每經(jīng)記者 張寶蓮    每經(jīng)編輯 張海妮    

根據(jù)多家公司年報披露，2023年，全球新增裝機約395GW，環(huán)比增長72%，其中中國裝機約216.9GW，預計2024年全球新增光伏裝機525GW，較2023年增長33%。行業(yè)景氣度依舊。

但是，伴隨大量資本的進入，賽道頓顯擁擠，價格戰(zhàn)一觸即發(fā)。2023年，龍頭企業(yè)業(yè)績普降，以價換量，量增價跌。光伏企業(yè)在產(chǎn)能快速釋放、新技術(shù)快速迭代、產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下放的影響下，計提大額資產(chǎn)減值損失侵蝕了經(jīng)營利潤，又要撥出資金投入新技術(shù)、新產(chǎn)能。行業(yè)在憂患中快速前進。

從數(shù)據(jù)上看，目前行業(yè)企業(yè)普遍面臨業(yè)績和市值的“戴維斯雙殺”。無論是專業(yè)化廠商還是一體化廠商，短期內(nèi)都難以擺脫收入與凈利潤的顯著下滑，多數(shù)光伏企業(yè)的市值也跌去了不少。

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通威股份：硅料毛利率下滑

2023年，硅料價格跌至谷底，企業(yè)的營收和利潤普遍下降。根據(jù)InfoLink的數(shù)據(jù)，2023年，多晶致密料價格下降約70%。通威股份（SH600438，股價22.38元，市值1008億元）2023年財報顯示，公司受硅料價格下降影響，“高純晶硅、化工及相關(guān)業(yè)務(wù)”營業(yè)收入同比下降27.57%，該業(yè)務(wù)毛利率減少21.87個百分點。2023年，通威股份的營業(yè)收入為1391.04億元，同比下降2.33%，凈利潤為135.74億元，同比下降47.25%。

不過，公司指出，報告期內(nèi)高純晶硅產(chǎn)品平均生產(chǎn)成本已降至4.2萬元/噸以內(nèi)，公司高純晶硅業(yè)務(wù)在2023年產(chǎn)品價格大幅下調(diào)的沖擊下依然實現(xiàn)單噸凈利潤超過4.5萬元。

通威股份的電池業(yè)務(wù)在2023年的上漲情況較好，一定程度上抵消了硅料價格下降的不利因素。“太陽能電池、組件及相關(guān)業(yè)務(wù)”營業(yè)收入同比上漲29.6%，毛利率也有所上升。為順應(yīng)行業(yè)趨勢變化，公司對部分太陽能電池產(chǎn)能進行報廢處理，同時對部分產(chǎn)能進行技改擴產(chǎn)。疊加新的TNC（使用N型鈍化接觸技術(shù)路線的通威電池片產(chǎn)品）電池項目投產(chǎn)，截至2023年報告期末，公司合計擁有高效太陽能電池產(chǎn)能95GW。

今年一季度，通威股份業(yè)績同比出現(xiàn)大幅下降。公司營業(yè)收入為195.7億元，同比下降41.13%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱歸母凈利潤）為-7.87億元，同比下降109.15%。公司稱，營業(yè)收入、歸母凈利潤、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額等指標同比下降，均為受光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅回落影響，公司主要產(chǎn)品價格相比上年同期大幅下降。

TCL中環(huán)：計提大額資產(chǎn)減值損失

作為專業(yè)化廠商，TCL中環(huán)（SZ002129，股價10.65元，市值431億元）去年收入的七成來自于硅片，在一體化布局上要遠遠滯后于其他龍頭企業(yè)。2023年，公司也面臨量增價降的局面。光伏材料產(chǎn)品出貨量同比增長68%至114GW。硅片整體市占率23.4%，仍處于市場領(lǐng)先地位。其中，大尺寸（210系列）外銷市場占比60%，海外硅片外銷市場占比65%；N型（N型硅片即在本征硅品體中摻入五價元素，例如磷，使之取代品格中硅原子的位置，就形成了N型半導體硅片）市占率36.4%，保持外銷市占率第一。

