每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 張海妮    

5月31日，上交所官網(wǎng)顯示，聯(lián)蕓科技（杭州）股份有限公司（以下簡稱聯(lián)蕓科技）科創(chuàng)板IPO過會(huì)。

聯(lián)蕓科技此前被外界質(zhì)疑較多的是其關(guān)聯(lián)交易占比較高的問題，雖然這一問題在此次首發(fā)上會(huì)仍被問及，但卻并沒有成為聯(lián)蕓科技過會(huì)的絆腳石。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，深交所IPO企業(yè)馬可波羅在2024年5月16日上會(huì)，最終被暫緩審議，而此次過會(huì)的聯(lián)蕓科技，不僅是上交所自2024年2月5日之后時(shí)隔近4個(gè)月重啟上會(huì)首家IPO企業(yè)，而且也是A股市場(chǎng)龍年春節(jié)后首家過會(huì)企業(yè)，標(biāo)志著A股IPO市場(chǎng)正逐步恢復(fù)常態(tài)化。

關(guān)聯(lián)交易占比較高

聯(lián)蕓科技的IPO項(xiàng)目早在2022年12月28日就已獲受理，是目前A股市場(chǎng)尚未上會(huì)IPO企業(yè)中受理時(shí)間最早的。

根據(jù)招股書（申報(bào)稿），聯(lián)蕓科技是一家提供數(shù)據(jù)存儲(chǔ)主控芯片、AIoT信號(hào)處理及傳輸芯片的平臺(tái)型芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。

此次IPO上會(huì)，上交所上市審核委員會(huì)主要關(guān)注到聯(lián)蕓科技業(yè)務(wù)的可持續(xù)性，以及是否存在對(duì)關(guān)聯(lián)方的重大依賴。

在此之前，聯(lián)蕓科技收到兩輪來自交易所的審核問詢函，其被外界質(zhì)疑較多的就包括關(guān)聯(lián)交易占比較高的問題。根據(jù)招股書（申報(bào)稿），2021年至2023年各年度，聯(lián)蕓科技向客戶E及其下屬企業(yè)銷售商品和提供勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易金額分別為2.2億元、2.15億元、3.18億元，分別占當(dāng)期公司營業(yè)收入的 38.44%、37.57%、30.73%。

聯(lián)蕓科技在招股書（申報(bào)稿）中表示，未來其與客戶E及其下屬企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易將持續(xù)發(fā)生。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在聯(lián)蕓科技IPO申報(bào)前12月內(nèi)的2021年12月，西藏遠(yuǎn)識(shí)以1.35億元增資聯(lián)蕓科技，獲得了后者4.29%的股份。

西 藏 遠(yuǎn) 識(shí) 是 江 波 龍（SZ301308，股價(jià)94.10元，市值388.51億元）的全資子公司。江波龍是聯(lián)蕓科技在報(bào)告期內(nèi)的前五大客戶之一，2021年至2023年各年度，聯(lián)蕓科技對(duì)江波龍的銷售收入占公司整體營收的比例分別為16.43%、19.38%、16.80%。

不過，聯(lián)蕓科技并未將江波龍視為關(guān)聯(lián)方。

增資價(jià)格受到質(zhì)疑

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，聯(lián)蕓科技選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)正是“（四）預(yù)計(jì)市值不低于30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元”。

2019年12月，國新基金等7名投資人以288.34元/美元注冊(cè)資本的價(jià)格向聯(lián)蕓科技增資。在約兩年之后，西藏遠(yuǎn)識(shí)對(duì)聯(lián)蕓科技的增資價(jià)格卻大幅增長53.06%至441.34元/美元注冊(cè)資本。而按照西藏遠(yuǎn)識(shí)的增資價(jià)格，聯(lián)蕓科技的投后估值已上升至31.47億元，正好高于聯(lián)蕓科技所選上市標(biāo)準(zhǔn)中的“預(yù)計(jì)市值不低于30億元”。

因此，西藏遠(yuǎn)識(shí)增資價(jià)格的合理性遭受到外界質(zhì)疑。

聯(lián)蕓科技則解釋稱，西藏遠(yuǎn)識(shí)向公司增資的價(jià)格與公司2019年增資的價(jià)格差異較大，主要系公司所處行業(yè)因國家政策支持受到投資者青睞，市場(chǎng)估值增長較快，以及公司發(fā)展勢(shì)頭良好、上市確定性增強(qiáng)等綜合因素所致，且與同時(shí)期芯片設(shè)計(jì)公司融資的市銷率相近。

值得一提的是，A股市場(chǎng)IPO企業(yè)上會(huì)已沉寂數(shù)月，直到5月16日深交所IPO企業(yè)馬可波羅迎來首發(fā)上會(huì)。遺憾的是，馬可波羅IPO項(xiàng)目最終被暫緩審議。而此次聯(lián)蕓科技則代表著上交所IPO企業(yè)上會(huì)迎來重啟。

資深投行人士王驥躍此前接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，隨著A股二級(jí)市場(chǎng)回暖，年報(bào)也補(bǔ)發(fā)完了，監(jiān)管層此時(shí)安排IPO企業(yè)上會(huì)是正常的事，而且目前首先上會(huì)的也是在審了很久的公司。