每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

在過(guò)去的6個(gè)交易日（5月27日至6月3日），因涉及光刻膠概念，揚(yáng)帆新材（SZ300637，股價(jià)12.22元，市值28.69億元）的股價(jià)經(jīng)歷了一場(chǎng)瘋狂的上漲，累計(jì)漲幅高達(dá)115.98%，這一現(xiàn)象引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。然而，因公司公告稱“目前不生產(chǎn)光刻膠，公司部分光引發(fā)劑產(chǎn)品僅作為PCB電路板光刻膠的原材料，但不涉及半導(dǎo)體相關(guān)領(lǐng)域應(yīng)用”。這場(chǎng)“狂歡”在4日戛然而止，揚(yáng)帆新材股價(jià)大幅低開并迅速跌停（跌19.97%）。此次公司股價(jià)暴漲暴跌，散戶是否應(yīng)該承擔(dān)全部責(zé)任？這是值得探討的問(wèn)題。

首先，深交所數(shù)據(jù)顯示，在公司股價(jià)暴漲的6個(gè)交易日內(nèi)，揚(yáng)帆新材的交易量中，自然人買入占比高達(dá)81.94%，其中中小投資者買入金額占比62.05%。這種現(xiàn)象表明，散戶確實(shí)在此次股價(jià)暴漲中起到了重要作用。

其次，揚(yáng)帆新材在互動(dòng)易平臺(tái)上多次提示，公司的光引發(fā)劑產(chǎn)品雖然可以用于PCB方向的光刻膠原材料，但其相關(guān)應(yīng)用對(duì)公司業(yè)績(jī)影響非常有限。公司還在財(cái)報(bào)中明確指出，近兩年部分產(chǎn)品線產(chǎn)能利用率較低，甚至為此計(jì)提了資產(chǎn)減值損失。如果投資者能夠仔細(xì)研究這些公開信息，大概率會(huì)避免盲目跟風(fēng)炒作。

然而，將此次揚(yáng)帆新材股價(jià)的波動(dòng)完全歸咎于散戶，顯然過(guò)于片面。

散戶的投資行為往往受市場(chǎng)情緒和外部信息的影響。揚(yáng)帆新材被某些軟件歸入光刻機(jī)（膠）概念，給出的理由是：公司正在開發(fā)新的光引發(fā)劑產(chǎn)品，滿足包括光刻膠在內(nèi)的多種應(yīng)用領(lǐng)域需求，并且已經(jīng)進(jìn)入測(cè)評(píng)階段，未來(lái)有望成為公司業(yè)績(jī)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

這類信息很容易引發(fā)投資者的想象，認(rèn)為公司未來(lái)業(yè)績(jī)將迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)。

此外，揚(yáng)帆新材在2023年年報(bào)中提到：公司產(chǎn)品光引發(fā)劑是輻射固化技術(shù)中的紫外光固化產(chǎn)品（如UV油墨、UV涂料、UV膠粘劑、光刻膠等）的重要配方成份；在主要研發(fā)項(xiàng)目“高性能飛秒激光直寫雙光子光刻膠的開發(fā)及應(yīng)用”的項(xiàng)目進(jìn)展中提到“已完成多款光引發(fā)劑、含硫高折射率單體、新型增感劑、光學(xué)膠和光刻膠的開發(fā)。”

這些信息從字面上看，確實(shí)讓人覺得公司在相關(guān)領(lǐng)域，如“光刻膠”，前景一片光明。

在這種背景下，非專業(yè)投資者被吸引過(guò)來(lái)進(jìn)行投資并不難理解。然而，公司在信息披露上是否應(yīng)該更加謹(jǐn)慎、準(zhǔn)確，以避免信息誤導(dǎo)投資者？公司是否應(yīng)該在公告中更加明確地解釋其產(chǎn)品與市場(chǎng)熱點(diǎn)概念之間的實(shí)際關(guān)聯(lián)，避免投資者因誤解而進(jìn)行盲目投資？這是值得探討的問(wèn)題。

總的來(lái)說(shuō)，股票市場(chǎng)本身具有高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)的特性，投資者需要為自己的投資決策負(fù)責(zé)。然而，揚(yáng)帆新材此次股價(jià)的暴漲暴跌，并不能完全歸咎于散戶。市場(chǎng)上的煽動(dòng)性信息和公司信息披露的不嚴(yán)謹(jǐn)，都是促成此次事件的重要因素。對(duì)于公司而言，在未來(lái)的信息披露中，如何更加透明、精準(zhǔn)地傳達(dá)其業(yè)務(wù)實(shí)況，避免誤導(dǎo)投資者，是需要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。對(duì)于投資者而言，加強(qiáng)對(duì)公司基本面的研究，避免被市場(chǎng)情緒左右，也是非常必要的。