4月11日， PPI令美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)有所回暖，疊加地緣沖突加劇，共同支持黃金反彈，現(xiàn)貨黃金和紐約期金盤中均曾漲近2%，截至收盤，COMEX黃金期貨2390美元/盎司，再度刷新歷史新高。今日黃金板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，黃金股ETF（159562）持倉(cāng)曼卡龍、浩通科技、曉程科技、赤峰黃金等股紛紛異動(dòng)走強(qiáng)，截至9:37，黃金股ETF（159562）漲1.58%，買盤持續(xù)活躍，成交金額超4000萬(wàn)，產(chǎn)品自1月22日上市以來(lái)累計(jì)漲幅超44%，近5日獲資金布局超2.5億，規(guī)模增長(zhǎng)4倍，黃金ETF華夏（518850）漲2.08%，近5日獲凈申購(gòu)8327萬(wàn)。

今年一季度，連續(xù)拉漲的國(guó)際金價(jià)吸引了大量的市場(chǎng)目光，2月底以來(lái)，倫敦金價(jià)格從2050美元/盎司一路飆升至3月末的2233美元/盎司附近，昨日又拉升至2390美元/盎司。由于黃金兼具商品與金融屬性，其價(jià)格波動(dòng)的影響引發(fā)各方關(guān)注。

當(dāng)前而言，美聯(lián)儲(chǔ)由加息轉(zhuǎn)入降息是2024年較為確定的宏觀方向，降息周期下美債利率下行驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格上漲的邏輯仍在，疊加全球風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，避險(xiǎn)情緒仍強(qiáng)，黃金戰(zhàn)略配置地位提升，全球央行購(gòu)金量持續(xù)攀升，黃金價(jià)格仍在上漲通道中，依然具備較好的投資價(jià)值。

黃金股和黃金價(jià)格歷史趨勢(shì)趨同，而彈性更高。本輪黃金上漲周期開(kāi)始，2018年8月以來(lái)SSH黃金股票指數(shù)的彈性約為COMEX黃金價(jià)格的1.34倍。黃金股和黃金價(jià)格走勢(shì)基本一致，這與歷史上的趨勢(shì)擬合基本吻合。黃金企業(yè)利潤(rùn)釋放時(shí)間滯后于商品表現(xiàn)，因此權(quán)益市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的表現(xiàn)存在階段性背離。但隨著黃金價(jià)格的延續(xù)上漲，黃金股資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)后利潤(rùn)釋放將更加順暢。

相關(guān)產(chǎn)品：

（1）黃金股ETF(159562)——金價(jià)放大器，一鍵布局滬港深三地黃金采掘冶煉和黃金加工銷售的龍頭股。

（2）黃金ETF華夏（518850）——密切跟蹤金價(jià)走勢(shì)，支持T+0交易，場(chǎng)外聯(lián)接（008701/008702）