剛過去的交易周（3.25～3.29），A股以調整為主，后半周探底回升。 一季度行情也隨之收官。Wind數(shù)據(jù)顯示，包括上證指數(shù)，主要指數(shù)中還有更代表A股核心資產(chǎn)的中證A50、滬深300以及紅利指數(shù)，年內錄得漲幅；其他指數(shù)則仍在爬坡。 個股方面，全市場5300多只股票，一季度收漲個股只有1041只，累計下跌個股則超過4300只。 不過好消息是，這波反彈以來（2月6日至今），上漲個股超過了5160只，說明雖然反彈有一定的結構性，但總歸是個“普反”。 這也在提示我們，只要反彈趨勢沒有徹底扭轉，后續(xù)行情仍值得期待和參與。 不過，站在二季度行情開端，相信有一些問題是大家普遍關心的，比如： 一季度的兩大主線（AI和低空經(jīng)濟），還能漲嗎？會不會審美疲勞？ 市場風格是否會生變？更激進還是求穩(wěn)？ 頻頻托市的“國家隊”資金，后續(xù)還會一直出手嗎？ …… 基于此，本文將向大家分享一些可能被忽略的信息差，方便大家在制定投資策略時參考。 一、下周大事前瞻 最重要的——因清明節(jié)假期，下周只有3個交易日（周一至周三），且周一沒有北向資金參與。 原本慣例在周四的“出金日”提前到周二，會抑制資金的進攻欲望，讓更多人選擇觀望假期發(fā)酵的消息。 所以，下周行情可能主打“承前啟后”，不易出現(xiàn)整體大漲，建議關注局部賺錢效應，但盤中謹慎追高。 事件方面，這里列舉一些比較重要的。 首先，尚未敲定日期但值得關注的是華為P70手機的發(fā)布。 此前3月下旬，華為手機的供應鏈公司確認已開始向華為P70系列高端旗艦手機進行批量供貨。盡管具體發(fā)布時間尚未公開，但業(yè)界普遍預測，該系列手機有望在今年4月與廣大消費者見面。 （有一種猜測是4月初發(fā)布，故這幾天可以留個心眼） 4月1日 國新辦就第135屆廣交會有關情況舉行發(fā)布會 下午3時，商務部國際貿(mào)易談判代表兼副部長王受文和外交部、中國人民銀行、廣東省廣州市有關負責人將受邀介紹第135屆中國進出口商品交易會（廣交會）有關情況，并答記者問。 4月2日、3日 國新辦舉行“推動高質量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會 中國國務院新聞辦公室將于這兩天的上午10時，舉行“推動高質量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會，分別請江蘇省委副書記、省長許昆林，天津市委副書記、市長張工就相關工作作介紹，并答記者問。 4月2日還有兩場行業(yè)活動，對應兩個A股比較熱門的板塊。 一是2024中國人形機器人生態(tài)大會，在上海舉行； 二是數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表與實踐論壇，在江蘇舉行。 市場事件方面，主要關注兩件事： 225.14億元市值限售股解禁 Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，下周，共有28家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁13.34億股。按3月29日收盤價計算，解禁總市值為225.14億元。解禁市值居前三位的是翔宇醫(yī)療（48.02億元）、魯西化工（41.75億元）、芯碁微裝（33.64億元）。從個股的解禁量來看，解禁股數(shù)居前三位的是：魯西化工（4.39億股）、美錦能源（2.97億股）、寧波遠洋（1.18億股）。 央行公開市場將有8500億元逆回購到期 Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，下周（4月1日至4月7日）央行公開市場將有8500億元逆回購到期，其中周一至周三分別到期500億元、1500億元、2500億元，因周四至周六為清明節(jié)假期，期間到期資金全部順延到周日（4月7日），即周日到期4000億元。 