每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 魏官紅    

從事鋰電池電解液新型添加劑生產(chǎn)的河北圣泰材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱圣泰材料）正沖擊深交所主板市場(chǎng)IPO，記者注意到，圣泰材料在報(bào)告期內(nèi)（2020年至2022年及2023年上半年，下同）對(duì)主要客戶比亞迪的依賴性逐漸增強(qiáng)，在2023年上半年對(duì)比亞迪的銷售收入占比已超過(guò)6成。

報(bào)告期內(nèi)，公司現(xiàn)金分紅共1.54億元，圣泰材料擬此次IPO募資10.46億元，超過(guò)其自身資產(chǎn)總額，而且其中2億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

此外，圣泰材料在2023年年初登陸新三板時(shí)，曾被發(fā)現(xiàn)其重要貿(mào)易商客戶的子公司和研發(fā)合作機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)公司工商注冊(cè)信息相同，圣泰材料實(shí)控人也曾持股該研發(fā)合作機(jī)構(gòu)。記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，該客戶和研發(fā)合作機(jī)構(gòu)之間還存在更多交集。

對(duì)比亞迪銷售收入占比超6成 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率高于可比上市公司

招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）（以下簡(jiǎn)稱招股書(shū)）顯示，圣泰材料主要從事鋰電池電解液新型添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

報(bào)告期內(nèi)，圣泰材料的營(yíng)業(yè)收入分別為1.58億元、2.75億元、4.33億元和2.95億元，扣非凈利潤(rùn)分別為5823.28萬(wàn)元、1.17億元、1.97億元和1.38億元。

圖片來(lái)源：招股書(shū)截圖

不過(guò)，圣泰材料存在對(duì)第一大客戶較大依賴的情況。

按照招股書(shū)，圣泰材料在報(bào)告期內(nèi)對(duì)B公司終端的銷售占比分別為32.07%、42.06%、50.64%和64.05%。根據(jù)圣泰材料在2023年1月登陸新三板時(shí)披露的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)以及多家媒體報(bào)道，B公司即比亞迪。

值得一提的是，圣泰材料在報(bào)告期內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為58.43%、59.19%、62.75%和68.14%，而同行業(yè)可比公司在2020年至2022年各年度的平均值為37.53%、54.93%、39.68%，遠(yuǎn)低于圣泰科技，后者則在招股書(shū)中解釋稱，其產(chǎn)品是新型添加劑，具有技術(shù)和專利壁壘、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者較少、下游需求旺盛等特點(diǎn)，產(chǎn)品單價(jià)較高，毛利率相對(duì)穩(wěn)定，而可比公司的是常規(guī)添加劑。

2022年和2023年上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率更是大幅提升，圣泰材料解釋稱，這是由于對(duì)比亞迪的銷售由貿(mào)易商模式轉(zhuǎn)為直銷模式。

此外，圣泰材料在2021年至2023年上半年連續(xù)進(jìn)行現(xiàn)金分紅，達(dá)1.54億元，其中，2023年上半年分紅金額超過(guò)6000萬(wàn)元。此次，圣泰材料擬通過(guò)IPO募資10.46億元，這一金額是圣泰材料截至2023年上半年末資產(chǎn)總額的1.43倍，擬募集資金中有2億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

重要客戶子公司和研發(fā)合作機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)公司工商注冊(cè)信息曾相同

根據(jù)招股書(shū)，圣泰材料的銷售模式分為直銷和貿(mào)易商銷售。

2020年和2021年，圣泰材料的第一大客戶都是一家貿(mào)易商，名叫天津百途國(guó)際貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱天津百途），圣泰材料對(duì)其的銷售收入占比分別為38.74%和52.25%。

圖片來(lái)源：招股書(shū)截圖

到了2022年和2023年上半年，隨著圣泰材料將部分通過(guò)天津百途對(duì)終端客戶的銷售轉(zhuǎn)為直銷，盡管天津百途仍然是圣泰材料的第一和第四大客戶，但圣泰材料對(duì)其的銷售收入占比已快速下降至33.78%和5.41%。

另外，圣泰材料還有一家名為天津鑫源廣泰新材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱鑫源廣泰）的供應(yīng)商，這是圣泰材料的研發(fā)合作機(jī)構(gòu)。圣泰材料在招股書(shū)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司在產(chǎn)品研發(fā)的過(guò)程中，將部分重復(fù)性試驗(yàn)工作委托給鑫源廣泰，公司可集中精力攻克核心技術(shù)部分。

