每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

上周，公募FOF繼續(xù)享受港股利好的紅利，從權(quán)益類FOF表現(xiàn)來看，重倉港股相關(guān)資產(chǎn)的產(chǎn)品凈值繼續(xù)上漲，有的已經(jīng)連續(xù)數(shù)周保持正收益。在本輪港股行情啟動之后，很多重倉港股資產(chǎn)的公募基金凈值修復(fù)明顯，特別是一些被公募FOF重倉的基金，今年以來凈值已有不小的漲幅。

權(quán)益類FOF繼續(xù)保持高勝率

連續(xù)數(shù)周以來，公募FOF業(yè)績中最出色的不再是固收類基金，反而是一眾權(quán)益類產(chǎn)品，從錄得周收益為正的產(chǎn)品數(shù)量占比來看，連續(xù)數(shù)周保持高勝率的態(tài)勢。

值得注意的是，在股票型、混合型、養(yǎng)老目標(biāo)型FOF周收益率排名中，國泰基金旗下三只產(chǎn)品均位列第一。

分別看來，股票型FOF基金當(dāng)中的國泰行業(yè)輪動A，周收益率錄得5.46%；混合型FOF中的國泰優(yōu)選領(lǐng)航一年，周漲2.95%；國泰民安養(yǎng)老2040三年A，錄得2.07%。長期以來，周收益率排名第一的均來自同一家公司旗下產(chǎn)品的現(xiàn)象并不多見。

然而，從這些基金的一季度末配置來看，也能觀察出背后的原因，簡單說來，就是緊跟當(dāng)下熱點(diǎn)資金的輪動方向，上周的有色金屬、港股繼續(xù)保持活躍，而這些基金的重倉基金中也都配置有相關(guān)品種，因此近一周的回報(bào)不菲。

例如華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、南方中證申萬有色金屬ETF、前海開源金銀珠寶C等基金最近一周的漲幅有的超過6%，且有被前述國泰基金旗下三只周收益冠軍FOF在一季度末重倉配置，而就其他重倉基金來看，也有很多跟隨港股以及資源股的ETF。

當(dāng)然，就目前FOF的配置來看，越來越多的基金開始把ETF作為主攻對象。但事實(shí)上，主動型基金的業(yè)績也有不少表現(xiàn)不俗，如南方發(fā)展機(jī)遇一年A、景順長城周期優(yōu)選A、萬家雙引擎A等年內(nèi)回報(bào)都已超過30%，但絕大多數(shù)主動權(quán)益類基金仍未被FOF基金選中。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年一季度末，有303只主動權(quán)益類基金（統(tǒng)計(jì)普通股票型、偏股混合型基金）被FOF重倉，在所有被重倉的1849只基金中占比約1/6，比重較小。但另一方面，行業(yè)也的確側(cè)重被動指數(shù)基金，尤其是一些海外基金的參與度在提升。

上周各類型FOF基金頭部業(yè)績產(chǎn)品（來源：Wind）

FOF對海外基金參與度提升

從近期業(yè)績提升明顯的FOF基金中不難看出，依托港股的行情，很多重倉其中的FOF凈值修復(fù)明顯，而從FOF對這些海外基金關(guān)注來看，F(xiàn)OF對海外基金參與度在不斷提升。

今年一季度，F(xiàn)OF基金重倉配置的海外基金仍集中在港股、美股權(quán)益基金及海外債基（QDII債基、互認(rèn)債基）三個(gè)方向。方正證券的研報(bào)分析指出，相比去年第四季度，今年一季度FOF基金大幅增持美國、日本、印度三個(gè)區(qū)域的海外權(quán)益基金。

具體到數(shù)量對比來看，重倉配置基金數(shù)量環(huán)比增幅均超過10只；QDII債基的配置規(guī)模環(huán)比增幅高達(dá)3.17億元，遠(yuǎn)高于其他類型基金。FOF基金對于海外基金的增減持操作同對應(yīng)區(qū)域或資產(chǎn)的收益表現(xiàn)高度相關(guān)，體現(xiàn)出鮮明地動量配置思路。

其實(shí)，F(xiàn)OF對海外基金的參與度從過去幾年來看不斷在提升當(dāng)中，方正證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2023下半年，F(xiàn)OF基金所持有的海外基金總規(guī)模為56.56億元，占全部FOF基金、持有海外基金的FOF基金的比例分別為3.64%、5.56%，均創(chuàng)2019年以來新高；315只FOF基金配置了海外基金，其中264只基金海外基金持倉占比環(huán)比提升，平均加倉幅度為4.47%。

這也就不難看出，為何從去年開始，很多FOF基金并沒有跟隨A股市場的震蕩下行而一蹶不振，反而是抗跌性十足。

有分析指出，雖然海外權(quán)益市場與美股市場的關(guān)聯(lián)度較高，且資金成本的變化也會受到匯率的影響，但作為基金國際化的關(guān)鍵一步，F(xiàn)OF“出海”也是實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置的關(guān)鍵一步，從長期來看，有助于內(nèi)地投資人通過多種渠道參與全球資本市場的投資。

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