但公司營收與利潤雙降：2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入591億元，同比減少11.74%；歸母凈利潤為34.16億元，同比減少49.9%。

受全球光伏產(chǎn)品價格劇烈波動等因素影響，公司在2023年度計提減值合計39.4億元。今年一季度，TCL中環(huán)實現(xiàn)收入99.33億元，同比下降43.62%，歸母凈利潤為-8.8億元，而去年同期盈利22.53億元。一季度公司再度計提減值合計6.08億元。未來，TCL中環(huán)業(yè)績能否好轉(zhuǎn)，與光伏硅料價格走勢有著強烈的關(guān)系。

愛旭股份：今年一季度由盈轉(zhuǎn)虧

由于P型（P型硅片即在本征硅品體中摻入三價元素，例如硼，使之取代品格中硅原子的位置，就形成了P型半導體硅片）電池片價格下降，愛旭股份（SH600732，股價12.44元，市值228億元）在去年全年和今年一季度業(yè)績受到較大影響。作為全球光伏電池和高效光伏組件的主要生產(chǎn)商之一，愛旭股份2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入271.7億元，同比下降22.54%，歸母凈利潤為7.57億元，同比下降67.54%。公司去年實現(xiàn)PERC（鈍化發(fā)射極及背接觸）電池出貨38.2GW，同比增長11%，位居全球電池出貨榜單第二位。

不過，雖然出貨量有所增加，但由于價格下降，愛旭股份的單晶PERC太陽能電池片收入?yún)s同比下降超20%，ABC（全背接觸）組件有所出貨，不過收入規(guī)模仍然無法比擬于PERC電池片。 

今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.14億元，同比下降67.55%，實現(xiàn)歸母凈利潤-0.91億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。由于N型技術(shù)的替代效應(yīng)增強，愛旭股份面臨著同樣的技術(shù)升級改造需求。截至今年一季度末，公司在建工程期末余額較上年期末增長72.15%，主要是技術(shù)升級改造固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入增加。

隆基綠能：業(yè)績大幅下降

作為一體化龍頭，隆基綠能（SH601012，股價18.77元，市值1422億元）未能在降價潮中幸免。由于技術(shù)迭代和價格下行的壓力，隆基綠能2023年的營收和凈利潤受到了一定的影響。數(shù)據(jù)顯示，公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入1294.98億元，同比微增0.39%，實現(xiàn)歸母凈利潤107.51億元，同比下降27.41%。2024年一季度，公司實現(xiàn)收入176.74億元，同比下降37.59%，歸母凈利潤為-23.5億元，同比-164.61%。公司解釋，收入下降主要是受組件、硅片價格下降影響。

2023年，隆基綠能計提資產(chǎn)減值準備超過70億元，2024年一季度，公司又擬計提減值準備合計28.14億元（未經(jīng)審計）。公司表示，已對部分PERC產(chǎn)能做了減值，還有一部分在運產(chǎn)能還未做減值。PERC改造將向HPBC（復合鈍化背接觸）二代方向進行。

隆基綠能曾經(jīng)在回應(yīng)投資者未來裝機預測時表示，整個行業(yè)面臨的貿(mào)易環(huán)境越來越復雜，全球本地化也給企業(yè)帶來更高的要求，行業(yè)高速增長基本處在尾聲，接下來將步入中速增長階段。全球裝機規(guī)模的峰值具體數(shù)據(jù)目前還是很難預測，但從當前來看，突破1000GW是大概率事件。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇，價格迅速回落，龍頭企業(yè)有資金、人才、技術(shù)加持，處于快速轉(zhuǎn)型中，中小光伏企業(yè)在加速出清。行業(yè)走出谷底后，有望再度迎來強者恒強的市場格局。

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