品的研發(fā)設計和質量管控。

報告期內，飛速創(chuàng)新前五大供應商中，光迅科技、太辰光等公司系招股說明書（申報稿）所列的同行業(yè)可比公司。

對于外協(xié)生產模式的合理性，飛速創(chuàng)新回復《每日經濟新聞》記者采訪稱，公司采用外協(xié)生產符合行業(yè)慣例，網(wǎng)絡通信設備行業(yè)已形成品牌制造商和生產企業(yè)專業(yè)化分工的行業(yè)格局，品牌制造商將生產環(huán)節(jié)及部分研發(fā)設計環(huán)節(jié)交給生產企業(yè)，可以縮短新產品開發(fā)周期、快速擴大產能，以滿足下游廣泛且多樣化的客戶需求。

飛速創(chuàng)新還舉例稱，國際主要可比公司Ubiquiti（優(yōu)倍快）、國內上市公司安克創(chuàng)新（SZ300866，股價81.42元，市值330.91億元），產品生產均全部由外協(xié)廠商完成。

然而，外協(xié)生產模式仍是深交所兩輪審核問詢函的關注重點，包括公司核心競爭力及對主要外協(xié)廠商是否存在重大依賴等。

飛速創(chuàng)新認為，公司業(yè)務模式的核心競爭力是憑借較強的供應鏈與資源整合能力，通過自建互聯(lián)網(wǎng)平臺與全球數(shù)量眾多的終端客戶緊密聯(lián)系，滿足終端客戶對產品的多方面需求；網(wǎng)絡通信產品行業(yè)市場競爭充分，報告期內公司主要產品品類的后備供應商數(shù)量較多，結合自身的發(fā)展戰(zhàn)略自主適時調整對各供應商的合作及采購規(guī)模，公司對主要外協(xié)廠商不存在重大依賴。

不過，飛速創(chuàng)新也提示外協(xié)生產風險稱，公司銷售的網(wǎng)絡通信產品的產能、質量以及交期等一定程度上受限于外協(xié)廠商的生產能力、產品工藝以及經營管理水平等因素，部分具備行業(yè)前沿技術設計的產品可能無法短期內尋找到合格供應商進行批量生產。

擬用4億募集資金補流

按照IPO募資計劃，飛速創(chuàng)新擬募集資金13.54億元，用于網(wǎng)絡通信設備智能產業(yè)園區(qū)等3個建設項目以及補充流動資金。

記者注意到，飛速創(chuàng)新2022年7月進行招股材料預披露時，原擬募資金額為13.94億元，用于5個募投項目。而更新招股材料后，公司擬投資4003.15萬元的“深圳倉儲中心升級建設項目”取消。

對此，飛速創(chuàng)新解釋稱，為滿足公司產能擴充以及業(yè)務快速發(fā)展的需求，未來公司將以網(wǎng)絡通信設備智能產業(yè)園區(qū)建設項目（武漢蔡甸倉庫）作為全球核心倉，集中接收、處理和轉運庫存產品；因深圳倉儲中心目前使用成本較高，公司將不進行續(xù)租。由此，“深圳倉儲中心升級建設項目”取消。

招股說明書（申報稿）顯示，上述網(wǎng)絡通信設備智能產業(yè)園區(qū)建設項目系飛速創(chuàng)新此次IPO投資最大的募投項目，由公司全資子公司武漢宇軒飛速通信技術有限公司實施，項目總投資6.39億元，擬投入募集資金5.74億元，建設內容包括購置總建筑面積4.08萬平方米的11棟工業(yè)廠房等。

據(jù)武漢市蔡甸區(qū)人民政府2021年3月披露的“關于網(wǎng)絡通信設備智能產業(yè)園區(qū)建設項目備案公示”，該項目總投資5.03億元，項目規(guī)劃建筑面積2.97萬平方米。這與招股說明書（申報稿）披露的募投項目情況存在差異。

飛速創(chuàng)新回復《每日經濟新聞》記者稱，網(wǎng)絡通信設備智能產業(yè)園建設項目進行了兩次備案工作，2021年進行了第一次備案，2022年新購置廠房后，進行了投資備案變更，備案項目總投資變更為6.39億元，備案號無變更；目前從公開渠道查詢到的僅有第一次備案的公示，實際投資與招股書披露的募投項目情況一致。

此外，飛速創(chuàng)新擬使用4億元募集資金用于補充流動資金，是投資金額第二大的募投項目。

而記者注意到，飛速創(chuàng)新尚有大筆閑置資金購買銀行結構性存款。報告期各期末，公司貨幣資金余額分別為1.91億元、5.05億元、3.88億元和3.88億元，占資產總額比例分別為17.53%、30.55%、17.99%和17.78%；公司交易性金融資產金額分別為1.91億元、3.21億元、3.90億元、5.71億元，整體呈上升趨勢，主要系為提高資金使用效率將暫時閑置資金購買銀行結構性存款所致。

在此情況下，飛速創(chuàng)新擬募資4億元補流是否具有必要性？飛速創(chuàng)新稱，基于公司業(yè)務發(fā)展增速以及當前經營性流動資產、經營性流動負債等情況，經測算，公司未來5年流動資金缺口為5.20億元，因此使用部分募集資金補充流動資金具有必要性和充分性。