QFII在2023年總體持倉規(guī)模小幅縮水，但仍有不少外資"悄悄"增持A股。QFII，即合格的境外機構投資者的英文簡稱，QFII機制是指外國專業(yè)投資機構到境內投資的資格認定制度。

這些外資的增持方向，指向順周期資源股。比如，知名的比爾及梅琳達蓋茨信托基金，去年分別增持了衛(wèi)星化學、北新建材。此外，阿聯(lián)酋阿布扎比投資局2023年分別增持了紫金礦業(yè)、云鋁股份、萬華化學。

那么2024年，這一方向又將如何？民生證券研究所認為，年初以來的經濟流量恢復明顯超出市場預期，房地產投資并不如市場預期的那樣繼續(xù)下滑，出口方面連續(xù)三個月超出市場預期。掛靠實物生產的上市公司的產能價值重估還遠遠沒有到位，其市值占比大幅落后于其凈利潤的占比。看好掛靠實物屬性的資源品鏈，包括銅、煤炭、油、資源運輸(油運、干散等)、貴金屬和鋁。不過基于個股的投資，相對風險較高，投資于板塊的ETF或為更優(yōu)選擇。相關投資標的：1）有色50ETF（516650）跟蹤中證細分有色金屬產業(yè)主題指數(shù)，投資范圍包括銅鋁等工業(yè)金屬，也包含黃金等貴金屬，還包括鋰鈷等能源金屬，稀土等稀有金屬等，配置均衡全面。2）石化ETF（159731）跟蹤中證石化產業(yè)指數(shù)，從申萬一級行業(yè)分布來看，指數(shù)以基礎化工和石油石化行業(yè)為主，權重占比合計93%，前十大重倉股中涵蓋了“三桶油”——中國石油、中國石化、中國海油，權重占比合計超25%。