每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

圖片來(lái)源：央視新聞

有關(guān)日本知名藥企小林制藥公司含紅曲成分保健品的致病致死風(fēng)波仍在繼續(xù)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月30日，日本厚生勞動(dòng)省和大阪市當(dāng)?shù)卣块T(mén)工作人員進(jìn)入小林制藥公司大阪工廠檢查。

截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月28日22時(shí)，已有5名服用過(guò)小林制藥含紅曲成分保健品的消費(fèi)者死亡，114人住院治療。

日本厚生勞動(dòng)省3月29日披露，小林制藥生產(chǎn)的保健品中含有一種名為“軟毛青霉酸”（Puberulic acid）的物質(zhì)。厚生勞動(dòng)省稱，該物質(zhì)是一種天然化合物，由青霉菌產(chǎn)生，目前尚不清楚它是如何混入產(chǎn)品的。它具有抗生素的特性，且毒性極高，但尚不清楚其對(duì)腎臟的影響。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在這家百年藥企的商業(yè)版圖中，醫(yī)療保健品在其日本本土業(yè)務(wù)的占比超過(guò)一半，而且，該公司在2023財(cái)年財(cái)報(bào)中也透露，未來(lái)將加強(qiáng)這一品類在海外的發(fā)展，希望在2030財(cái)年末將醫(yī)療保健品在海外銷(xiāo)售額中的占比從2023財(cái)年的20%提升到35%。

中國(guó)品牌節(jié)發(fā)起人兼主席、品牌聯(lián)盟董事長(zhǎng)王永博士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，召回事件對(duì)小林制藥的打擊是顯而易見(jiàn)的，“從品牌形象的角度來(lái)看，這種信任危機(jī)一旦形成，很難在短時(shí)間內(nèi)得到修復(fù)。此外，中國(guó)消費(fèi)者極有可能對(duì)所有日本保健品‘祛魅’，長(zhǎng)期影響其在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量。”

然而，隨著上述風(fēng)波的發(fā)酵，業(yè)內(nèi)猜測(cè)小林制藥可能從此退出營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑保健品市場(chǎng)。包括SMBC日興證券在內(nèi)的機(jī)構(gòu)稱，小林制藥此次召回的成本預(yù)計(jì)在18億日元（1190萬(wàn)美元），并且還可能進(jìn)一步上升，這將使公司本財(cái)年預(yù)期的凈收入下降6%。受此事影響，本周小林制藥股價(jià)累計(jì)下跌15.87%。

涉事產(chǎn)品含“軟毛青霉酸”物質(zhì)，已致5人死亡

3月22日，小林制藥決定對(duì)含有紅曲成分的3款產(chǎn)品進(jìn)行召回，并呼吁消費(fèi)者立即停止服用這些產(chǎn)品。

小林制藥此次召回的三款產(chǎn)品 圖片來(lái)源：官網(wǎng)截圖

為何要主動(dòng)召回？這得要從今年1月收到的一起報(bào)告說(shuō)起。據(jù)《日經(jīng)亞洲評(píng)論》報(bào)道，今年1月15日，小林制藥收到醫(yī)生報(bào)告稱，有患者住院疑似與服用紅曲保健品有關(guān)。但小林制藥稱，當(dāng)時(shí)尚不清楚“保健食品可能是致害的原因”，需要時(shí)間調(diào)查。當(dāng)月，醫(yī)生和患者報(bào)告了6例病例與服用該公司保健品相關(guān)。

3月16日，小林制藥在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)部分產(chǎn)品和原料可能含有未知成分，數(shù)天后，公司對(duì)外公布了紅曲原料存在問(wèn)題一事。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月28日22時(shí)，已有5名服用過(guò)小林制藥含紅曲成分保健品的消費(fèi)者死亡，114人住院治療。5名死者年齡在70多歲至90多歲之間。

未知成分到底是什么？日本厚生勞動(dòng)省3月29日披露，日本小林制藥公司生產(chǎn)的保健品中含有一種名為“軟毛青霉酸”（Puberulic acid）的物質(zhì)。小林制藥和厚生勞動(dòng)省將對(duì)這種物質(zhì)的毒性等進(jìn)行調(diào)查。厚生勞動(dòng)省稱，該物質(zhì)是一種天然化合物，由青霉菌產(chǎn)生，目前尚不清楚它是如何混入產(chǎn)品的。它具有抗生素的特性，且毒性極高，但尚不清楚其對(duì)腎臟的影響。

