每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

3月22日電，市場(chǎng)全天低開(kāi)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤(pán)，滬指跌0.95%，深成指跌1.21%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.47%。

板塊方面，銅纜高速連接、傳媒、算力租賃、存儲(chǔ)芯片等板塊漲幅居前，貴金屬、小金屬、農(nóng)業(yè)、CRO等板塊跌幅居前。

總體上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超4300只個(gè)股下跌。滬深兩市今日成交額10973億，較上個(gè)交易日放量296億。

北向資金全天凈賣(mài)出31.38億元，午后一度減倉(cāng)超60億；其中滬股通凈賣(mài)出17.14億元，深股通凈賣(mài)出14.24億元。本周北向資金累計(jì)凈賣(mài)出近78億元。

今天的下跌幅度，雖不是這輪反彈以來(lái)最慘烈的，卻有一個(gè)細(xì)節(jié)值得重視：

首個(gè)收跌的周五，出現(xiàn)了。

此前我們說(shuō)過(guò)，周中調(diào)整，周五周一漲的模式已連續(xù)幾周行之有效，把握好節(jié)奏的話(huà)，這段時(shí)間應(yīng)該收獲頗豐。

賺錢(qián)過(guò)周末和虧錢(qián)過(guò)周末，投資者的情緒是截然不同的。如果周末沒(méi)有能強(qiáng)力修復(fù)情緒的消息發(fā)酵，那么到下個(gè)周一開(kāi)盤(pán)，市場(chǎng)又將面臨考驗(yàn)。

總之，要比之前幾周更小心了。

回到盤(pán)面。

今天上午，市場(chǎng)從開(kāi)盤(pán)就幾乎一路向南，到下午才稍微緩過(guò)來(lái)。

原因不難找，結(jié)合人民幣匯率、北向資金流向與主要指數(shù)的走勢(shì)，已能明白個(gè)大概。

首先是9：33起，離岸人民幣匯率在幾分鐘內(nèi)從約7.218貶至7.24，后續(xù)直到中午，最低觸及7.265。

消息面上，在瑞士央行意外降息、美聯(lián)儲(chǔ)暗示年內(nèi)降息3次后，美元指數(shù)創(chuàng)下一個(gè)多月來(lái)的最大單日漲幅。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日，美元指數(shù)從日內(nèi)低點(diǎn)103.92拉升至104上方，創(chuàng)月內(nèi)新高。

“在今年上半年維度內(nèi)，美元指數(shù)依然可能維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。”據(jù)媒體報(bào)道，華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀(guān)分析師張瑜則表示，美國(guó)核心通脹下半年可能進(jìn)入3%左右的平臺(tái)期，居民部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債表、消費(fèi)支出和就業(yè)市場(chǎng)的良性循環(huán)未被打破，就業(yè)市場(chǎng)快速惡化的可能性較低。此外，因美股大跌導(dǎo)致居民財(cái)富受損，進(jìn)而被迫寬松的潛在風(fēng)險(xiǎn)目前也較難定價(jià)。

而對(duì)于人民幣匯率的下一步走勢(shì)，光大銀行金融市場(chǎng)部研究員周茂華表示，3月8號(hào)以來(lái)，國(guó)內(nèi)人民幣對(duì)一籃子匯率（CFETS）穩(wěn)中有升。從趨勢(shì)看，人民幣面臨環(huán)境繼續(xù)偏有利。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，宏觀(guān)政策有力支持，經(jīng)濟(jì)有望向好潛在水平回歸；外貿(mào)韌性及人民幣資產(chǎn)估值修復(fù)趨勢(shì)，國(guó)際收支有望保持基本平衡；另一方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行進(jìn)入政策新周期，制約美元上行空間。

相應(yīng)的，在9：37后，原本小幅流入的北向資金轉(zhuǎn)頭流出。

從貢獻(xiàn)度來(lái)看，直到上午收盤(pán)，拉低指數(shù)的基本都是權(quán)重股，且不分中字頭還是賽道、醫(yī)藥。（下圖分別是滬指和創(chuàng)指的貢獻(xiàn)度情況）

顯然，這體現(xiàn)了北向資金的無(wú)差別賣(mài)出。

隨著午后北向流出幅度收窄，市場(chǎng)情緒有所回暖，雖然截至收盤(pán)，下跌個(gè)股還是4000多家。

而今天最主動(dòng)逆勢(shì)的板塊，無(wú)疑是AI?；蛘哒f(shuō)，市場(chǎng)上的資金選擇抱團(tuán)AI避險(xiǎn)。

具體來(lái)看，上午率先異動(dòng)的是銅纜高速連接。本周三，同花順才剛發(fā)布這一板塊。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，銅纜是用于CPO（光模塊）的零部件，因此大體可視為AI硬件端的補(bǔ)漲細(xì)分。

值得注意的是，傳統(tǒng)CPO熱門(mén)股如中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等，要么上午表現(xiàn)平平，要么全天漲幅一般。

側(cè)面說(shuō)明，銅纜這一概念目前還是以游資炒作為主，機(jī)構(gòu)介入不多。

另一方面，午后以Sora概念為首的AI應(yīng)用端（軟件端）率先異動(dòng)。

13:00到13:04，多只傳媒股拉升漲停，還有華策影視封住20cm三連板，可以說(shuō)奠定了后續(xù)交易時(shí)間的基調(diào)。

“軟硬兼施”之下，AI板塊的情緒被徹底點(diǎn)燃，才得以在市場(chǎng)低迷時(shí)，帶動(dòng)后排股掀起漲停潮。

這里也分享一些機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)：

招商證券指出，近期建議重點(diǎn)關(guān)注影視院線(xiàn)板塊。一方面，可以看到政策對(duì)于影視行業(yè)非常支持，全球電影產(chǎn)業(yè)供給也在恢復(fù)中，且優(yōu)質(zhì)影片不斷，像近期的《沙丘2》都是口碑和票房俱佳。去年海外票房占比過(guò)低，今年預(yù)計(jì)海外電影有望持續(xù)發(fā)力。另一方面，再次強(qiáng)調(diào)目前AI應(yīng)用可能落地在影視行業(yè)，Sora、GPT4.5預(yù)計(jì)都有可能在多模態(tài)發(fā)力，這對(duì)于整個(gè)影視行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張和商業(yè)化變現(xiàn)將是極大的利好。

此外，昨天Kimi疑似宕機(jī)。根據(jù)月之暗面發(fā)布的針對(duì)網(wǎng)站異常情況說(shuō)明，從3月20日9點(diǎn)30分開(kāi)始，觀(guān)測(cè)到Kimi的系統(tǒng)流量持續(xù)異常增高，流量增加的趨勢(shì)遠(yuǎn)超對(duì)資源的預(yù)期規(guī)劃。

中信建投認(rèn)為，隨著Kimi用戶(hù)數(shù)持續(xù)提升，已經(jīng)出現(xiàn)短暫算力支持不足情況，考慮后續(xù)模型訓(xùn)練和推理需求，預(yù)期算力需求進(jìn)一步提升，帶動(dòng)算力需求落地。

當(dāng)然，對(duì)于后市，短期還是如文章開(kāi)頭所說(shuō)——應(yīng)該小心一些了。

即便是AI板塊，尾盤(pán)也有個(gè)股走出了天地板，抱團(tuán)并不是萬(wàn)無(wú)一失。

而且匯率后續(xù)怎么走，也要納入觀(guān)察。

更多復(fù)盤(pán)，我們留到周末，結(jié)合更多消息再說(shuō)。