每經(jīng)編輯 萬清澄

4月29日晚間，海瀾之家（600398.SH）發(fā)布了2023年年報(bào)，報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收215.28億元，同比增長(zhǎng)15.98%，歸母凈利潤(rùn)29.52億元，同比增長(zhǎng)36.96%，毛利率同比增長(zhǎng)1.77%至45.87%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體穩(wěn)步向好。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，海瀾之家方面表示，公司全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一方面得益于零售大環(huán)境的回暖消費(fèi)復(fù)蘇加快，消費(fèi)潛力逐步釋放，終端消費(fèi)需求增強(qiáng)；另一方面公司緊抓新消費(fèi)趨勢(shì)變遷，在渠道拓展、產(chǎn)品創(chuàng)新和成本控制等方面苦練內(nèi)功。同時(shí)，公司過去一年持續(xù)加碼研發(fā)投入和設(shè)計(jì)創(chuàng)新，推出了更符合消費(fèi)者需求和時(shí)尚趨勢(shì)的產(chǎn)品，提高了品牌形象和市場(chǎng)占有率。此外，公司還通過精細(xì)化管理和數(shù)智化轉(zhuǎn)型，降低了運(yùn)營(yíng)成本和風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提高了盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

作為國(guó)內(nèi)知名服裝企業(yè)，海瀾之家目前業(yè)務(wù)覆蓋男裝、女裝、童裝、職業(yè)裝、家居服和家居用品等諸多細(xì)分領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi)，海瀾之家主品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)收164.58億元，同比增長(zhǎng)19.66%；職業(yè)裝海瀾團(tuán)購(gòu)定制實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.81億元，同比增長(zhǎng)1.48%；其他品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.16億元，同比增長(zhǎng)5.85%。公司各條線業(yè)務(wù)增長(zhǎng)呈現(xiàn)齊頭并進(jìn)之勢(shì)。

加碼研發(fā)鞏固產(chǎn)品力 追求品質(zhì)鑄就品牌力

伴隨消費(fèi)者喜好的變遷，時(shí)尚消費(fèi)多元化方向發(fā)展趨勢(shì)加快，尤其是Z世代的消費(fèi)者更渴望能通過服飾來展現(xiàn)自我價(jià)值。

近年來，海瀾之家在對(duì)行業(yè)趨勢(shì)進(jìn)行精準(zhǔn)研判的基礎(chǔ)上，持續(xù)加大研發(fā)投入，以消費(fèi)者需求為導(dǎo)向，認(rèn)真聽取每一位消費(fèi)者的心聲，研究新一代消費(fèi)群體喜好，不斷提升產(chǎn)品力，以更優(yōu)質(zhì)的服裝幫助消費(fèi)者烘托個(gè)人氣質(zhì)形象、傳遞穿著者的態(tài)度，各系列產(chǎn)品一經(jīng)推出就受到了市場(chǎng)一致好評(píng)。

而過去一年國(guó)內(nèi)消費(fèi)品市場(chǎng)的回暖態(tài)勢(shì)也為服裝企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)顯示，2023年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額超47萬億元，同比增長(zhǎng)7.2%，其中服裝鞋帽、針紡織品類零售額累計(jì)1.4萬億元，同比增長(zhǎng)12.9％。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，終端消費(fèi)回暖有利于品牌服裝公司改善庫(kù)存，并且有助于進(jìn)一步修復(fù)凈利率水平、提升盈利能力。

具體來看，主品牌海瀾之家不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)布局科技功能，品質(zhì)、IP時(shí)尚、環(huán)保三大產(chǎn)品系列，重點(diǎn)推出“清新茄克”系列，推出“能量幸運(yùn)衫”系列，“涼感科技”系列、夾克式襯衫、極光小漢堡等高附加值產(chǎn)品；持續(xù)加碼國(guó)潮產(chǎn)品研發(fā)，推出三國(guó)演義、中國(guó)心等國(guó)潮系列，將文化融于服飾之中，滿足消費(fèi)者多元化需求和個(gè)性展示。

海瀾之家方面表示，未來公司將繼續(xù)堅(jiān)持四大研發(fā)設(shè)計(jì)原則——“適人體”“優(yōu)人態(tài)”“合人需”和“達(dá)人意”，緊緊圍繞消費(fèi)者的需求展開；同時(shí)進(jìn)一步增加研發(fā)投入，提升功能性服飾占比，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)探索著服飾與傳統(tǒng)文化和國(guó)粹的融合，甄選優(yōu)質(zhì)面料，呈現(xiàn)兼具實(shí)用價(jià)值和美學(xué)價(jià)值的產(chǎn)品，打造中國(guó)品質(zhì)典范。數(shù)據(jù)顯示，2023年，公司投入研發(fā)費(fèi)用達(dá)2億元，同比增長(zhǎng)3.25%。

