每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河06月04日發(fā)布研報(bào)稱：給予機(jī)械設(shè)備推薦（維持）評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌0.21%，滬深300指數(shù)下跌0.60%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.74%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第9位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平（整體法）30.0倍。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是機(jī)器人、航運(yùn)裝備、半導(dǎo)體設(shè)備；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是工程機(jī)械、軌道交通設(shè)備、航運(yùn)裝備。

周關(guān)注：5月PMI指數(shù)49.5%，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈催化頻繁

近期人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)展不斷，1）NVIDIA發(fā)布“DrEureka”先進(jìn)大型語言模型（LLM）代理，可在算法構(gòu)建的虛擬世界中訓(xùn)練機(jī)器人并無縫轉(zhuǎn)移至現(xiàn)實(shí)世界；2）宇樹發(fā)布第二款通用人形機(jī)器人G1；3）OpenAI重啟機(jī)器人團(tuán)隊(duì)；4）特斯拉股東大會(huì)將于6月13日召開，有望發(fā)布Optimus最新進(jìn)展。我們認(rèn)為，人形機(jī)器人是AGI具身智能的理想載體，24年有望成為量產(chǎn)元年。投資思路分為三個(gè)層面，一是特斯拉機(jī)器人供應(yīng)鏈，二是中國(guó)人形機(jī)器人本體企業(yè)，三是有望進(jìn)入人形機(jī)器人賽道的其他零部件供應(yīng)商。核心標(biāo)的推薦國(guó)產(chǎn)機(jī)器人本體廠商博實(shí)股份、優(yōu)必選，以及特斯拉tier1供應(yīng)商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團(tuán)（汽車覆蓋）、鳴志電器。建議關(guān)注其他人形機(jī)器人供應(yīng)鏈標(biāo)的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春，無框力矩電機(jī)-禾川科技、步科股份，空心杯電機(jī)-鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月制造業(yè)PMI為49.5%，環(huán)比回落0.9pct，落至榮枯線之下；其中，新訂單指數(shù)49.6%，環(huán)比下降1.5pct；生產(chǎn)指數(shù)50.8%，環(huán)比下降2.1pct；反映下游需求仍處弱復(fù)蘇狀態(tài)。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2024年4月，金屬切削機(jī)床產(chǎn)量6.0萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%；1-4月金屬切削機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量21.1萬臺(tái)，累計(jì)同比增長(zhǎng)6.0%。4月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量5.0萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.9%；1-4月累計(jì)產(chǎn)量17.1萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.9%；今年以來需求有所改善。自2月23日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議提出要實(shí)行大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新以來，相關(guān)政策和金融支持陸續(xù)落地。我們認(rèn)為，政策引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新，新一輪朱格拉周期有望開啟，承接新質(zhì)生產(chǎn)力。隨著國(guó)家和地方相關(guān)支持政策的持續(xù)落地，以通用機(jī)床和刀具為代表的順周期通用設(shè)備板塊有望迎來拐點(diǎn)。建議關(guān)注機(jī)床&刀具底部復(fù)蘇機(jī)會(huì)，關(guān)注通用機(jī)床標(biāo)的海天精工、紐威數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)，五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床標(biāo)的科德數(shù)控，核心零部件標(biāo)的華中數(shù)控，刀具標(biāo)的沃爾德、華銳精密、歐科億。

投資建議：建議2024年重點(diǎn)關(guān)注（1）大規(guī)模設(shè)備更新帶來的投資機(jī)遇，包括鐵路裝備、機(jī)床、工程機(jī)械及船舶等，（2）裝備出海，包括消費(fèi)類機(jī)械、叉車、工程機(jī)械、鋰電設(shè)備等，（3）AI+應(yīng)用落地帶動(dòng)的投資機(jī)遇，包括人形機(jī)器人及AI硬件落地驅(qū)動(dòng)的3C自動(dòng)化，（4）其他新技術(shù)滲透率提升方向及新質(zhì)生產(chǎn)力方向帶動(dòng)的設(shè)備投資機(jī)遇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——屢禁不止，知名巨頭被約談！旗下有1萬多家門店，6年前就曾被央視曝光

(記者 王曉波)

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