每經(jīng)記者 楊昕怡    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

在大模型這一時下最熱門的領(lǐng)域里，一家明星“獨角獸”公司想要低調(diào)，不是一件容易的事。

近日，關(guān)于月之暗面的市場傳言頻出。界面新聞稱，在上一輪融資完成后，月之暗面創(chuàng)始人楊植麟通過售出個人持股已套現(xiàn)數(shù)千萬美金，“創(chuàng)始人及相關(guān)人員套現(xiàn)金額在4000萬美金”。

同時，還有市場傳言稱，曾參與投資過楊植麟首個創(chuàng)業(yè)項目“循環(huán)智能”的前金沙江創(chuàng)投管理合伙人張予彤已從金沙江創(chuàng)投離職，將加入月之暗面。

對于上述兩則傳言，4月23日，月之暗面向《每日經(jīng)濟新聞》記者逐一進行回應(yīng)，稱創(chuàng)始人套現(xiàn)的消息不實，月之暗面此前已公布員工激勵計劃；張予彤并未入職月之暗面。

獲得國內(nèi)AI領(lǐng)域最大單筆融資的月之暗面，推出的Kimi智能助手只用了5個月就將產(chǎn)品可支持的無損上下文長度限制從20萬字提升到了200萬字，帶動“Kimi概念股”一波暴漲、Kimi智能助手今年3月的訪問量月環(huán)比增長率達321.58%，甚至一度火到宕機。作為我國大模型明星公司的代表，月之暗面短時間內(nèi)承接了令人眩目的光環(huán)，獲得一眾資本、互聯(lián)網(wǎng)大廠和用戶的熱捧。

但這兩天的市場傳言所帶來的震動同樣影響巨大。資方是否應(yīng)該冷靜思考，這些明星獨角獸身上可能存在什么樣的風(fēng)險？

“分享公司發(fā)展的果實”=創(chuàng)始人套現(xiàn)數(shù)千萬美金？

“公司成立第一年就套現(xiàn)這么多，這種情況并不多見。”在界面新聞關(guān)于楊植麟套現(xiàn)的報道中，有業(yè)內(nèi)投資人如是說。

雖然月之暗面在國內(nèi)大模型領(lǐng)域已是不容忽視的存在，這家創(chuàng)業(yè)公司成立于2023年3月1日，現(xiàn)在才剛滿1年。

企查查顯示，2023年6月，月之暗面完成了超2億美元的天使輪融資，投資機構(gòu)包括真格基金、紅杉中國，投后估值約為3億美元。

月之暗面成立3個月就能順利募集到如此規(guī)模的資金，這與其創(chuàng)始人的背景不無關(guān)系。

月之暗面方面曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹，創(chuàng)始人楊植麟是Transformer-XL與XLNet兩篇重要論文的第一作者，兩者均涉及大語言模型領(lǐng)域的核心技術(shù)。同時，他也是中國35歲以下NLP（自然語言處理）領(lǐng)域引用量最高的研究者。

早在2016年，楊植麟開始首次創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立了AI企業(yè)服務(wù)公司循環(huán)智能，并在2021年12月獲得了由博裕投資和紅杉中國聯(lián)合領(lǐng)投的3800萬美元融資，老股東金沙江創(chuàng)投、靖亞資本、真格基金、萬物資本等跟投。

此外，月之暗面的兩位聯(lián)合創(chuàng)始人周昕宇和吳育昕也均出身清華大學(xué)，擁有Meta、曠視科技等知名科技公司的工作經(jīng)驗。

“高配”的創(chuàng)始人團隊、豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗和初露頭角的Kimi智能助手，讓月之暗面在今年2月末完成了新一輪超過10億美元的融資，投資方包括紅杉中國、小紅書、阿里，老股東跟投。本輪融資后，月之暗面估值達到25億美元。

企查查顯示，楊植麟、周昕宇、吳育昕在內(nèi)的5位公司創(chuàng)始成員為月之暗面的股東，其中楊植麟持股比例達78.968%，為第一大股東，持股比例為10%的周昕宇為第二大股東。有媒體報道稱，為了保證創(chuàng)始人團隊保有絕對的決策權(quán)和控制權(quán)，月之暗面做了AB股處理。

伴隨著公司估值水漲船高，近日有傳言稱，身為月之暗面第一大股東的楊植麟通過售出個人持股已套現(xiàn)數(shù)千萬美金。

月之暗面對《每日經(jīng)濟新聞》記者回應(yīng)稱，上述消息不實，月之暗面此前已公布員工激勵計劃，可見官方信息。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在月之暗面于3月發(fā)布的公眾號推文中了解到，從今年開始，月之暗面將在公司取得重要進展時發(fā)起員工期權(quán)回購計劃，確保團隊成員能夠分享公司發(fā)展的果實（2024年底啟動首次期權(quán)回購計劃）。同時，每年定期根據(jù)工作表現(xiàn)進行調(diào)薪和期權(quán)增發(fā)，確保薪酬和期權(quán)充分反映出員工個人的成長和貢獻。

