每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 彭水萍

今日，多只權(quán)益基金披露了基金一季報(bào)，其中國(guó)投瑞銀施成管理的多只基金，一季度依然集中重倉(cāng)在新能源板塊，不過(guò)進(jìn)行了一些調(diào)倉(cāng)，多只基金減持了寧德時(shí)代等個(gè)股。

此外，去年業(yè)績(jī)排名比較靠前的東吳移動(dòng)互聯(lián)混合，一季度出現(xiàn)了資金大量流入的情況，而基金經(jīng)理劉元海也繼續(xù)保持高倉(cāng)位運(yùn)作，前十大重倉(cāng)股加倉(cāng)痕跡明顯。展望二季度，劉元海表示：“看好AI算力和應(yīng)用、電子半導(dǎo)體以及汽車智能化。”

施成繼續(xù)堅(jiān)守新能源板塊，一季度減持寧德時(shí)代等個(gè)股

先從國(guó)投瑞銀施成管理的基金來(lái)看，其目前共管理了7只基金，截至今年一季度末，管理的規(guī)模約為121億元，相比于去年底的134億元有所下降。

在其管理的產(chǎn)品中，有3只基金的管理年限超過(guò)4年，其中國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造在一季度主要減持了寧德時(shí)代、永興材料、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)等，加倉(cāng)了璞泰來(lái)、天賜材料等。

類似的情況也發(fā)生在國(guó)投瑞銀新能源、國(guó)投瑞銀進(jìn)寶混合基金上，一季度同樣也是減持了寧德時(shí)代、永興材料、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)，加倉(cāng)的也是璞泰來(lái)、天賜材料等。

整體來(lái)看，這些基金在一季度繼續(xù)集中重倉(cāng)在新能源板塊，加減倉(cāng)動(dòng)作也比較一致，同時(shí)也可以看出，其管理的多只基金相當(dāng)于是在復(fù)制持倉(cāng)，區(qū)別并不大，這點(diǎn)最終也體現(xiàn)在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，多只基金近一年的收益集中在-31%到-34%之間。 

堅(jiān)持重倉(cāng)新能源板塊的施成，在一季報(bào)中繼續(xù)表達(dá)了看好新能源的觀點(diǎn)，他表示：“新能源汽車的庫(kù)存已經(jīng)得到明顯消化，再加上價(jià)格的顯著下降，預(yù)計(jì)未來(lái)1-2年將大幅刺激市場(chǎng)需求。目前供給和需求的錯(cuò)配情況可能會(huì)在未來(lái)1-2年后再次出現(xiàn)。除龍頭企業(yè)外，我們認(rèn)為行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)并不具備新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張能力。因此，預(yù)估新一輪需求周期以及未來(lái)的供需錯(cuò)配正在形成中。”

總體而言，“以新能源為代表的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)行業(yè)，在經(jīng)歷了2022年的調(diào)低預(yù)期估值，2023年的盈利下降后，我們判斷行業(yè)整體的盈利下行走到了尾聲，需求的提速也在路上。我們看好2024年-2025年能夠兌現(xiàn)成長(zhǎng)的公司”，施成表示。

東吳移動(dòng)互聯(lián)混合：規(guī)模大增，二季度看好這三大方向

再看另一只基金，去年業(yè)績(jī)排名靠前的東吳移動(dòng)互聯(lián)混合，今日也披露了一季報(bào)。

從持倉(cāng)來(lái)看，一季度前十大重倉(cāng)股的持股數(shù)大部分都有增加，比較明顯的變化是，卓勝微退出了前十大，拓普集團(tuán)新進(jìn)到前十大。 

持倉(cāng)不斷增加的原因之一在于該基金在今年一季度份額增加非常明顯，其中A類份額從期初的約1.5億份，增加到了期末的約3億份，相當(dāng)于增長(zhǎng)了約100%。資金的不斷流入，對(duì)于基金經(jīng)理而言，如果選擇高倉(cāng)位運(yùn)作的話，那就是繼續(xù)“買買買”。

基金經(jīng)理劉元海在一季報(bào)中也提及，基金依然保持高倉(cāng)位運(yùn)作，并且行業(yè)配置方向基本保持不變。 

此外，展望二季度，劉元海認(rèn)為：“A股市場(chǎng)有望震蕩上行。隨著提高上市公司質(zhì)量以及加大上市公司分紅比率等制度落實(shí)，我們認(rèn)為這些制度建設(shè)有望提升上市公司估值水平，利好A股市場(chǎng)。隨著新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，未來(lái)我們或?qū)⒖吹叫碌慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)以及A股市場(chǎng)新的投資主線出現(xiàn)。” 

劉元海還指出：“站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)展望2024年，我們?nèi)匀幌鄬?duì)看好受益于AGI通用人工智能技術(shù)發(fā)展的科技股投資機(jī)會(huì)，2024年AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度或?qū)⒊鑫覀兊念A(yù)期。從投資主線看，二季度我們相對(duì)關(guān)注以下受益AGI技術(shù)發(fā)展的三大方向投資機(jī)會(huì)：AI算力和應(yīng)用、電子半導(dǎo)體以及汽車智能化。”

具體而言，劉元海表示，“多模態(tài)大模型訓(xùn)練以及AI應(yīng)用的發(fā)展，算力需求依然有望是未來(lái)幾年相對(duì)確定的方向，當(dāng)前AI算力方向仍可能存在投資機(jī)會(huì)，但是二季度我們也將逐步關(guān)注AI應(yīng)用的投資機(jī)會(huì)。從二季度開始，AI手機(jī)和AI PC產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)或?qū)⒏鼮槊黠@，有望驅(qū)動(dòng)消費(fèi)者換手機(jī)、換pc機(jī)，下半年電子半導(dǎo)體行業(yè)景氣復(fù)蘇強(qiáng)度有望超出市場(chǎng)預(yù)期。”

“我們認(rèn)為，當(dāng)前A股電子半導(dǎo)體或許處在三重底時(shí)刻：盈利底、估值底和位置底，并且AI含量有望提高，二季度電子半導(dǎo)體行業(yè)投資機(jī)會(huì)或值得關(guān)注。近期有頭部公司開始在北美規(guī)模推廣其FSD V12.3完全自動(dòng)駕駛軟件，用戶體驗(yàn)效果比較好，自動(dòng)駕駛或?qū)⒂瓉?lái)chatGPT時(shí)刻。2024年我國(guó)汽車智能化產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有望從0-1培育階段進(jìn)入1-N成長(zhǎng)階段，二季度我們?nèi)匀魂P(guān)注汽車智能化產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。”劉元海進(jìn)一步表示。

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