每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 董興生    

4月11日，中銀絨業(yè)（000982.SZ，股價(jià)1.24元，市值52.85億元）披露2023年年報(bào)。2023年，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑，歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，去年凈虧損1.35億元，上一年盈利1027.72萬(wàn)元。

由盈轉(zhuǎn)虧背后，關(guān)鍵原因是中銀絨業(yè)并購(gòu)“踩雷”。2023年，中銀絨業(yè)對(duì)子公司河南萬(wàn)貫實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)貫實(shí)業(yè)”）、都江堰市聚恒益新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聚恒益”）累計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值1.04億元，原因是標(biāo)的業(yè)績(jī)不及預(yù)期，其中，萬(wàn)貫實(shí)業(yè)去年業(yè)績(jī)承諾完成率不足30%。

在2021年收購(gòu)萬(wàn)貫實(shí)業(yè)時(shí)，中銀絨業(yè)曾稱，是為了擴(kuò)大公司在新能源產(chǎn)業(yè)、特種石墨領(lǐng)域的投資、布局。2022年12月，萬(wàn)貫實(shí)業(yè)開(kāi)始并表，由此，中銀絨業(yè)去年的加工業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模同比增長(zhǎng)明顯，石墨產(chǎn)品生產(chǎn)量增幅同樣明顯。但需要注意的是，其石墨產(chǎn)品銷售量增幅相對(duì)較低，庫(kù)存量隨之攀升。

磷酸鐵鋰價(jià)格斷崖式下跌，營(yíng)收規(guī)模萎縮明顯

正如中銀絨業(yè)的證券簡(jiǎn)稱所示，這是一家以羊絨紡織業(yè)務(wù)起家的企業(yè)，但如今，其新能源業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收已經(jīng)遠(yuǎn)超紡織業(yè)務(wù)。去年，中銀絨業(yè)紡織業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.39億元，新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.61億元，后者占總營(yíng)收比重超70%。

2021年，中銀絨業(yè)開(kāi)始通過(guò)并購(gòu)?fù)卣剐履茉礃I(yè)務(wù)，目前，已布局了鋰電池正極材料磷酸鐵鋰、負(fù)極材料石墨化加工，以及特種石墨生產(chǎn)、二輪車換電業(yè)務(wù)等。

進(jìn)一步拆解中銀絨業(yè)去年的新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，一個(gè)細(xì)微的變化是，加工業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模小幅超過(guò)了磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模，兩大業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為1.57億元、1.41億元，占總營(yíng)收的比例均在30%左右。

圖片來(lái)源：財(cái)報(bào)截圖

而在2022年，磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)營(yíng)收占比超過(guò)了66%。除了占比下降，其營(yíng)收規(guī)模同比下降的幅度則更大，去年，中銀絨業(yè)磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模較上一年減少了超2.7億元。這也直接導(dǎo)致中銀絨業(yè)去年整體營(yíng)收規(guī)模出現(xiàn)了同比下滑。

這背后則是磷酸鐵鋰價(jià)格的斷崖式下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰（國(guó)產(chǎn)）在2022年位于價(jià)格高位，當(dāng)年11月開(kāi)始波動(dòng)下跌，去年初，其價(jià)格為每噸16.2萬(wàn)元，去年底則已跌至每噸4.43萬(wàn)元。

再看其加工業(yè)務(wù)，去年，中銀絨業(yè)的加工業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)了超一倍。這背后則是由于中銀絨業(yè)并購(gòu)的萬(wàn)貫實(shí)業(yè)在2022年12月開(kāi)始并表。萬(wàn)貫實(shí)業(yè)具備特種石墨焙燒、特種石墨石墨化及鋰電池負(fù)極材料石墨化加工業(yè)務(wù)的同時(shí)也具備生產(chǎn)特種石墨的能力。

另一營(yíng)收同比增長(zhǎng)了一倍的則是中銀絨業(yè)的換電業(yè)務(wù)，其主要是通過(guò)上海玖捌貳物聯(lián)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“玖捌貳物聯(lián)”）開(kāi)展新能源應(yīng)用所涉的二輪及三輪電動(dòng)車更換電池業(yè)務(wù)。需要注意的是，玖捌貳物聯(lián)雖然營(yíng)收同比增長(zhǎng)明顯，但去年仍處于虧損狀態(tài)。

一收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾完成率不足30%，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1億元

相較營(yíng)收而言，中銀絨業(yè)去年的歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)則更不理想，由上一年的盈利轉(zhuǎn)為去年的虧損超1億元。

記者注意到，資產(chǎn)減值損失是導(dǎo)致公司由盈轉(zhuǎn)虧的關(guān)鍵原因。去年，中銀絨業(yè)的資產(chǎn)減值損失達(dá)1.41億元，其中商譽(yù)減值損失為1.04億元，商譽(yù)減值主要因萬(wàn)貫實(shí)業(yè)。

2021年，中銀絨業(yè)以2.77億元的價(jià)格收購(gòu)了萬(wàn)貫實(shí)業(yè)70%股權(quán)，彼時(shí)標(biāo)的評(píng)估增值率高達(dá)251.47%，這則并購(gòu)因此形成了1.76億元的高額商譽(yù)。2022年12月，萬(wàn)貫實(shí)業(yè)開(kāi)始并入中銀絨業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，在這一年的9—12月，萬(wàn)貫實(shí)業(yè)超額完成了業(yè)績(jī)承諾，完成率為127.35%。

但到了去年，萬(wàn)貫實(shí)業(yè)的業(yè)績(jī)承諾完成情況不理想。去年，萬(wàn)貫實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)扣非前后歸母凈利潤(rùn)孰低值為1419.44萬(wàn)元，較業(yè)績(jī)承諾金額4900萬(wàn)元而言，完成率僅有28.97%。由此，中銀絨業(yè)在去年對(duì)萬(wàn)貫實(shí)業(yè)計(jì)提了1億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

對(duì)于萬(wàn)貫實(shí)業(yè)業(yè)績(jī)不及預(yù)期的原因，中銀絨業(yè)稱，一方面，鋰電池負(fù)極材料石墨化代加工訂單減少及特種石墨代加工的加工費(fèi)單價(jià)下跌；另一方面，萬(wàn)貫實(shí)業(yè)2023年中期開(kāi)始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，專注于自產(chǎn)特種石墨業(yè)務(wù)。特種石墨生產(chǎn)周期普遍在6—9個(gè)月，截至2023年末尚未有大量自產(chǎn)品產(chǎn)出、未能形成當(dāng)期業(yè)績(jī)。

由于上述類似的原因，中銀絨業(yè)對(duì)另一與萬(wàn)貫實(shí)業(yè)業(yè)務(wù)相似的子公司聚恒益也計(jì)提了商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

記者還注意到，相較于公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品較高的產(chǎn)銷率，石墨產(chǎn)品存在產(chǎn)銷量不匹配的情況，庫(kù)存量較高。去年，中銀絨業(yè)石墨產(chǎn)品銷售量為524.03噸，生產(chǎn)量則為2423.86噸，庫(kù)存量達(dá)到1603.65噸，生產(chǎn)量較上一年同比增長(zhǎng)178.9%。

石墨產(chǎn)品產(chǎn)銷率較低，庫(kù)存高企的原因是什么？4月12日，記者多次撥打中銀絨業(yè)董秘和證代公開(kāi)電話，均未獲接聽(tīng)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