每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 彭水萍

隨著2023年公募基金年報(bào)披露的完成，全年分倉(cāng)傭金數(shù)據(jù)也得以揭曉。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年全年分倉(cāng)總傭金為168.33億元，同比減少了約11%。在眾多券商中，有81家的總傭金收入超過(guò)1000萬(wàn)元，其中38家更是突破了億元大關(guān)。在這份榜單中，中信證券、廣發(fā)證券和中信建投表現(xiàn)尤為亮眼，分別以11.51億元、8.44億元和8.17億元的總傭金收入位列前三。值得一提的是，廣發(fā)證券的排名從2022年的第四升至了2023年的第二。

此外，記者發(fā)現(xiàn)，在這38家總傭金超過(guò)億元的券商中，僅有財(cái)通證券、國(guó)聯(lián)證券、德邦證券、民生證券等8家實(shí)現(xiàn)了同比正增長(zhǎng)。尤為引人注目的是，民生證券在前20強(qiáng)中獨(dú)樹(shù)一幟，成為唯一一家實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)同比增長(zhǎng)的券商。

3家券商新晉“億元俱樂(lè)部”

2023年，受公募基金費(fèi)率變化、傭金分配政策優(yōu)化等多重因素影響，賣方研究業(yè)務(wù)更趨向回歸研究本源，業(yè)務(wù)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。最新出數(shù)據(jù)顯示，2023年券商全年傭金分倉(cāng)收入為168.33億元，同比下降10.81%，這也是繼2022年后，賣方傭金收入又一次下滑。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，2023年券商分倉(cāng)總傭金收入超過(guò)1000萬(wàn)元的共計(jì)81家，與2022年持平；而在億元以上的收入門檻上，有38家券商成功跨越，相比2022年增加了3家，其中財(cái)通證券、平安證券和國(guó)聯(lián)證券是新晉的億元俱樂(lè)部成員。 

從排名來(lái)看，2023年分倉(cāng)傭金收入前十的券商分別是中信證券、廣發(fā)證券、中信建投、長(zhǎng)江證券、招商證券、國(guó)泰君安、華泰證券、海通證券、興業(yè)證券和東方證券。以上10家券商分倉(cāng)傭金收入均在5億元以上，其中中信證券是唯一一家超過(guò)10億元的券商，達(dá)到11.51億元。 

記者注意到，在前述傭金收入前10的大型券商中，廣發(fā)證券在2023年實(shí)現(xiàn)了從第四名到第二名的躍升。廣發(fā)證券在2023年年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)業(yè)研究院加強(qiáng)研究對(duì)公司核心業(yè)務(wù)的推動(dòng)和支持，進(jìn)一步落地研究驅(qū)動(dòng)的經(jīng)營(yíng)模式，賦能各業(yè)務(wù)板塊發(fā)展；為政府部門的政策制定與產(chǎn)業(yè)規(guī)劃提供研究支持，探索與重點(diǎn)科研高校建立產(chǎn)業(yè)孵化轉(zhuǎn)化合作機(jī)制，發(fā)揮“科技+金融”的橋梁作用。

值得一提的是，盡管前十家券商的分倉(cāng)傭金收入依舊占據(jù)不可動(dòng)搖的地位，但集中度卻出現(xiàn)了小幅下滑。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2023年前十家券商分倉(cāng)傭金收入為70.98億元，占比為42.16%，相較2022年的44.15%有所降低。這一變化也表明，一些具有獨(dú)特研究?jī)?yōu)勢(shì)的中小券商正在逐步搶占市場(chǎng)份額，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。 

2023年分倉(cāng)傭金收入超過(guò)1億元的券商（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

傭金收入過(guò)億券商中僅8家同比增長(zhǎng)

記者進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，2023年分倉(cāng)傭金收入超過(guò)1億元的38家券商中，僅有8家實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，分別是財(cái)通證券、國(guó)聯(lián)證券、德邦證券、民生證券、國(guó)海證券、平安證券、浙商證券和國(guó)金證券。記者發(fā)現(xiàn)，這8家券商基本都是最近幾年持續(xù)打造賣方市場(chǎng)的后起之秀。

