每經(jīng)記者 黃海    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

“公司業(yè)績未達既定目標，主要原因是什么？”

4月3日，“黃酒龍頭”古越龍山（600059.SH，股價9.13元，市值83.22億元）在上證路演中心召開2023年業(yè)績說明會，一位投資者向管理層提問道。

2023年，古越龍山實現(xiàn)營收17.84億元，同比增加10.11%；歸母凈利潤3.97億元，同比增加96.47%，扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤1.91億元，同比增長5.15%。與公司2023年定下的“力爭酒類銷售增長12%以上，利潤增長12%以上”的目標相比仍存一定差距。將時間線拉長，這已經(jīng)是古越龍山連續(xù)第三年沒能完成業(yè)績目標。

業(yè)績說明會上，古越龍山副董事長徐東良回應(yīng)稱，公司始終對黃酒的文化優(yōu)勢和低度、康養(yǎng)的產(chǎn)品優(yōu)勢充滿信心，加之2022年底調(diào)整防控措施，對經(jīng)濟和消費復蘇極為樂觀，據(jù)此制定了2023年的銷售目標。

“市場存在很多不確定性因素，實際情況是2023年經(jīng)濟大環(huán)境和消費復蘇都低于預(yù)期??且當前酒類總量持續(xù)下降、行業(yè)整體終端需求較為疲軟，白酒、啤酒等其他酒種及一線酒企的強勁，對黃酒品類及企業(yè)造成一定的擠壓。”

電商平臺費用同比增長79%

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱年報后發(fā)現(xiàn)，古越龍山歸母凈利潤幾近翻倍，并非是因為業(yè)務(wù)的利潤率提升。

2023年，古越龍山分別獲得沈永和酒廠房屋拆遷補償款以及龍山電子49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，合計達2.05億元。將上述因素考慮在內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤為1.91億元，同比增加5.15%。

與公司的營收增幅相比，扣非歸母凈利潤增幅存在約5個百分點的差額。這意味著，古越龍山在過去一年中的利潤率降低了。

消失的利潤或是被公司走高的銷售費用吞噬。財報顯示，2023年，古越龍山銷售費用同比增長了37.37%，達2.47億元。公司在財報中解釋稱，主要是當期廣告及業(yè)務(wù)宣傳費等增加所致。記者查閱財報后發(fā)現(xiàn)，公司當期銷售費用大增的原因不止于此。

具體來看，2023年，古越龍山的廣告及業(yè)務(wù)宣傳費合計7412.78萬元，同比增加超1700萬元。與此同時，公司電商平臺費用合計達5020.73萬元，較上年同期增加了2200余萬元，同比增幅達79.08%。

對于電商平臺費用的具體組成，4月3日下午，古越龍山董秘辦的工作人員向記者解釋稱，主要系倉儲、運輸、平臺服務(wù)及廣告推廣費用等。

據(jù)古越龍山方面透露，2023年，公司在電商渠道重點開拓直播業(yè)務(wù)，新增9個直播間，超額完成年度直播銷售目標，2023年“雙 11”全網(wǎng)銷售同比增長64%，包攬六大電商平臺黃酒品類銷售冠軍。

大手筆的銷售費用投入進去， 2023年，公司電商平臺實現(xiàn)銷售收入1.97億元，同比增長了48.61%。不過，對于直播電商渠道具體的銷售占比，古越龍山方面表示并未專門統(tǒng)計，對此也不清楚。

面對外界有關(guān)公司銷售費用大增吞噬利潤的質(zhì)疑，古越龍山方面回應(yīng)稱，“總的來說，公司這么多年一直在做產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級、全國化的推廣，黃酒文化的宣傳和消費引導??我們相信前面有投入跟推廣，后面總是有厚積薄發(fā)的過程。整個黃酒氛圍起來了，整個行業(yè)蛋糕做大了，肯定都是受益的”。

2024年營收凈利目標仍為增長12%以上

與其他酒類相比，黃酒行業(yè)的整體規(guī)模仍然相對較小。

據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年全年，全國黃酒生產(chǎn)企業(yè)完成銷售收入210億元，同比增長2.1%，實現(xiàn)利潤總額19.5億元，同比增長8.5%。

納入到國家統(tǒng)計局范疇的規(guī)模以上黃酒生產(chǎn)企業(yè)81家，其中虧損企業(yè)14家，規(guī)模以上黃酒企業(yè)累計完成銷售收入85.47億元，累計實現(xiàn)利潤總額15.58億元，虧損企業(yè)累計虧損額0.61億元。

近幾年來，高端化、年輕化一直是黃酒企業(yè)提質(zhì)升級的主旋律。分產(chǎn)品來看，財報顯示，2023年古越龍山中高檔酒實現(xiàn)營收12.43億元，同比增長12.42%，占酒類營收的72.02%；普通酒實現(xiàn)營收4.83億元，同比增長21.34%。

為了推進產(chǎn)品的高端化，近幾年來古越龍山嘗試對產(chǎn)品提價并推出高端產(chǎn)品。

提價方面，比如，2023年11月底，古越龍山曾發(fā)布公告宣布對部分五年陳及以下普通產(chǎn)品漲價2%到5%。高端產(chǎn)品方面，古越龍山推出核心大單品“只此青玉”，“國釀1959”系列、“青花醉”系列等產(chǎn)品。

值得注意的是，2020年9月，古越龍山曾募資建設(shè)黃酒產(chǎn)業(yè)園項目。據(jù)了解，目前，公司黃酒產(chǎn)業(yè)園項目（一期）工程總投資建設(shè)包括生產(chǎn)區(qū)域以及辦公樓、食堂等輔助工程區(qū)域，辦公樓、食堂等輔助工程區(qū)域尚在建設(shè)中，生產(chǎn)區(qū)域建筑主體及部分車間已基本完工，生產(chǎn)區(qū)域房屋建筑物及釀造車間部分生產(chǎn)設(shè)備已達到預(yù)定可使用狀態(tài)。

產(chǎn)能方面，年報顯示，截至2023年末，古越龍山普通酒的產(chǎn)銷率為48.29%，中高端酒的產(chǎn)銷率為85.14%。

產(chǎn)能利用率并未飽和，公司為何仍在募資擴產(chǎn)？古越龍山方面對記者表示，主要原因有二，其一是為了產(chǎn)能集中，其二是設(shè)備更新?lián)Q代。“我們現(xiàn)在廠區(qū)很分散，在產(chǎn)業(yè)園產(chǎn)能集中以后，能源、倉儲、物流成本都會集中在一起??現(xiàn)在的廠房時間也比較長了，有些生產(chǎn)設(shè)備需要更新?lián)Q代，新的產(chǎn)業(yè)園區(qū)都是自動化的，那人工成本也會有所下降。”

談及未來，古越龍山對黃酒品類的市場前景依舊樂觀。業(yè)績說明會上，徐東良表示，2024年古越龍山將繼續(xù)堅定實施“高端化、年輕化、全球化、數(shù)字化”戰(zhàn)略，扎實推進運營管理各項工作，力爭酒類銷售增長12%以上，利潤增長12%以上。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