每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

上周，債券基金繼續(xù)保持高分紅態(tài)勢，部分產(chǎn)品公告的最新分紅計劃，擬分紅比例超過4%。

有分析指出，紅利資產(chǎn)占優(yōu)或是長周期現(xiàn)象，而債券資產(chǎn)的優(yōu)勢已經(jīng)與權(quán)益市場的高分紅股票形成呼應(yīng)，特別是在十年期國債收益率中樞不斷下移以及企業(yè)分紅意愿增強背景下，兩類資產(chǎn)對于穩(wěn)健配置投資人來說依然有投資價值。

有基金在年內(nèi)多次分紅

上周，債券基金分紅延續(xù)亢奮態(tài)勢，不少基金已經(jīng)在年內(nèi)實施多次分紅。從行業(yè)角度來看，債券基金已經(jīng)是公募基金分紅的大戶，且有的基金業(yè)績依然保持穩(wěn)健增長。

Wind統(tǒng)計顯示，上周共有106只基金公告實施分紅，僅有8只為非債基類品種（統(tǒng)計所有份額）。從年內(nèi)統(tǒng)計來看，以紅利發(fā)放日口徑統(tǒng)計，今年以來已有1654只基金宣告分紅。其中，債券型基金超過1500只，占比超過九成。

值得一提的是，有的基金已經(jīng)在年內(nèi)進(jìn)行多次分紅。以富國國有企業(yè)債AB來看，今年已經(jīng)實施第6次分紅，上周再次公告分紅實施方案，基金分紅比例在0.2979%；國泰潤鑫定期開放、大成中債1-3年國開行C也在年內(nèi)實施分紅，前者已分紅兩次。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，有的基金首次分紅便十分慷慨。以華富益鑫A為例，基金已在上周公布分紅實施方案，此次分紅比例超過4%，達(dá)到4.1834%。類似高比例分紅的基金還有不少，如匯安嘉源純債、海富通瑞祥一年定開，分紅比例均超過4%。

從業(yè)內(nèi)對債券基金的分紅觀察來看，有機構(gòu)分析指出，漸與紅利資產(chǎn)形成呼應(yīng)。中海基金梅寓寒公開表示，近年來，隨著政策持續(xù)引導(dǎo)上市公司加大分紅力度，上市公司盈利能力顯著提升，上市公司分紅意愿持續(xù)提升。“隨著十年期國債收益率中樞不斷下移以及企業(yè)分紅意愿增強，紅利資產(chǎn)占優(yōu)或許將是一個較長周期的現(xiàn)象。”

事實上，債券基金雖然短期業(yè)績有所波動，但依然保持較為穩(wěn)健的增長。上周中長期純債基金當(dāng)中，部分基金周收益率超過2%，比如招商添利6個月A錄得2.5746%。

后市短債仍將優(yōu)于長債

上周，國際上再次出現(xiàn)“通脹”預(yù)期，且是在前次通脹抑制不理想情況之下，再出降息方案，市場對于資金面擾動債市的影響較為擔(dān)憂。不過，從對國內(nèi)債市的影響來看，相對有限。

近日，歐央行如期降息25bp，并上調(diào)通脹和經(jīng)濟增速預(yù)測。有分析指出，歐元區(qū)本輪通脹初期，價格上漲首先帶動企業(yè)盈利高增，而員工薪資上漲存在明顯滯后性，拉長了歐央行對工資通脹的觀察窗口。

而美國5月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，暫時中斷5月以來經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)走弱而支撐降息的趨勢，美聯(lián)儲或需要更長時間以觀察經(jīng)濟主線脈絡(luò)。浙商證券的研報分析指出，“以空間換時間”的預(yù)期管理思路下，短期10年美債或在4.3%~4.7%寬幅震蕩，9月后美聯(lián)儲政策或初見端倪，若降息信號明確，10年美債有望形成趨勢下行。

對此，市場再度出現(xiàn)了因“再通脹”超預(yù)期引發(fā)的債市投資擔(dān)憂，體現(xiàn)在全球“再通脹”超預(yù)期背景下，包括發(fā)達(dá)經(jīng)濟體、發(fā)展中經(jīng)濟體在內(nèi)的全球主要國家及地區(qū)的物價指數(shù)同比都逼近，或超過階段性高點。由于深層次逆全球化、全球供應(yīng)鏈重組等因素，或讓市場低估了通脹風(fēng)險。

不過對于國內(nèi)債市的影響，有分析認(rèn)為，資金面的風(fēng)險依然可控，或?qū)⒀永m(xù)震蕩走勢。上海東證期貨國債的研報指出，長債利率水平偏低，短期內(nèi)預(yù)計長債以窄幅震蕩為主，短債的風(fēng)險不大。

展望后市，隨著政府債凈融資規(guī)模上升以及季末時點到來，資金面擾動因素有所增加，但金融行業(yè)GDP統(tǒng)計發(fā)生變化，銀行存貸款沖量意愿或受到影響。另外，政府債發(fā)行節(jié)奏也相對均勻，故資金面面臨的風(fēng)險相對可控。隨著季末時點已過，短債仍將優(yōu)于長債。