每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

今年以來，公募FOF產(chǎn)品備受關(guān)注，但遺憾的是，就一季度統(tǒng)計(jì)來看，勝率依然較差，特別是權(quán)益類FOF的季內(nèi)業(yè)績收正基金數(shù)量占比較低，股票型FOF當(dāng)中甚至出現(xiàn)單季跌超14%的品種。與之對應(yīng)，發(fā)行端的增長仍舊緩慢，雖然個別周表現(xiàn)較好，但總體依然銷售慘淡。

權(quán)益類FOF一季度表現(xiàn)依然較差

跌幅超過14%，這是今年一季度富國智鑫行業(yè)精選A的季度凈值收益表現(xiàn)，與之同類型的股票型FOF也是普遍收跌，僅有國泰行業(yè)輪動A以2.1214%位列股票型FOF的季度收益率榜首。

目前的FOF配置資產(chǎn)當(dāng)中，很多都傾向于指數(shù)產(chǎn)品的配置，特別是以ETF為主要配置方向，因此，這類型基金的彈性相對較小，在反彈的行情當(dāng)中會缺少更多的修復(fù)動力。

醫(yī)藥、軍工、券商等，這些看似久久沒有啟動的品種，雖然也在2月開啟一波反彈，但整體相較于科技股的反彈主升浪，其能夠帶來賺錢效應(yīng)非常有限，而就富國智鑫行業(yè)精選的重倉基金來看，一眾軍工ETF、創(chuàng)新藥ETF、券商ETF等均是配置比例較高的品種。

這也是很多股票型FOF業(yè)績?nèi)栽诩径仁贞幍年P(guān)鍵，由于短期之內(nèi)的調(diào)倉并不容易且并不劃算，基金經(jīng)理在此前配置相關(guān)方向ETF之后，很少有季度報(bào)告顯示出現(xiàn)大面積的行業(yè)性更換，這也使得很多權(quán)益類FOF的季度業(yè)績修復(fù)欠佳。

就投資勝率來看，今年一季度內(nèi)，表現(xiàn)較好的一類權(quán)益FOF是混合型FOF產(chǎn)品，Wind統(tǒng)計(jì)的353之產(chǎn)品當(dāng)中（統(tǒng)計(jì)初始份額），有118只基金實(shí)現(xiàn)季度正收益，僅有三成比例；反觀股票型FOF、養(yǎng)老目標(biāo)FOF的季度業(yè)績收正數(shù)量占比極低。

頭部業(yè)績產(chǎn)品當(dāng)中，前海開源裕澤定開A、易方達(dá)養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年A表現(xiàn)相對優(yōu)異，分別錄得4.3350%、1.4900%；而表現(xiàn)較差的產(chǎn)品季度收益率統(tǒng)計(jì)則跌超10%，例如華夏養(yǎng)老2055五年A、華夏聚盛優(yōu)選一年A等。

去年FOF持有基金以中低風(fēng)險(xiǎn)品種為主

當(dāng)然，對于債券型FOF來說，依然表現(xiàn)穩(wěn)健，且在整個FOF行業(yè)數(shù)量及規(guī)模均占比較高，不僅如此，就機(jī)構(gòu)配置的傾向來看，債券型基金依然是FOF青睞的對象。

在剛剛披露完畢的公募基金2023年年報(bào)中，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，公募FOF基金作為市場上的聰明錢，對于資產(chǎn)配置和基金選擇具有引領(lǐng)市場的作用。2023年FOF持有的基金以中低風(fēng)險(xiǎn)品種為主。其中，F(xiàn)OF基金持有交銀裕隆純債A市值最高，達(dá)13.26億元。

從基金公司層面看，剔除本公司FOF基金所持有的基金市值，富國、易方達(dá)和廣發(fā)基金位居FOF資金流入前三甲，被持有市值分別為61.34億元、53.62億元和30.55億元。

不過，就一季度三個月的發(fā)行來看，F(xiàn)OF基金成立的基金數(shù)量總計(jì)才有5只，合計(jì)發(fā)行的份額僅20.49億份，相當(dāng)于平均2.53億份的水平，這樣的募集結(jié)果恐怕也只夠滿足法定要求，但這也反映出，市場對于此類投資工具的態(tài)度，依然不被看好。

對于小規(guī)模基金來說，保持適度的規(guī)模和策略容量是實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵，有分析指出，無論是大規(guī)模還是小規(guī)模基金，都需要在策略執(zhí)行和規(guī)模擴(kuò)張之間找到平衡點(diǎn)。只有在保持策略優(yōu)勢的同時，適度控制規(guī)模，才能在不斷變化的市場環(huán)境中保持競爭力并實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。

遺憾的是，今年一季度，也出現(xiàn)很多FOF規(guī)模出現(xiàn)迷你化趨勢，有的甚至出現(xiàn)清盤危機(jī)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，已有至少15只FOF發(fā)布清算報(bào)告，此外像創(chuàng)金合信、海富通、華安、景順長城等公募基金公司旗下，均有部分FOF產(chǎn)品最新規(guī)模不足1億元。