每經(jīng)編輯 萬清澄

4月22日晚間，恒力石化（600346，SH）對外披露了公司一季報，報告期內(nèi)，恒力石化實現(xiàn)營業(yè)收入583.9億元，單季度實現(xiàn)歸母凈利潤21.4億元，業(yè)績同比大幅增長109.8%，實現(xiàn)業(yè)績開門紅。繼2023年度業(yè)績實現(xiàn)顯著提升后，公司一季度業(yè)績繼續(xù)保持大幅改善勢頭，引發(fā)市場熱議和重點關(guān)注。

針對一季度業(yè)績增長，公司在一季報中表示，報告期內(nèi)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品芳烴鏈PX、純苯等維持較高景氣周期，醋酸、己二酸及液氨等煤化工產(chǎn)品盈利情況較好，下游聚酯化纖、功能性薄膜等需求伴隨居民消費與工業(yè)需求回暖，價差進(jìn)一步恢復(fù)，加上煤炭成本價格進(jìn)一步下行，原油成本價格維持相對穩(wěn)定，項目投產(chǎn)節(jié)奏加快，公司“油煤化”融合的綜合成本與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，公司盈利能力加快修復(fù)并實現(xiàn)同比增長。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來說，目前全球和國內(nèi)化工品市場都呈現(xiàn)出典型的“芳烴強(qiáng)、烯烴弱”的市場格局，恒力石化擁有行業(yè)內(nèi)最大的520萬噸的PX產(chǎn)能和180萬噸的純苯產(chǎn)能，占到恒力煉化產(chǎn)品產(chǎn)出量的近四成。芳烴產(chǎn)業(yè)鏈在全球碳中和背景下，長期供需的市場基本面持續(xù)改善，PX、純苯等產(chǎn)品價格和價差都維持在高位區(qū)間，為上市公司盈利修復(fù)與業(yè)績增長奠定良好基礎(chǔ)。

同時，“油煤化融合”的綜合成本與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也是恒力石化的獨特競爭優(yōu)勢。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，恒力石化不僅具備完善的油化工產(chǎn)能，還擁有醋酸、己二酸和液氨等煤化工以及基于“油煤化”大化工平臺構(gòu)筑的民用絲、工業(yè)絲、功能性薄膜和高性能塑料的豐富下游產(chǎn)品布局。伴隨國內(nèi)“衣食住行用”剛性消費以及消費電子、汽車產(chǎn)業(yè)鏈等工業(yè)材料需求加快復(fù)蘇，在上、下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展優(yōu)勢的綜合加持下，上市公司實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)向好增長。

此外，行業(yè)領(lǐng)先的綜合成本優(yōu)勢也是上市公司面對市場的利器。上市公司在園區(qū)內(nèi)自備了國內(nèi)最大的煤制氫裝置，建造了行業(yè)能效領(lǐng)先的合計520MW的高功率自備電廠，自營了2個30萬噸級別的原油碼頭、600萬噸自備原油罐區(qū)以及其他各類齊備的罐區(qū)儲存等公用工程設(shè)施，顯著降低了各類運行成本。尤其是隨著國際原油價格觸頂回落與波動企穩(wěn)，公司成本環(huán)境趨于改善，同時得益于國內(nèi)煤炭價格中樞不斷下行，公司油煤化一體的綜合成本優(yōu)勢加快凸顯。

重大項目建設(shè)方面，公司正依托上游大化工平臺，深度錨定高技術(shù)壁壘、高附加值的高成長賽道，加快切入以先進(jìn)制造和新能源、新消費、新材料等終端需求為代表的新增優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)力和消費力的化工新材料需求。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，2024年也是恒力石化新材料產(chǎn)能投放的大年。公司在建的160萬噸/年高性能樹脂、16億平鋰電隔膜項目、80萬噸/年功能性薄膜項目等重點項目均進(jìn)展順利并陸續(xù)于今年投產(chǎn)完畢，公司將實現(xiàn)在高端精細(xì)化工品、光學(xué)膜、電子膜、鋰電隔膜、電池電解液、復(fù)合集流體基膜、光伏背板基膜等在內(nèi)的下游新材料產(chǎn)品產(chǎn)能的大幅提升。

同時恒力石化也將結(jié)束本輪項目建設(shè)與資本投資的高峰期，后續(xù)經(jīng)營重心將更加突出精細(xì)化成本管控下的“優(yōu)化運營、降低負(fù)債和強(qiáng)化分紅”，持續(xù)打造高利潤、高分紅、低負(fù)債的價值“成長+回報”型上市企業(yè)。恒力石化也是國內(nèi)資本市場上少有的一直堅持高比例現(xiàn)金分紅的公司，并在近期披露了年度現(xiàn)金分紅預(yù)案，擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.55元，分紅率超過去年公司歸母凈利潤的55%以上，遠(yuǎn)高于原先公告的五年分紅規(guī)劃40%的預(yù)期水平。

預(yù)計在完成本次預(yù)案的現(xiàn)金分紅后，恒力石化2016年上市后短短幾年時間里累計將實現(xiàn)現(xiàn)金分紅223.71億元，占累計歸母凈利潤的41.08%，大幅超過了公司同期從資本市場所募集的資金。后續(xù)隨著企業(yè)盈利能力加快修復(fù)和現(xiàn)金分紅能力持續(xù)增強(qiáng)，上市公司也將持續(xù)完善“長期、穩(wěn)定、可持續(xù)”的股東價值回報機(jī)制，讓股東長期分享公司的發(fā)展成果。

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