此外，周三（4月3日）還有800億元國庫現(xiàn)金定存到期。 二、近期要聞盤點 延續(xù)周五的討論熱度，周末小米汽車的新聞仍在刷屏。 但畢竟近期最大的消息催化（發(fā)布會）已落地，短線行情更多是資金面和情緒面的博弈。 平安證券研報指出，2024年是小米汽車量產(chǎn)元年，預計小米汽車2024年銷量為5-10萬臺，在這個過程中，小米汽車的產(chǎn)能、供應鏈、質量把控、渠道可能都會遭遇相應的挑戰(zhàn)，小米需要為此做好準備。小米會是未來幾年最活躍的新能源玩家之一，建議關注圍繞小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。 研報中也提示了一些風險： 1）新車銷量爬坡受到產(chǎn)能、供應鏈因素等諸多情況制約，造成新車交付量爬坡緩慢，訂單流失； 2）市場競爭激烈，新車上市后訂單情況可能不達預期，對相關產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績造成一定負面影響； 3）燃油車車企面對新能源競爭，可能繼續(xù)采取降價措施，搶奪部分新能源車客戶； 4）國內宏觀經(jīng)濟恢復可能不及預期，政策落地可能不及預期，導致汽車消費潛力釋放不足。 除了小米汽車，華為汽車也迎來新消息。 3月30日，余承東發(fā)文稱，智界S7開啟大規(guī)模交付，大批新智界S7已經(jīng)離開產(chǎn)線，正在發(fā)往交付給用戶的路上。 方正證券研報認為，問界M9于2月26日開啟規(guī)模交付，問界品牌銷量有望在3-6月份持續(xù)爬坡向上后貢獻穩(wěn)定銷量。智界品牌首款車型S7于2023年11月發(fā)布，后續(xù)品牌產(chǎn)銷有望提升。 此外，討論比較多的消息還有： 【通脹數(shù)據(jù)符合預期，鮑威爾重申美聯(lián)儲并不急于降息】 美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾周五在舊金山聯(lián)儲的講話中重申，美聯(lián)儲并不急于降息。 鮑威爾說，周五早些時候發(fā)布的最新核心PCE通脹數(shù)據(jù)“基本符合我們的預期”。但鮑威爾重申，直到官員們對通脹正朝著他們2%的目標前進有信心之前，降低利率是不合適的。 鮑威爾表示，美聯(lián)儲預計通脹將繼續(xù)在“顛簸的道路上”下降，美聯(lián)儲可以且將會對降息決策持謹慎態(tài)度。他表示，美國經(jīng)濟表現(xiàn)強勁，當前無需急于降息，美聯(lián)儲希望在更有信心之后才降息，而未來進一步數(shù)據(jù)將顯示出近期通脹是否僅是暫時性反彈。如果通脹不下行，美聯(lián)儲可以在更長時間內維持利率水平。 市場人士認為，鮑威爾的言論暗示美聯(lián)儲依然堅持通脹將在年內下降至2%的目標，同時也沒有改變有關今年降息的預期。 牛津經(jīng)濟研究院美國副首席經(jīng)濟學家Michael Pearce在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的郵件中稱，“勞動力市場條件的放松，穩(wěn)定的通脹預期，以及可能出現(xiàn)的租金通縮，都預示著今年的通脹趨勢可能會略有下降。這應該足以讓美聯(lián)儲有信心在今年晚些時候開始降息?！彼A計美聯(lián)儲首次降息的日期將從5月推遲到6月。 因美聯(lián)儲降息預期此前已“一延再延”，此次鮑威爾再發(fā)“推遲”言論其實也仍在市場預期之內。因此，從市場解讀來看，多數(shù)觀點認為美聯(lián)儲降息預期稍有所強化，即使是微微強化，這對于包括中國在內的新興市場股市也是有利的。 【國資委確定首批啟航企業(yè)，重點布局人工智能、量子信息等新興領域】 3月29日消息，按照“四新”標準，國務院國資委近日遴選確定了首批啟航企業(yè)，加快新領域新賽道布局、培育發(fā)展新質生產(chǎn)力。這些企業(yè)多數(shù)成立于3年以內，重點布局人工智能、量子信息、生物醫(yī)藥等新興領域。