每經(jīng)記者 陳榮浩    每經(jīng)編輯 陳夢(mèng)妤    

“2192億元金融債務(wù)通過簽約等方式，已實(shí)現(xiàn)1897.51億元債務(wù)重組。”

在眾多出險(xiǎn)房企中，華夏幸福（SH600340，股價(jià)1.17元，市值45.8億元）算是披露債務(wù)重組進(jìn)程較為積極的房企。

自2021年2月1日發(fā)布貸款逾期公告至今，三年多時(shí)間里，華夏幸福一直力圖恢復(fù)可持續(xù)經(jīng)營。

華夏幸福的化債之路已經(jīng)取得了一定成效。據(jù)公告披露，截至2024年4月，華夏幸福2192億元金融債務(wù)中已有約1897.51億元實(shí)現(xiàn)了債務(wù)重組，占比約86.6%。

在部分業(yè)內(nèi)人士看來，華夏幸福作為較早出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的房企，在化債過程中通常易面臨債務(wù)結(jié)構(gòu)、債權(quán)關(guān)系復(fù)雜等情況，背后涉及多方利益的協(xié)調(diào)，無論是對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)處置，還是對(duì)出險(xiǎn)房企的債務(wù)重組，具備一定借鑒意義。

金融債務(wù)重組已近九成

華夏幸福自出險(xiǎn)以來，一直試圖通過各種方式化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2021年年初，華夏幸福被曝出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)。當(dāng)年4月17日，華夏幸福高管表態(tài)與公司共進(jìn)退，并帶頭降薪，確立了化債和經(jīng)營兩手抓的方略。

同年9月30日，華夏幸福再次召開全體金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人會(huì)議，并公布了債務(wù)化解方案。2021年底，華夏幸福債務(wù)重組計(jì)劃獲得金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)通過。

到2022年9月，華夏幸福又推出債務(wù)重組補(bǔ)充方案，以物業(yè)服務(wù)、園區(qū)運(yùn)營、招商引資和不動(dòng)產(chǎn)代建等業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，注資搭建“幸福精選”和“幸福優(yōu)選”平臺(tái)。

根據(jù)公告，2022年11月底，華夏幸福2192億元金融債務(wù)重組了1265.57億元，占比約66.7%；2023年2月底，金融債務(wù)重組了1723.40億元，占比約78.%；2024年4月底，金融債務(wù)重組了1897.51，占比約86.6%。

在過去三年里，華夏幸福已經(jīng)有接近九成的債務(wù)完成了重組。

華夏幸福的具體化債模式可以歸納為“賣、帶、展、兌、抵、接”，即出售資產(chǎn)、轉(zhuǎn)移債務(wù)給新買家、債務(wù)展期、現(xiàn)金償還債務(wù)、資產(chǎn)抵債、引入新投資者接手債務(wù)。

一位接近華夏幸福的人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前華夏幸福仍在全力以赴進(jìn)行債務(wù)重組，和債權(quán)人溝通肯定需要時(shí)間，但根本目的是為債權(quán)人提供更多選擇權(quán)。若能成功化債，本質(zhì)上也是符合債權(quán)人利益的。

“華夏幸福在這一階段實(shí)現(xiàn)了約86.6%的金融債務(wù)重組，這一比例在出險(xiǎn)企業(yè)中確實(shí)算得上是較大的。”6月5日上午，中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)、專精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)工程執(zhí)行主任袁帥在接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示，債務(wù)重組通常是出險(xiǎn)企業(yè)解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，也是未來能否成功“上岸”的基礎(chǔ)。未來華夏幸福能否成功“上岸”，除了取決于債務(wù)重組外，還與企業(yè)業(yè)務(wù)能否回暖、管理模式能否改善等息息相關(guān)。

自救仍在繼續(xù)

5月20日，華夏幸福宣布了一項(xiàng)債務(wù)重組計(jì)劃，打算通過優(yōu)化并增加下屬公司股權(quán)份額來實(shí)施債務(wù)重組。

華夏幸福計(jì)劃新設(shè)立子公司，受讓“幸福精選平臺(tái)”及“幸福優(yōu)選平臺(tái)”各30%股權(quán)，并新增“幸福精選平臺(tái)”不超過25%的股權(quán)用于抵償公司金融債務(wù)。相關(guān)金融債權(quán)人將以不超過125億元債權(quán)換取上述新增股權(quán)。

截至4月30日，“幸福精選平臺(tái)”股權(quán)抵償金融債務(wù)金額約106.99億元，相關(guān)債權(quán)人對(duì)應(yīng)獲得“幸福精選平臺(tái)”股權(quán)比例約27.01%；“幸福精選平臺(tái)”及“幸福優(yōu)選平臺(tái)”股權(quán)抵償經(jīng)營債務(wù)金額約55.50億元，相關(guān)債權(quán)人對(duì)應(yīng)獲得“幸福精選平臺(tái)”股權(quán)比例約2.58%，獲得“幸福優(yōu)選平臺(tái)”股權(quán)比例約10.53%。

每經(jīng)記者注意到，華夏幸福在債務(wù)重組的同時(shí)，也在進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，由傳統(tǒng)的重資產(chǎn)模式向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變，發(fā)展以政府服務(wù)、企業(yè)服務(wù)、住宅服務(wù)為主的三大服務(wù)體系。

“華夏幸福將繼續(xù)以‘產(chǎn)業(yè)+園區(qū)’作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，依托產(chǎn)業(yè)招商能力和產(chǎn)業(yè)園區(qū)場(chǎng)景，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)新城主營業(yè)務(wù)，同時(shí)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游提供各項(xiàng)專業(yè)服務(wù)，向‘產(chǎn)業(yè)新城服務(wù)商’全面轉(zhuǎn)型。”在2023年業(yè)績(jī)會(huì)上，華夏幸福董事長(zhǎng)王文學(xué)說。

出險(xiǎn)三年多，華夏幸福仍在保持招商引資的落地，并全面轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)新城服務(wù)商，開展企業(yè)選址、招商引資、園區(qū)運(yùn)營、不動(dòng)產(chǎn)代建等輕資產(chǎn)服務(wù)。

據(jù)2023年財(cái)報(bào)披露，華夏幸福各產(chǎn)業(yè)新城區(qū)域共新增簽約31家入園企業(yè)，新增簽約投資額158.15億元；為6個(gè)市場(chǎng)化合作委托區(qū)域引入21個(gè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，固定資產(chǎn)投資額為139.72億元。代建業(yè)務(wù)新增簽約規(guī)模171.7萬平方米，物業(yè)服務(wù)也實(shí)現(xiàn)外拓簽約79個(gè)項(xiàng)目，簽約額為10.3億元。

雖然華夏幸福在債務(wù)重組中取得了一定成果，但業(yè)績(jī)?nèi)晕磁ぬ潪橛?。截?024年一季度，華夏幸福實(shí)現(xiàn)營收13.33億元，同比下滑77.31%；歸母凈利潤(rùn)-19.25億元，同比下滑360.79%。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，華夏幸福作為較早發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的房企，通過債務(wù)重組、以股抵債、資產(chǎn)出售、股權(quán)激勵(lì)等方式，緩解了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也使其各條線業(yè)務(wù)正常運(yùn)營，其債務(wù)和資產(chǎn)重組進(jìn)程對(duì)行業(yè)及其他出險(xiǎn)房企有一定的借鑒意義。

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