全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化閉環(huán) 供應(yīng)鏈體系智能化成型

在提升品牌實(shí)力的諸多維度中，推進(jìn)數(shù)字化發(fā)展進(jìn)程是構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)力的重點(diǎn)。海瀾之家方面表示，公司自2012年進(jìn)行數(shù)字化改造，持續(xù)從消費(fèi)者端、渠道端、營(yíng)銷端、研發(fā)端、供應(yīng)鏈端進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

近年來，海瀾之家與時(shí)俱進(jìn)地通過運(yùn)用5G+AI、大數(shù)據(jù)、機(jī)器人項(xiàng)目等手段，先后打造智能工廠、“海瀾致+”個(gè)性化定制平臺(tái)，海瀾云服實(shí)驗(yàn)室研發(fā)設(shè)計(jì)，未來將進(jìn)一步加快創(chuàng)研中心項(xiàng)目建設(shè)，開展時(shí)尚前沿預(yù)測(cè)、新面料、新技術(shù)的研發(fā)，打造從研發(fā)、生產(chǎn)、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、終端、消費(fèi)者全流程數(shù)字化，增強(qiáng)產(chǎn)品品質(zhì)、交期、成本、開發(fā)等各方面能力，不斷提升用戶購(gòu)物體驗(yàn)和滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求，增強(qiáng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，保持服裝的領(lǐng)先地位，為服裝行業(yè)智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供全新的思路和模式。

2023年，線下消費(fèi)場(chǎng)景加快恢復(fù)，接觸性聚集性消費(fèi)持續(xù)回暖，服務(wù)消費(fèi)強(qiáng)勁復(fù)蘇。海瀾之家抓住消費(fèi)市場(chǎng)機(jī)遇，進(jìn)一步加速終端營(yíng)銷渠道的升級(jí)和變革，依托大數(shù)據(jù)、根據(jù)市場(chǎng)、商圈遷移以及消費(fèi)者場(chǎng)景的轉(zhuǎn)變，圍繞拓展要求，穩(wěn)步推進(jìn)拓展工作，旗下連鎖品牌重點(diǎn)突出新開店質(zhì)量，調(diào)整優(yōu)化商業(yè)步行街門店選址，不斷提升購(gòu)物中心、百貨商超等直營(yíng)門店的占比。

線上端，在直播帶貨、即時(shí)零售等新型商業(yè)模式的趨勢(shì)下，公司圍繞“數(shù)智化電商”戰(zhàn)略，借助多維傳播渠道，注重商品內(nèi)容轉(zhuǎn)化運(yùn)營(yíng)，呈現(xiàn)差異化的內(nèi)容、視覺及產(chǎn)品矩陣，夯實(shí)傳統(tǒng)電商平臺(tái)業(yè)務(wù)，加速全渠道發(fā)展。

同時(shí)借用技術(shù)賦能，依托E3+系統(tǒng)，突破單品牌單系統(tǒng)的限制，一方面提升消費(fèi)者消費(fèi)需求的響應(yīng)速度，提升工作效率；另一方面實(shí)現(xiàn)多系統(tǒng)集成標(biāo)準(zhǔn)，以及商品、存貨和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的歸集，實(shí)現(xiàn)高效管理。

而在深度影響消費(fèi)者購(gòu)買前后體驗(yàn)的電商客服響應(yīng)側(cè)，海瀾之家采用RPA（機(jī)器人項(xiàng)目），此系統(tǒng)已多次在“618”和雙十一大促的運(yùn)行順暢，完成了人工80%的工作量，大幅降低消費(fèi)者等候時(shí)長(zhǎng)，提升購(gòu)物體驗(yàn)。報(bào)告期內(nèi)，線上錄得營(yíng)收32.58億元，同比增長(zhǎng)14.06%。

對(duì)此，方正證券分析師陳佳妮表示，海瀾之家產(chǎn)品端持續(xù)加碼研發(fā)，順應(yīng)年輕化、多元化消費(fèi)趨勢(shì)，打造潮流、品質(zhì)與高性價(jià)比兼具的產(chǎn)品。渠道端持續(xù)優(yōu)化線下布局，提出“新千店計(jì)劃”，加速進(jìn)軍地標(biāo)性商業(yè)綜合體；線上順應(yīng)新零售趨勢(shì)，全渠道全平臺(tái)布局，業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng)。

子品牌形成合力 構(gòu)建業(yè)績(jī)第二增長(zhǎng)點(diǎn)