這是國資央企為加快發(fā)展新質生產(chǎn)力所采取的又一重要舉措。 去年以來，國務院國資委圍繞培育創(chuàng)新型國有企業(yè)，啟動實施啟航企業(yè)培育工程，聚焦國家重大戰(zhàn)略領域、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，重點遴選一批有潛力有基礎的初創(chuàng)期企業(yè)，在管理上充分授權、要素上充分集聚、激勵上充分保障，加快塑造新動能新優(yōu)勢，打造“獨角獸”企業(yè)和科技領軍企業(yè)。 【先正達終止650億元IPO申請】 上交所官網(wǎng)顯示，因先正達集團股份有限公司及其保薦人撤回發(fā)行上市申請，根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條的有關規(guī)定，本所終止其發(fā)行上市審核。 先正達聲明稱，公司基于對自身發(fā)展戰(zhàn)略與全球行業(yè)環(huán)境的全面考量，已主動撤回主板上市申請。先正達集團表示，將采用多元組合手段，持續(xù)鞏固提升在全球農(nóng)業(yè)科技領域的領先優(yōu)勢，未來將在合適的時機重啟上市進程。 【金價還在漲】 本周，國際金價四連漲，連創(chuàng)歷史新高，倫敦金現(xiàn)價和COMEX黃金期貨價格雙雙突破每盎司2200美元大關。（注：周五因假期安排休市） 據(jù)央視財經(jīng)，國內零售市場價格也“水漲船高”。多家品牌金店的首飾金掛牌價來到逼近700元/克的水平。黃金回購業(yè)務順勢火熱起來。 對于金價后市表現(xiàn)，業(yè)內人士表示，雖然短期看有一定回調風險，但長期來看，金價繼續(xù)震蕩上漲的概率較大。 三、本周行情回顧 文章開頭主要談了一季度的情況，這里主要看本周行情表現(xiàn)。 指數(shù)表現(xiàn)：核心資產(chǎn)、高股息暫優(yōu) 領漲領跌板塊：小米汽車領漲、AI整體退潮 可以看到，整個一季度最強的主線題材，在最后一周表現(xiàn)并不是很好。 這是否提示后續(xù)節(jié)奏有變呢？ 申萬宏源策略團隊指出，3月下旬市場總體賺錢效應已回升至高位，現(xiàn)階段已高位回落。下行動量效應也已開始擴散，量化指標指向市場已進入調整波段。短期板塊輪動熱度，逆市場短期方向而行，行情演繹的空間已經(jīng)不大。 其認為，4月分紅比例提升可能集中驗證，強化高股息思潮，增強高股息的進攻性，繼續(xù)推薦穩(wěn)態(tài)高股息中的電力、運營商、鐵路公路、服裝家紡，動態(tài)高股息中的家電、煤炭、有色、石油。不完美高股息中關注分紅比例能提升的銀行和保險個股。消費品中依然有不少被低估的高股息資產(chǎn)。 當然，也不是所有人都無條件看好高股息。 如華金證券研報就認為，春季行情進入末期，仍看好估值性價比較高的電子、通信、電新、周期等方向。 漲跌家數(shù)、漲跌停家數(shù)、市場量能 本周累計上漲家數(shù):下跌家數(shù)→1441:3851 個股周漲、跌幅榜 北向資金：本周大買招商銀行、五糧液 Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金本周凈買入53.81億元（本周僅四個交易日），3月份，北向資金合計凈買入219.85億元。 從周度（3月25日至3月28日）表現(xiàn)來看，招商銀行凈買入額為9.09億元，另一同屬銀行領域的興業(yè)銀行獲加倉3.61億元。 五糧液凈買入額同樣超過9億元，同屬食品飲料領域的貴州茅臺加倉額為5.42億元。此外，長安汽車、科大訊飛、三一重工和中際旭創(chuàng)凈買入額均超5億元。 賣出一側，邁瑞醫(yī)療凈賣出額為6.06億元，賽力斯和歌爾股份減倉額均超4億元。 此外，整個一季度，北向資金買入最多的個股還是寧德時代和貴州茅臺，凈買入額TOP10見下表。 賣出一側，一季度藥明康德以近80億元的凈賣出額高居榜首，高出第二名東方財富近50億元。