每經(jīng)編輯 葉峰    

今日光模塊板塊強(qiáng)勢(shì)上攻，帶領(lǐng)通信板塊全線(xiàn)上漲，通信ETF（515880）大漲逾5%，近5個(gè)交易日持續(xù)凈流入超1.7億元。

消息面上微軟發(fā)布了一份全面好于預(yù)期的財(cái)報(bào)。公司在3月31日結(jié)束的2024財(cái)年第三財(cái)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收619億美元，凈利潤(rùn)219億美元，分別同比上升17%和20%。最受關(guān)注的Azure和云服務(wù)取得31%的營(yíng)收增速，與AI有關(guān)的增速進(jìn)一步上升至7個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)報(bào)發(fā)布后，微軟盤(pán)后上漲5%，對(duì)應(yīng)市值增加1410億美元。

北美云廠商加速算力布局。光模塊含量超30%的通信ETF（515880）第一大重倉(cāng)股中際旭創(chuàng)早盤(pán)漲幅近12%，第二大重倉(cāng)股漲幅超9%，此外，新易盛漲幅逾7%，天孚通信漲幅逾5%，中信通訊、信維通信等跟漲。

算力全球化投資攀升，各大云廠商入局。云廠商層面，微軟將在日本擴(kuò)充數(shù)據(jù)中心，兩年內(nèi)將投入29億美元資金，為數(shù)據(jù)中心配備適合人工智能開(kāi)發(fā)和使用、能夠進(jìn)行大量運(yùn)算處理的最尖端半導(dǎo)體。同時(shí)微軟還計(jì)劃在2025年底前投資32億歐元（34 億美元）在德國(guó)建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施。

除此之外，谷歌母公司Alphabet宣布在歐洲AI領(lǐng)域投入巨資，搶在歐盟出臺(tái)新的AI法規(guī)前重塑基礎(chǔ)設(shè)施，云廠商全球化布局進(jìn)程加速。沙特通信和信息技術(shù)部（MCIT）已啟動(dòng)一項(xiàng)180億美元的計(jì)劃，將在沙特王國(guó)建立一個(gè)大型數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)。人工智能與算力發(fā)展呈現(xiàn)相輔相成、共同促進(jìn)的作用，算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)有望在AI需求的不斷催化下長(zhǎng)期利好。

端側(cè)AI逐步興起，AI PC發(fā)展進(jìn)程加速。英特爾將于2024年推出下一代英特爾酷睿Ultra客戶(hù)端處理器家族，同時(shí)英特爾預(yù)計(jì)將于2024年出貨4000萬(wàn)臺(tái)AI PC。AI發(fā)展重心逐步向邊緣側(cè)遷移，端云協(xié)同模式的混合AI成為發(fā)展主流。AI推理算力的需求規(guī)模遠(yuǎn)高于AI訓(xùn)練，而混合AI可支持生成式AI的開(kāi)發(fā)者和提供商利用邊緣終端的計(jì)算能力實(shí)現(xiàn)降本增效，帶來(lái)高性能、個(gè)性化、隱私和安全優(yōu)勢(shì)。隨著AI大模型逐步下沉至終端，邊緣側(cè)算力的供給需求有望大幅增加，從而催化交換機(jī)、光模塊市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)容。

基本面來(lái)看，通信板塊一季度業(yè)績(jī)向好。工業(yè)和信息化部近日發(fā)布通信業(yè)“成績(jī)單”：1-2月份，電信業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)4.3％，全國(guó)規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè)完成互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)7.6％，截至2月末5G移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)達(dá)8.51億戶(hù)、超過(guò)4G用戶(hù)數(shù)近1億戶(hù)，通信行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)起步。工信部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，1-2月份，電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成2923億元，同比增長(zhǎng)4.3％。按照上年不變價(jià)計(jì)算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長(zhǎng)14.4％。

國(guó)金證券研報(bào)指出，展望2024年，通信板塊建議關(guān)注通信與計(jì)算加速融合下的新機(jī)遇，重點(diǎn)看好三個(gè)方向：一、關(guān)注國(guó)產(chǎn)化技術(shù)和生態(tài)突破帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，包括華為智能計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈、華為智能汽車(chē)生態(tài)鏈，以及新型通信技術(shù)商用崛起的新生態(tài)贏家包括5.5G/6G、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、星閃等領(lǐng)域；二、關(guān)注長(zhǎng)期趨勢(shì)確定同時(shí)短期具備安全估值邊界的細(xì)分板塊，包括行業(yè)滲透率較低并處在加速趨勢(shì)下的AI+散熱、邊緣計(jì)算（模組+邊緣算力）、車(chē)載激光應(yīng)用等；三、數(shù)據(jù)要素價(jià)值即將充分釋放，關(guān)注運(yùn)營(yíng)商戰(zhàn)略配置價(jià)值。

通信ETF（515880）是市場(chǎng)上含光模塊比例最高的產(chǎn)品，光模塊占比超30%，感興趣的投資者可逢低布局借道通信ETF（515880）一鍵布局通信板塊行業(yè)龍頭股，享受通信行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇。

（光模塊占比數(shù)值為中證全指通信設(shè)備指數(shù)與wind光模塊指數(shù)交集成分股占中證全指通信設(shè)備指數(shù)的比例，占比為30.1%，數(shù)據(jù)截至2024年3月4日。數(shù)據(jù)占比隨市場(chǎng)變動(dòng)而變動(dòng)，僅供參考。）

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。