而日本厚生勞動(dòng)省最新宣布，該紅麹保健品含有軟毛青霉酸（Puberulic acid），毒性很高，但目前仍不確定此青霉菌化合物對(duì)腎臟的影響。小林制藥未來(lái)將與政府透過(guò)動(dòng)物實(shí)驗(yàn)等來(lái)評(píng)估毒性。

對(duì)于購(gòu)買(mǎi)了相關(guān)產(chǎn)品的消費(fèi)者，小林制藥此前表示：“針對(duì)日本國(guó)內(nèi)，將根據(jù)商品種類和數(shù)量進(jìn)行賠償，一件商品賠償2500日元（約合人民幣120元）的代金券。” 對(duì)于海外消費(fèi)者，小林制藥29日也表示，若查明存在健康方面的因果關(guān)系，海外消費(fèi)者將與日本消費(fèi)者享有同樣的對(duì)應(yīng)方案。

6.9噸紅曲原料流向不明

大阪市政府方面稱，小林制藥公司用于生產(chǎn)可能存在問(wèn)題的紅曲原料的工廠位于大阪市淀川區(qū)，已于去年年底關(guān)閉，無(wú)法對(duì)現(xiàn)場(chǎng)衛(wèi)生狀況等進(jìn)行確認(rèn)。目前該工廠中的設(shè)備等已轉(zhuǎn)移到和歌山縣。

據(jù)日媒3月29日?qǐng)?bào)道，小林制藥公司生產(chǎn)的可能混有未知有害成分的保健品生產(chǎn)時(shí)間集中于2023年4月至10月，上市時(shí)間在2023年7月至12月之間。

據(jù)日本厚生勞動(dòng)省發(fā)布的信息，目前已知的使用小林制藥公司紅曲原料進(jìn)行生產(chǎn)的173家企業(yè)的自主排查仍在進(jìn)行中。據(jù)悉，公司2023年總共生產(chǎn)了18.5噸紅曲原料，其中2.4噸用于生產(chǎn)自家的保健品，其余16.1噸出售給了52家企業(yè)，其中包括了批發(fā)商。

目前，包括小林制藥在內(nèi)，已有30家企業(yè)宣布自主回收使用了小林制藥公司紅曲原料的產(chǎn)品，但仍有含未知成分的6.9噸紅曲原料的流向不明朗。

此外，由于紅曲原料也有對(duì)外出口，日本當(dāng)局已于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月28日（周日）通知世界衛(wèi)生組織（WHO）。日本政府發(fā)言人表示，將通過(guò)外交使團(tuán)向WHO和其他國(guó)家/地區(qū)提供所獲得的信息。

醫(yī)療保健品去年占小林制藥本土銷(xiāo)售額的50% 

自1886年創(chuàng)立以來(lái)，小林制藥就一直堅(jiān)持走小眾市場(chǎng)路線，其戰(zhàn)略就是做“小池塘里的大魚(yú)”，除保健品和醫(yī)藥品外，小林制藥還涉足芳香劑、食品、日用雜品等領(lǐng)域。這樣的戰(zhàn)略確實(shí)也給小林制藥帶來(lái)了業(yè)績(jī)上的成功。截至2023財(cái)年末，小林制藥已實(shí)現(xiàn)連續(xù)26年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

最新業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，在截至2023年12月31日的財(cái)年中，小林制藥的凈銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)4.3%至1734億日元（約11.5億美元），其中約75%（約1304億日元）來(lái)自日本本土，約24%（約422億日元）來(lái)自海外業(yè)務(wù)；凈收入同比增長(zhǎng)1.6%至203億日元。

圖片來(lái)源：每經(jīng)制圖

從上圖可以看出，醫(yī)藥保健品在日本本土銷(xiāo)售業(yè)務(wù)中占有極大的比重，達(dá)51%。據(jù)悉，小林制藥擁有超過(guò)100家OEM（代工生產(chǎn)），這些OEM以自有品牌面向日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售。

