每經記者 林姿辰    每經編輯 張海妮    

6月5日上午，華蘭疫苗（SZ301207，股價18.76元，市值112.75億元）股價高開高走，午盤收漲1.24%。

消息面上，公司于前一日發(fā)布了主要產品價格調整的公告。其中，四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、預充式0.5ml/支）調整至88元/支；四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、西林瓶0.5ml/瓶）調整至85元/瓶；四價流感病毒裂解疫苗（兒童劑型、預充式0.25ml/支）調整至128元/支。

值得注意的是，本次降價發(fā)生在國藥集團同類產品降價的兩周后，且華蘭疫苗的四價流感疫苗和四價兒童流感疫苗均為“國內首個”，在國內的市占率最高，本次價格調整可能會對科興生物、金迪克（SH688670，股價14.91元，市值18.37億元）在內的同行造成壓力。

另外，流感疫苗接種率的提升需要較長時間，本次價格調整預計對華蘭疫苗的四價流感疫苗銷售收入產生不利影響，券商眼中的“黃金賽道”或將面臨“以價換量”的陣痛期。

華蘭疫苗四價流感疫苗全線降價，兒童劑型價格仍過百

6月4日，華蘭疫苗發(fā)布公告，擬調整主要產品的價格：四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、預充式0.5ml/支）調整至88元/支；四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、西林瓶0.5ml/瓶）調整至85元/瓶；四價流感病毒裂解疫苗（兒童劑型、預充式0.25ml/支）調整至128元/支。

而在5月20日，江蘇省公共資源交易中心曾發(fā)布過調整部分疫苗供應價格的通知（見《國藥集團助力，四價流感疫苗自費價首次降到百元下 華蘭疫苗今日跌7.63%》）。其中，國藥集團下屬的長春所、武漢所、上海所四價流感病毒裂解疫苗中標價格從128元/支降到88元/支，降幅超過30%，與華蘭疫苗本次調整的成人劑型四價流感病毒裂解疫苗一致。

不同的是，國藥集團降價的產品是“國內首個全新劑量（0.5ml/支）的嬰幼兒四價流感病毒裂解疫苗”，接種人群為6月齡及以上人群，實現(xiàn)接種人群的全年齡段覆蓋，而華蘭疫苗的四價流感病毒裂解疫苗（兒童劑型、預充式0.25ml/支）可用于6~36個月齡兒童接種，調整后的價格為128元/支，比國藥集團的價格高約45%。

6月5日，華蘭疫苗方面對《每日經濟新聞》記者表示，公司本次降價是出于提高流感疫苗的可及性、提升公司產品市場競爭力和市場占有率的考慮，其中四價流感病毒裂解疫苗（兒童劑型、預充式0.25ml/支）的最新定價相比原價（166元）下降23%，但仍高于成人劑型，主要考慮是產品的差異化競爭優(yōu)勢明顯，其是國內首家、目前市場上唯一一款0.25ml劑型的嬰幼兒四價流感疫苗，與0.5ml單劑次相比，0.25ml兩劑次的接種程序對應著更低的不良反應率。

兩家頭部企業(yè)均對四價流感疫苗做出降價決定，恢復四價流感疫苗產品生產約半年的金迪克是否會跟上？6月5日上午，《每日經濟新聞》記者撥打金迪克證代、董秘公開電話，但截至發(fā)稿暫未獲回復。

華蘭疫苗預計短期業(yè)績承壓，董事長提議股份回購

根據(jù)公司方面提供的資料，自2018年四價流感疫苗上市以來，華蘭疫苗連續(xù)6年市場占有率保持國內第一，目前擁有6個流感疫苗原液生產車間，具備年產1億劑四價流感疫苗的產能，2018年至2020年，華蘭疫苗流感疫苗年批簽發(fā)數(shù)量分別為852.3萬劑、1293.4萬劑和2315.3萬劑。

2021年至2023年，公司流感疫苗批簽發(fā)批次分別為100批次、103批次和94批次，批次數(shù)量保持國內首位。

但由于流感疫苗在公司的營收占比高達99%以上，且流感趨勢預測較難、流感疫苗接種存在周期性，華蘭疫苗的季度業(yè)績經常搖擺。近年來，隨著越來越多企業(yè)拿下四價流感疫苗產品，公司的股價逐漸走了下坡路。

