每經(jīng)編輯 杜宇

當?shù)貢r間5月30日，美股道指收漲1.52%；納指、標普500指數(shù)“上演”V形走勢。納指收跌0.01%，盤中一度跌逾1.7%；標普500指數(shù)收漲0.81%，盤中一度跌1%。

熱門科技股漲跌不一，亞馬遜跌超1%，英偉達跌幅不足1%，微軟、蘋果、谷歌漲幅不足1%。油氣、電信、航空板塊漲幅居前，美國無線電話漲超9%，聯(lián)合大陸航空、西空航空漲超4%，道達爾漲超3%，?？松梨?、雪佛龍漲超2%。貴金屬、半導(dǎo)體板塊跌幅居前，

邁威爾科技跌超10%，超微電腦跌超5%，惠普跌近5%，日月光半導(dǎo)體、Vista黃金跌3%，博通、毫微跌超2%。

戴爾科技跌近18%，創(chuàng)2018年美國IPO以來最大單日跌幅。

戴爾科技周四盤后公布2025財年一季度財報顯示，營收222億美元，同比增長6%，高于市場預(yù)期的217億美元，也高于公司官方指引210億~220億美元區(qū)間上限，為該公司2022年以來首度實現(xiàn)營收成長；經(jīng)營利潤9.2億美元，同比下降14%；非GAAP營業(yè)利潤14.7億美元，同比下降8%，預(yù)期為14.8億美元；非GAAP EPS為1.27美元，同比下降3%，但仍高于市場預(yù)期的1.23美元和公司指引的1.15美元。

戴爾在財報電話會議上表示，預(yù)計第二財季營收235億~245億美元，市場預(yù)期231.7億美元；調(diào)升2025財年營收預(yù)期值935億~975億美元，預(yù)測中值955億美元意味著年增8%，高于市場預(yù)期946.2億美元，也高于此前的全年營收指引年增5%至930億美元。

然而，戴爾預(yù)估2025財年非GAAP EPS為7.65美元(±25美分)，低于市場預(yù)期的7.70美元。財務(wù)長McGill此前未來利潤率將進一步承壓，考慮到投入成本膨脹，定價競爭激烈等因素，預(yù)計全年毛利率將會下滑。戴爾預(yù)計2025財年調(diào)整后毛利率將下滑近150個基點，調(diào)整后EPS為1.55~1.75美元，遠低于LSEG調(diào)查分析師預(yù)期的1.84美元。

圖片來源：視覺中國-VCG211300009287

熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數(shù)跌1.56%，本周累計下跌0.63%。小鵬汽車跌超4%，騰訊音樂跌超3%，理想汽車、愛奇藝、京東跌超2%，網(wǎng)易、滿幫、阿里巴巴、百度、微博、拼多多跌超1%，蔚來小幅下跌。嗶哩嗶哩、富途控股小幅上漲。

WTI原油期貨結(jié)算價跌1.18%，報76.99美元/桶。布倫特原油期貨結(jié)算價跌0.29%，報81.62美元/桶。

北京時間周五晚間20點30分，被稱為“美聯(lián)儲最重視通脹數(shù)據(jù)”的4月個人消費支出價格指數(shù)（PCE）出爐，印證了美國通脹重回緩慢回落趨勢的預(yù)期。

（圖片來源：美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局）

數(shù)據(jù)顯示，美國4月PCE指數(shù)環(huán)比增速為0.3%，核心PCE指數(shù)環(huán)比增速為0.2%，事前分析師預(yù)期均為0.3%；4月名義PCE同比增幅為2.7%，核心PCE增速為2.8%，均符合預(yù)期。

（圖片來源：tradingeconomics）

除了通脹數(shù)據(jù)如期降溫外，4月美國個人支出月率也從前兩個月的0.7%驟降至0.2%，實際個人消費支出月率則超預(yù)期轉(zhuǎn)負。值得一提的是，前兩個月的支出月率也都出現(xiàn)0.1%幅度的下修。與此同時，個人收入環(huán)比增速為0.3%，完全符合預(yù)期。

（完整PCE報告，圖片來源：BEA）

數(shù)據(jù)公布后，美股三大期指止跌轉(zhuǎn)漲。通脹數(shù)據(jù)的“退燒”也一度推動黃金、白銀攜手短線拉升。但這種積極情緒也沒能維持多久，很快又進入了近幾天常見的跳水狀態(tài)。

從市場波動也能看出，通脹數(shù)據(jù)不再作妖，而不是帶來了根本性的改變。

核心PCE月率0.249%的漲幅，也印證了美聯(lián)儲理事沃勒上周說過的那句話——希望我有一天，不需要從通脹月率數(shù)據(jù)的小數(shù)點后面兩位、三位里面尋找利好。

有評論稱，PCE報告增添了美聯(lián)儲今年有余地降息的希望，讓今年前三個月通脹升溫后緊張降息前景的華爾街松了一口氣。不過，消費支出意外下滑。交易員認為，對依賴數(shù)據(jù)的美聯(lián)儲來說，這份報告應(yīng)該“不算太糟糕”、“略有建設(shè)性”且“略顯鴿派”。有新“美聯(lián)儲通訊社”之稱的Nick Timiraos評論稱，報告很大程度上符合市場預(yù)期，不太可能改變美聯(lián)儲已有的觀望立場。

投資者們非常熟悉的“美聯(lián)儲傳聲筒”、知名宏觀記者尼克·蒂米勞斯也表示，今天的報告在兩周前就已被廣泛預(yù)期，不會對美聯(lián)儲近期的“等一等、看一看”態(tài)度產(chǎn)生太大影響。

裕利安怡的北美資深經(jīng)濟學(xué)家Dan North表示，核心PCE年率為2.8%，這個數(shù)字還不錯，但已經(jīng)在這個范圍內(nèi)徘徊五個月了。他說“如果我是鮑威爾，會希望看到這個數(shù)字開始下降，而它幾乎沒有動?，F(xiàn)在還沒有到需要‘吃藥’的地步，但感覺的確不太好。這不是你想看到的狀況。”

摩根士丹利E-Trade的交易和投資董事總經(jīng)理Chris Larkin也表示，投資者需要保持耐心，美聯(lián)儲說過需要超過一個月的有利數(shù)據(jù)才能確認通脹再次可靠地下降，所以目前沒有理由認為首次降息會早于九月份。

據(jù)中國基金報，萊利財富首席市場策略師阿特·霍根表示，這是一份積極的報告。整體和核心數(shù)據(jù)似乎都非常符合預(yù)期。好消息是，情況并沒有更糟。而這正是我們現(xiàn)在需要的通脹數(shù)據(jù)。

LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示，市場將繼續(xù)波動，面臨即將到來的選舉、國債收益率和消費者支出等變量。人們不禁要問，我們將走向何方？經(jīng)濟將走向何方？

摩根士丹利E-Trade交易和投資董事總經(jīng)理Chris Larkin 表示，PCE價格指數(shù)在通脹方面沒有顯示出太大進展，但也沒有顯示出任何倒退。不過，投資者必須保持耐心，美聯(lián)儲表示，需要超過一個月的有利數(shù)據(jù)才能確認通脹率再次可靠地下降，因此仍然沒有理由認為首次降息會早于9月。

每日經(jīng)濟新聞綜合中國基金報、市場公開資料

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封面圖片來源：視覺中國-VCG211300009287