海瀾之家營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)步復(fù)蘇，離不開集團(tuán)多元化戰(zhàn)略布局，公司緊隨行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，布局前景較好的童裝、高端女裝等細(xì)分賽道，受益于國(guó)潮消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)新趨勢(shì)，新品牌銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁。

海瀾團(tuán)購(gòu)以匠心塑品質(zhì)，堅(jiān)定“智造”轉(zhuǎn)型之路。定制業(yè)務(wù)重點(diǎn)開發(fā)工裝及校服市場(chǎng)，并根據(jù)不同行業(yè)和場(chǎng)合的著裝需求，采用自然彈面料、花式紗線襯衫面料、蓄熱保暖的Thermolite纖維西服等新功能面輔料，創(chuàng)新性推出六維彈力休閑褲、自然彈精品襯衫、商務(wù)派克等新品，豐富職業(yè)裝品類，為顧客提供更多選擇的同時(shí)，持續(xù)拓寬品牌市場(chǎng)廣度。

生活家居品牌“海瀾優(yōu)選”在服裝方面以“面料舒適、穿著百搭”為宗旨，通過供應(yīng)商供樣、合作IP自主開發(fā)和工作室聯(lián)合開發(fā)等多種方式加強(qiáng)服裝研發(fā)設(shè)計(jì)，提升服裝產(chǎn)品時(shí)尚感與舒適度。

在雜貨方面，海瀾優(yōu)選儲(chǔ)備了大量?jī)?yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈資源，全年開發(fā)入庫(kù)銷售超3000個(gè)SKU，深挖高周轉(zhuǎn)、高毛利、品質(zhì)款、暢銷款，強(qiáng)化核心供應(yīng)鏈代銷模式，提高供應(yīng)商直發(fā)、直退規(guī)模，提升上新效率和門店周轉(zhuǎn)率。英氏YeeHoO持續(xù)強(qiáng)化研發(fā)創(chuàng)新能力，推出全新風(fēng)格線的產(chǎn)品；推出印花新工藝、環(huán)保功能性面料的產(chǎn)品，突破基礎(chǔ)常規(guī)版型、融入oversize風(fēng)格，深受用戶喜愛。

女裝品牌ovv，以品質(zhì)和效率為核心，打磨品牌供應(yīng)鏈體系。產(chǎn)品側(cè)緊密圍繞品牌定位和核心消費(fèi)客群，持續(xù)優(yōu)化和升級(jí)產(chǎn)品，采用桑蠶絲、黃金羊毛、進(jìn)口棉等高品質(zhì)、高時(shí)尚感的環(huán)?？萍济媪希瞥鲂麓只?、云感針織、高級(jí)運(yùn)動(dòng)時(shí)裝等極致單品。

同時(shí)在渠道側(cè)進(jìn)行發(fā)力，結(jié)合消費(fèi)新趨勢(shì)，不斷擴(kuò)充品牌銷售網(wǎng)絡(luò)。堅(jiān)持以質(zhì)取勝，集中力量拓展一二線城市中高端商場(chǎng)，完成一線城市的門店布局，未來還將繼續(xù)拓展?jié)摿Υ蟮亩€城市中高端商場(chǎng)。同時(shí)，擴(kuò)展線上渠道，開啟網(wǎng)絡(luò)直播帶貨，通過小紅書、微商城、抖音平臺(tái)等新渠道發(fā)布新品、展示產(chǎn)品風(fēng)格與特色，讓品牌形象和產(chǎn)品勢(shì)能更深入人心，激發(fā)用戶消費(fèi)需求，助力品牌拓展聲量。

值得一提的是，OVV攜手《愛情而已》演繹新世代的女性力量，并邀請(qǐng)青年演員周雨彤擔(dān)任品牌代言人，以嶄新視角詮釋品牌不費(fèi)力的高級(jí)感，以極簡(jiǎn)設(shè)計(jì)、超越日常的舒適感和低調(diào)奢華的態(tài)度，由內(nèi)而外釋放女性自信之美，贏得了廣大女性消費(fèi)者的認(rèn)可。

對(duì)此，長(zhǎng)江證券分析師于旭輝表示，商務(wù)裝應(yīng)用場(chǎng)景修復(fù)有望催化公司增長(zhǎng)提速，在零售景氣、正常經(jīng)營(yíng)杠桿以及分成模式帶動(dòng)下，公司具有較高業(yè)績(jī)彈性且相較同業(yè)修復(fù)更為樂觀。長(zhǎng)期，改革漸發(fā)力有望促同店增長(zhǎng)和品牌力向上。因此，公司作為高股息的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，后續(xù)在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)疊加高分紅下，業(yè)績(jī)具有成長(zhǎng)空間。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）