主動降價能否在短期提高流感疫苗接種率？答案似乎是否定的。5月21日，一位業(yè)內人士曾對《每日經濟新聞》記者表示，降價不是促進流感疫苗接種的主要因素，加強對民眾的宣傳發(fā)動、提高民眾接種流感疫苗的場所便利性、可及性及服務意識，也是提高流感疫苗接種率的主要途徑。

而在主要產品價格調整的公告中，華蘭疫苗表示，本次價格調整預計對公司四價流感疫苗銷售收入產生不利影響，對公司業(yè)績的影響最終以公司披露的定期報告為準。從長遠來看，價格降低有利于刺激流感疫苗市場需求的增長，進一步提升流感疫苗接種率，擴大市場規(guī)模，帶來以價換量的市場機遇。下一步公司將通過加強內部費用控制，努力提升銷量等手段消化降價帶來的壓力。

與此同時，華蘭疫苗發(fā)布了關于公司董事長提議回購公司股份的提示性公告，回購股份的資金總額不低于1億元（含）且不超過2億元（含）。

公告顯示，本次提議回購股份的原因是“基于對公司未來發(fā)展前景的信心和基本面的判斷，為維護公司價值以及廣大投資者的利益，增強投資者對公司長期價值的認可和投資信心，促進公司股票價格合理回歸內在價值”。公司董事長安康承諾，將推動公司盡快召開董事會或股東大會審議回購股份事項，并將在董事會上對公司回購股份議案投贊成票。

二類疫苗開始經歷超預期降價 非消費屬性疫苗定價承壓

短短兩周多的時間內，兩家頭部疫苗企業(yè)將四價流感疫苗的價格打到100元以下。價格戰(zhàn)的速度甚至價格戰(zhàn)本身，都超出業(yè)內預期。

例如，金迪克曾在2023年下半年接受調研時表示，在流感疫苗接種從起步到增長的階段，行業(yè)進入者增多，局部某個點上的銷售可能會存在博弈，但整體上看，參與者的增多會更有利于做大市場，特別是增量客戶增量市場，所以“公司一直認為現(xiàn)階段流感疫苗不是存量博弈，而是增量競爭，短期內不存在降價的風險”。

上述業(yè)內人士亦曾在國藥集團旗下流感疫苗降價后對記者表示，目前將流感疫苗納入免疫規(guī)劃的地區(qū)還很少，流感疫苗企業(yè)的大部分收入來源仍是居民自費接種，企業(yè)擁有較大的價格自主權，一家企業(yè)的降價決策未必會引發(fā)行業(yè)集中降價。

但實際上，很多曾經價格穩(wěn)定的非免疫規(guī)劃疫苗（二類疫苗）都在今年經歷了降價。例如，在江蘇省公共資源交易中心于5月20日發(fā)布的通知中，水痘減毒活疫苗、麻腮風聯(lián)合減毒活疫苗等自費疫苗的價格均有所下降。

5月15日，青海省藥品采購中心亦曾發(fā)布關于調整部分非免疫規(guī)劃疫苗價格的通知，包括口服輪狀病毒活疫苗、吸附破傷風疫苗、水痘減毒活疫苗在內的多種自費疫苗的價格下降約30~40元，其中來自國藥集團蘭州所的口服輪狀病毒活疫苗降價39元，來自國藥集團武漢所的吸附破傷風疫苗降價40元。

圖片來源：青海省藥械集中采購網(wǎng)

而這似乎意味著，越來越多的企業(yè)將面臨“以價換量”的調整陣痛期。5月21日，醫(yī)療健康投資人王鵬宇對記者表示，未來，沒有消費屬性的疫苗定價承壓幾乎是確定性事件。隨著市場供給越來越多、競爭愈發(fā)激烈、輿論導向愈發(fā)清晰，疫苗企業(yè)勢必會調整其定價策略。

封面圖片來源：每經記者 蘭素英 攝（資料圖））