每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 楊夏    

近日，在正極材料企業(yè)湖南裕能（301358.SZ，股價32.66億元，市值274億元）的股權激勵計劃公告中，提及磷酸鐵鋰過剩產(chǎn)能將在2025年至2026年出清，這一判斷引發(fā)了交易所關注。

4月23日，深交所向湖南裕能發(fā)去關注函，要求解釋其股權激勵計劃中行業(yè)判斷內(nèi)容的依據(jù)。結(jié)合公司過去三年業(yè)績變動主要影響因素等，詳細說明公司形成“盈利能力將會提升”的具體判斷依據(jù)。

值得一提的是，授予限制性股票的首次及預留授予價格為每股17.43元，目前上市公司股價為32.66元。

授予價格較二級市場折價明顯

4月20日，湖南裕能披露《2024年限制性股票激勵計劃（草案）》，董事長譚新喬、總經(jīng)理趙懷球等高管都在名單內(nèi)。授予限制性股票的首次及預留授予價格為每股17.43元，目前上市公司股價為32.66元。

激勵計劃首次授予部分的限制性股票考核年度為2024年至2026年三個會計年度，其中2024年業(yè)績考核目標以2023年磷酸鐵鋰銷售量為基數(shù)，規(guī)定2024年磷酸鐵鋰銷售量增長率不低于25%。2025年及2026年的業(yè)績考核目標以歸屬于上市公司股東的凈利潤為計算依據(jù)，2025年凈利潤不低于15億元，2026年凈利潤不低于20億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，湖南裕能2023年的凈利潤為15.81億元，2025年凈利潤目標與此差不多。2022年全年凈利潤為30.07億元，遠高過2026年的凈利潤目標。對于鋰市場而言，2023年是鋰價的周期低點，2022年則是周期相對高點。

4月23日，深交所發(fā)出關注函，要求公司對所處行業(yè)發(fā)展趨勢、市場環(huán)境、自身經(jīng)營戰(zhàn)略等具體背景的考量因素，說明公司設置不同維度考核指標的依據(jù)及合理性，各期業(yè)績考核指標是否保持可比性等。此外，還要求公司結(jié)合磷酸鐵鋰銷售量過去三年的實際實現(xiàn)情況、在手訂單情況等，說明上述考核指標確定的具體過程，相關指標是否具備合理性。

涉及到出貨量等數(shù)據(jù)，湖南裕能在2023年年報中有所披露。2023年，公司主要產(chǎn)品磷酸鐵鋰正極材料出貨量為50.68萬噸，出貨量自2020年以來連續(xù)四年排名全國第一，市占率超過30%。公司下游客戶包括比亞迪、寧德時代、億緯鋰能、海辰儲能、遠景動力、瑞浦能源等。不過在2024年的經(jīng)營計劃中，湖南裕能并未詳細披露涉及出貨量、產(chǎn)量、營收等具體目標。

判斷2025年到2026年過剩產(chǎn)能將出清

在2023年年報中，公司提到，到2023年年末已有磷酸鐵鋰設計產(chǎn)能約70萬噸。

股權激勵計劃中，湖南裕能對行業(yè)趨勢還給出了判斷。

進入2023年以來，隨著行業(yè)總體增速放緩，磷酸鐵鋰主要原材料碳酸鋰價格劇烈波動，同行業(yè)公司普遍出現(xiàn)了較大幅度的虧損，公司雖然實現(xiàn)了盈利，但凈利潤相比2022年還是出現(xiàn)了較大幅度的下降。隨著競爭的進一步加劇，2024年，行業(yè)競爭更加激烈，行業(yè)落后產(chǎn)能出清將成為主旋律，保持及提高市場份額對公司長遠發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。

湖南裕能判斷，經(jīng)過行業(yè)激烈競爭后，到2025年至2026年，行業(yè)過剩產(chǎn)能將基本逐漸出清，加上公司的磷礦資源布局、海外投資布局、新產(chǎn)品落地等舉措逐步達效，有利于提升公司整體盈利能力，所以選取凈利潤指標作為2025年和2026年公司層面業(yè)績考核目標具有合理性。

對于這一論點，深交所要求其說明過剩產(chǎn)能出清的具體判斷依據(jù)，并結(jié)合公司過去三年業(yè)績變動主要影響因素等，詳細說明公司形成“盈利能力將會提升”的具體判斷依據(jù)。結(jié)合湖南裕能過去三年凈利潤變動情況，同行業(yè)可比公司業(yè)績變動趨勢等，說明凈利潤考核指標的合理性。另外，結(jié)合上述回復情況、公司實際經(jīng)營情況、同行業(yè)可比公司業(yè)績實現(xiàn)及激勵計劃考核指標設置情況等，詳細說明激勵計劃是否具有充分的激勵效果，是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展。

封面圖片來源：視覺中國-VCG11407125737