Wind數(shù)據(jù)顯示，財(cái)通證券去年實(shí)現(xiàn)分倉(cāng)傭金收入達(dá)1.85億元，同比大增211.49%。據(jù)悉，2022年是財(cái)通證券打造特色標(biāo)桿賣方研究團(tuán)隊(duì)的起步之年。當(dāng)年，財(cái)通證券研究所招攬了業(yè)內(nèi)頗有影響力的分析師加盟，諸如食品飲料首席蘇鋮、機(jī)械軍工首席佘煒超、電力設(shè)備&新能源首席張一弛、建筑建材首席畢春暉等，團(tuán)隊(duì)規(guī)模也從當(dāng)年年初的十余人擴(kuò)充到當(dāng)年年底的百余人。 

在招兵買馬后，財(cái)通證券研究所確實(shí)也迅速崛起，成為行業(yè)中一顆新星。不過(guò)，在疾馳中，財(cái)通證券在去年8月因研究業(yè)務(wù)存在若干問(wèn)題而被監(jiān)管予以責(zé)令改正措施。另外，今年3月初，財(cái)通證券研究所所長(zhǎng)李躍博去留問(wèn)題也曾引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

另外，記者進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，在前20強(qiáng)中，民生證券是唯一一家傭金收入同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的券商。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年民生證券實(shí)現(xiàn)分倉(cāng)傭金收入為3.66億元，同比增長(zhǎng)24.03%，位列行業(yè)第17位，而2021年時(shí)民生證券分倉(cāng)收入排名僅為第49位。 

兩年間，民生證券排名上升了32名，并躋身前20強(qiáng)，這著實(shí)讓人眼前一亮。據(jù)悉，民生證券自2021年下半年開(kāi)始重點(diǎn)發(fā)力研究業(yè)務(wù)，引進(jìn)白金分析師胡又文擔(dān)綱副總裁、研究院院長(zhǎng)，同時(shí)引入王牌機(jī)構(gòu)銷售馮誠(chéng)擔(dān)任副院長(zhǎng)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，蓄力打造“白金分析師+王牌銷售”的業(yè)務(wù)發(fā)展雙引擎。至今，民生證券研究院已建立逾200人的研究及銷售隊(duì)伍。 

有老牌券商研究所收入現(xiàn)兩位數(shù)下滑

與前述8家券商的強(qiáng)勁表現(xiàn)相比，一些老牌券商研究所業(yè)績(jī)卻不太理想。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年分倉(cāng)傭金收入過(guò)億的38家券商中，有24家同比下滑超10%，其中西部證券、華西證券和申萬(wàn)宏源下滑幅度更是超過(guò)30%；銀河證券下滑幅度也達(dá)到20%，而被譽(yù)為“券商一哥”的中信證券，其分倉(cāng)傭金收入也下滑了近15%。 

面對(duì)這樣的形勢(shì)，中信證券在2023年年報(bào)中表示，2023年，研究業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外團(tuán)隊(duì)一體化，充分發(fā)揮研究?jī)r(jià)值，持續(xù)擴(kuò)大全球上市公司和企業(yè)覆蓋，積極服務(wù)公司境內(nèi)外客戶，全面系統(tǒng)化地支持公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)，打造多維度的品牌影響力。

對(duì)于2024年，中信證券也定下了新的目標(biāo)：進(jìn)一步擴(kuò)大研究影響力，提高全球一體化研究水平，鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。進(jìn)一步擴(kuò)大上市公司的研究覆蓋和機(jī)構(gòu)客戶的服務(wù)覆蓋，繼續(xù)提高市場(chǎng)份額。

招商證券在年報(bào)中也提到了行業(yè)的費(fèi)率改革對(duì)公司研究業(yè)務(wù)的影響。招商證券表示，在新的政策背景下，證券公司將進(jìn)一步打造研究業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司持續(xù)推動(dòng)研究業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，堅(jiān)持內(nèi)外價(jià)值創(chuàng)造并重。緊緊圍繞“三條曲線”發(fā)展路徑推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，全面提升對(duì)內(nèi)對(duì)外服務(wù)水平。 

記者注意到，前述“三條曲線”分別是持續(xù)提升對(duì)公募、保險(xiǎn)資管、私募等核心客戶服務(wù)水平；聚焦內(nèi)部?jī)r(jià)值創(chuàng)造；打造“招商智庫(kù)”品牌。 

作為目前正在發(fā)力研究業(yè)務(wù)的方正證券來(lái)說(shuō)，研究服務(wù)業(yè)務(wù)是其快速發(fā)展業(yè)務(wù)布局中的第三動(dòng)力。Wind數(shù)據(jù)顯示，雖然2023年方正證券的分倉(cāng)傭金收入為3.05億元，同比下降約18%，但記者也了解到，2023年公司引入多位行業(yè)知名分析師，不斷完善研究體系和管理機(jī)制，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