而據(jù)今年2月其最新財(cái)報(bào)透露，該公司未來(lái)在海外市場(chǎng)也將把重心更多放在利潤(rùn)率更高的醫(yī)療保健品上，希望到2030財(cái)年末將醫(yī)療保健品在其海外銷(xiāo)售總額中的占比從2023財(cái)年的20%提升到35%。海外業(yè)務(wù)方面，其主要市場(chǎng)為美國(guó)、中國(guó)和東南亞，銷(xiāo)售Cairo品牌、額頭用冷卻片、外用消炎鎮(zhèn)痛劑等，并通過(guò)網(wǎng)站和電話訂購(gòu)的方式向海外市場(chǎng)銷(xiāo)售保健品和護(hù)膚品。

圖片來(lái)源：每經(jīng)制圖

中國(guó)品牌節(jié)發(fā)起人兼主席、品牌聯(lián)盟董事長(zhǎng)王永博士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示， 召回事件對(duì)小林制藥的打擊是顯而易見(jiàn)的。首先，受影響的保健品銷(xiāo)售會(huì)大幅下降。其次，公司需要投入大量資金進(jìn)行產(chǎn)品召回、賠償受害者以及改進(jìn)生產(chǎn)流程?？赡苓€需要應(yīng)對(duì)由此引發(fā)的法律訴訟，進(jìn)一步增加了其財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

“從品牌形象的角度來(lái)看，這次事件對(duì)小林制藥的打擊更為嚴(yán)重。這種信任危機(jī)一旦形成，很難在短時(shí)間內(nèi)得到修復(fù)。此外，以小林制藥為首的眾多日本保健品品牌近年來(lái)在中國(guó)一直加強(qiáng)品牌宣傳和營(yíng)銷(xiāo)，銷(xiāo)售額持續(xù)增長(zhǎng)，推出了眾多網(wǎng)紅產(chǎn)品，甚至有‘日本神藥’之稱。因此此次小林制藥的召回事件極有可能使中國(guó)消費(fèi)者對(duì)所有日本保健品‘祛魅’，長(zhǎng)期影響其在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量，”王永分析道。

召回成本約18億日元，投行下調(diào)小林制藥目標(biāo)價(jià)

而隨著含紅曲成分的保健品的疑似致病致死，業(yè)內(nèi)猜測(cè)此事件可能會(huì)使小林制藥從此退出營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑保健品市場(chǎng)。關(guān)于這一猜測(cè)，王永表示這種可能性確實(shí)存在，但并非絕對(duì)，這取決于公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和市場(chǎng)環(huán)境的變化。

野村控股分析師Yuji Ohana在一份研報(bào)中寫(xiě)道，一旦小林制藥退出保健品業(yè)務(wù)，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將減少約20%。Ohana還指出，小林制藥此次的召回成本約為18億日元（1190萬(wàn)美元），這將使公司本財(cái)年預(yù)期的凈收入下降6%。Ohana對(duì)小林制藥召回成本的估計(jì)與本財(cái)年預(yù)期的凈收入下降幅度，與SMBC日興證券分析師Shima Yamanaka的預(yù)估相同。

Shima Yamanaka在研報(bào)中稱，“由于需要采取措施與消費(fèi)者和商業(yè)伙伴打交道，小林制藥此次召回的成本可能還會(huì)進(jìn)一步上升。”

在小林制藥的召回聲明發(fā)布后，包括野村控股在內(nèi)的投行先后下調(diào)了小林制藥的目標(biāo)價(jià)，原因是有跡象表明公司的增長(zhǎng)將低于行業(yè)平均水平。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，目前覆蓋小林制藥的投行中，有三個(gè)買(mǎi)入評(píng)級(jí)和三個(gè)持有評(píng)級(jí)。

摩根士丹利分析師Wako Sato團(tuán)隊(duì)在其研報(bào)中指出，雖然召回是負(fù)面消息，但對(duì)小林制藥股價(jià)的影響可能是短暫的。Wako Sato團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，即使召回的規(guī)模很大，但對(duì)小林制藥其他產(chǎn)品的影響并不大，損失也在有限范圍內(nèi)。 

不過(guò)，日經(jīng)新聞報(bào)道稱，此次風(fēng)波出現(xiàn)后，小林制藥已經(jīng)停止作為營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略核心的電視廣告等推廣。企業(yè)形象崩塌時(shí)，廣告的效果也會(huì)減弱，消費(fèi)者也會(huì)選擇離開(kāi)。目前的結(jié)果是，影響波及到其他商品的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。如果影響顯現(xiàn)，將動(dòng)搖其經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)。

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