2020年至2022年各年度，圣泰材料對(duì)鑫源廣泰的采購(gòu)金額分別為173.36萬(wàn)元、209.78萬(wàn)元和112.44萬(wàn)元。

根據(jù)招股書(shū)，圣泰材料實(shí)控人梅銀平曾持有鑫源廣泰50%的股權(quán)。梅銀平在2018年8月將鑫源廣泰50%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，于2022年10月才收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，出于謹(jǐn)慎性原則，圣泰材料將鑫源廣泰認(rèn)定為了關(guān)聯(lián)方。

值得一提的是，圣泰材料在2023年初登陸新三板時(shí)，曾被股轉(zhuǎn)公司注意到，天津百途的全資子公司盤(pán)錦百途新材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱盤(pán)錦百途），與鑫源廣泰控股股東趙林桂持股65.79%的遼寧鑫義源錦新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱鑫義源錦）工商注冊(cè)信息（地址、電話）相同。

圣泰材料彼時(shí)回應(yīng)稱，鑫義源錦在2019年成立時(shí)曾租賃廠房進(jìn)行辦公，后來(lái)因鑫義源錦新建廠房建成投產(chǎn)，其租賃的該辦公地址不再使用，但未及時(shí)辦理工商信息變更手續(xù)。2021年，天津百途新設(shè)子公司盤(pán)錦百途為了方便注冊(cè)和辦公，經(jīng)趙林桂介紹，向盤(pán)錦市雙臺(tái)子區(qū)園區(qū)租賃了鑫義源錦承租的場(chǎng)地作為工商注冊(cè)地址，導(dǎo)致盤(pán)錦百途和鑫義源錦的工商注冊(cè)地址和注冊(cè)電話相同。

圣泰材料與其重要客戶及研發(fā)合作機(jī)構(gòu)背后是否有其他關(guān)系？

記者注意到，第三方查詢平臺(tái)顯示，鑫義源錦歷年所披露年報(bào)顯示，其工商注冊(cè)地址直到現(xiàn)在仍是上述承租場(chǎng)地地址，并未有改變。而在企業(yè)聯(lián)系電話方面，鑫義源錦在2019年年報(bào)和2020年年報(bào)披露的電話都不與盤(pán)錦百途相同。在2021年的年報(bào)中，鑫義源錦的企業(yè)聯(lián)系電話已變更，并且與盤(pán)錦百途的電話一致，2021年也正是盤(pán)錦百途搬至鑫義源錦原來(lái)所承租場(chǎng)地的那一年。

事實(shí)上，在2021年年報(bào)中，與盤(pán)錦百途和鑫義源錦的工商注冊(cè)信息（地址、電話）相同的還有一家公司，名為盤(pán)錦鑫百途新材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱鑫百途）。但在2023年年報(bào)中，鑫百途和盤(pán)錦百途這兩家名字僅一字之差的公司均為另一個(gè)相同的企業(yè)聯(lián)系電話。

鑫百途成立于2016年8月，由趙林桂所控股。到了2023年10月27日，趙林桂退出了鑫百途的股東之列。

天津百途在招聘軟件上介紹稱，公司在天津?yàn)I海高新區(qū)濱海創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)園建立有聯(lián)合研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，主要負(fù)責(zé)新化合物的技術(shù)開(kāi)發(fā)及定制合成，新產(chǎn)品工藝放大生產(chǎn)；在河北省石家莊市有合作生產(chǎn)基地，主要生產(chǎn)尖端鋰電池電解液添加劑系列產(chǎn)品；在盤(pán)錦有實(shí)體工廠，負(fù)責(zé)研發(fā)客戶需求相關(guān)產(chǎn)品。這里所說(shuō)的位于天津的聯(lián)合研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，以及位于石家莊的合作生產(chǎn)基地，是否指向鑫源廣泰和圣泰材料，則不得而知。

天津百途的子公司與鑫源廣泰的關(guān)聯(lián)企業(yè)之間為何工商注冊(cè)信息相同？圣泰材料與天津百途、鑫源廣泰之間到底是怎樣的一個(gè)關(guān)系？3月19日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向圣泰材料發(fā)去采訪函，但其在回復(fù)中并未給予直接回應(yīng)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