圖片來源：moonshot AI公眾號

“在月之暗面，我們深知每一位員工的價值和潛力。為了吸引并留住最優(yōu)秀的人才，我們自豪地宣布推出全新的員工激勵計劃，為優(yōu)秀人才提供匹配其貢獻的豐厚回報。”似乎是和楊植麟對外提及“人才密度”的頻率成正比，月之暗面在員工待遇上顯得毫不吝嗇。

但是，關(guān)于傳言中楊植麟的轉(zhuǎn)讓個人股份是否就是為了員工激勵計劃的進行，月之暗面沒有作更多解釋。

明星大模型獨角獸不確定性有幾分？

毫無疑問，即便月之暗面對此次套現(xiàn)傳聞予以否認(rèn)，市場和行業(yè)大概率還是會對月之暗面的信心產(chǎn)生一定波動。

縱觀目前國內(nèi)大模型創(chuàng)業(yè)公司，馬太效應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)——資本和市場資源主要集中在少數(shù)頭部企業(yè)手中。

例如，除了月之暗面，智譜AI在今年3月完成了新一輪融資，該公司2023年已累計獲得超25億元人民幣融資，投資方包括社?；稹⒗?、螞蟻、美團、騰訊、高瓴等知名機構(gòu)，公司估值超過100億元人民幣；《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》今年4月稱，AI初創(chuàng)公司MiniMax此前進行了新一輪大規(guī)模融資，阿里巴巴為核心領(lǐng)投方，當(dāng)前估值已超25億美元。

對此，英諾天使基金合伙人王晟在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，“大家認(rèn)為大模型會是未來AI的底座，會有很強的規(guī)模效應(yīng)，因此這個方向是大家都想要投的基本邏輯。另外，加上中美在該領(lǐng)域上市場、服務(wù)方向上的不同，中國會有自己的一套公司出現(xiàn)，所以大家會紛紛下注。但這個領(lǐng)域里需要的錢太多了，不可能分散下來，就只能往頭部去集中。”

資本的集中押注必然會導(dǎo)致外界對少數(shù)頭部公司的極度關(guān)注，這些明星獨角獸的一舉一動經(jīng)過市場發(fā)酵，最終都會反過來造成一定的市場反應(yīng)。

近日還有一則傳言同樣引發(fā)了市場對月之暗面的關(guān)注，即前金沙江創(chuàng)投管理合伙人張予彤據(jù)傳將加入月之暗面。

公開信息顯示，張予彤與楊植麟同為清華校友，專注于科技與企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的早期投資，主導(dǎo)投資包括小紅書、深鑒科技、黑湖智造以及楊植麟的首個創(chuàng)業(yè)公司循環(huán)智能等項目。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱金沙江創(chuàng)投官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前團隊介紹頁面里已經(jīng)沒有關(guān)于張予彤的信息。但同時，月之暗面向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，張予彤目前并未加入月之暗面。

雖然受到多方資本、互聯(lián)網(wǎng)大廠及高端投資者的青睞，以月之暗面為代表的明星獨角獸在投資回報率上可能存在哪些不確定性？

“他們（月之暗面）在國內(nèi)大模型上領(lǐng)先，但長遠(yuǎn)還是要證明自己的價值，至少能追上美國開源。如果能超過開源，他這個團隊是真的有價值了。”在今年的一次媒體采訪中，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎在肯定楊植麟團隊在大模型領(lǐng)域上的技術(shù)能力時，對其商業(yè)化能力持保留態(tài)度。

清華大學(xué)新聞與傳播學(xué)院教授沈陽在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時提及，對于面向C端的大模型創(chuàng)業(yè)公司而言，流量獲取的成本很高，難以企及互聯(lián)網(wǎng)巨頭在其現(xiàn)有平臺上應(yīng)用大模型的用戶規(guī)模。

同時，王晟還向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，新的應(yīng)用場景還未被發(fā)掘，尤其對于AI初創(chuàng)公司而言。

所謂的“所有的行業(yè)都值得用AI重新做一遍”。

“現(xiàn)在很多應(yīng)用就是把AI應(yīng)用到過去已有的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)項目上，過去舊產(chǎn)業(yè)里的大玩家在這上面有客戶、錢、數(shù)據(jù)、人才、對場景的理解等一系列優(yōu)勢，初創(chuàng)公司很難補齊。對于初創(chuàng)公司來說，核心就是要創(chuàng)新，不要只服務(wù)既有場景和既有用戶，要去找到新的需求和人群。”他表示。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1249174711