每經(jīng)編輯 葉峰    

4月15日星期一

經(jīng)歷早盤寬幅震蕩后，大盤午后逐級(jí)回落，尾盤因北向加持有所回升，三大指數(shù)均收漲逾1%。截至收盤，上證指數(shù)漲1.26%報(bào)3057.38點(diǎn)，深證成指漲1.53%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.85%。量能方面，A股全天成交1萬億元，環(huán)比放量近2000億；北向資金大幅凈買入超80億元。盤面上，基建、煤炭等央國(guó)企主題上漲較多。

新“國(guó)九條”提振市場(chǎng)情緒，基建板塊高漲，基建ETF（159619） 漲4.6%

上漲原因分析：新“國(guó)九條”再提制定上市公司市值管理指引及分紅要求，結(jié)合此前央企市值管理全面推進(jìn)政策，低估值建筑央企有望受益。

國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（新“國(guó)九條”），以人民性為核心、以吸引居民資金入市為目標(biāo)、以分紅率為核心抓手，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)于企業(yè)端，從上市階段、掛牌階段和退市階段對(duì)企業(yè)進(jìn)行全生命周期監(jiān)管嚴(yán)發(fā)行、重分紅（首次提出“對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示”）、強(qiáng)退市，推動(dòng)上市公司主動(dòng)提升投資價(jià)值。政策的出臺(tái)有望進(jìn)一步規(guī)范資本市場(chǎng)發(fā)展、提振市場(chǎng)信心。

此前國(guó)務(wù)院國(guó)資委產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人謝小兵表示，進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核。前期，已經(jīng)推動(dòng)央企把上市公司的價(jià)值實(shí)現(xiàn)相關(guān)指標(biāo)納入到上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)體系中，在此基礎(chǔ)上，將把市值管理成效納入對(duì)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，及時(shí)通過應(yīng)用市場(chǎng)化增持、回購(gòu)等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報(bào)投資者。

本次新“國(guó)九條”再提制定上市公司市值管理指引及分紅要求，結(jié)合此前央企市值管理全面推進(jìn)政策，后續(xù)各央企考核方案有望逐步落地，疊加現(xiàn)金分紅監(jiān)督管理力度加大，低估值建筑央企有望受益。

此外，近日住建部印發(fā)《推進(jìn)建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新工作實(shí)施方案》，部署各地以大規(guī)模設(shè)備更新為契機(jī)，加快行業(yè)領(lǐng)域設(shè)施設(shè)備補(bǔ)齊短板、升級(jí)換代、提質(zhì)增效，提升設(shè)施設(shè)備整體水平，滿足人民群眾高品質(zhì)生活需要，推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展?！秾?shí)施方案》明確了中央預(yù)算內(nèi)投資、中央財(cái)政補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠、再貸款貼息等配套支持政策，強(qiáng)調(diào)實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)提升行動(dòng)，加快更新淘汰建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域老舊高耗能等不達(dá)標(biāo)設(shè)備，并加強(qiáng)相關(guān)企業(yè)技術(shù)改造項(xiàng)目用地、用能等要素保障，有望對(duì)相關(guān)的基建、建筑企業(yè)構(gòu)成一定利好。

后市展望：

基本面上看，3月建筑PMI環(huán)比提升2.7個(gè)百分點(diǎn)，景氣度有一定回暖。政策方面，當(dāng)前公共財(cái)政靠前發(fā)力，基建投資增速近期有望繼續(xù)維持高位；此前政府工作報(bào)告提出積極的財(cái)政政策要適度加力，從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，基建投資端或仍有韌性，拉動(dòng)建筑業(yè)景氣有望企穩(wěn)回升。

基本面上來看，雖然基建投資同比增速可能較之前有所放緩，基建和地產(chǎn)投資端仍有待增量政策工具落地；但隨著萬億國(guó)債的下發(fā)，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望繼續(xù)發(fā)力。此外，基建行業(yè)央國(guó)企占比較多，板塊還受益于“國(guó)企改革+央國(guó)企價(jià)值重估”的邏輯，或有階段性行情，可關(guān)注基建ETF（159619）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。