每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

6月12日，市場(chǎng)全天震蕩分化，滬指反彈，創(chuàng)業(yè)板指調(diào)整。大小指數(shù)走勢(shì)分化，小盤(pán)股繼續(xù)活躍。

截至收盤(pán)，滬指漲0.31%，深成指漲0.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%。

板塊方面，傳媒、煤炭、蘋(píng)果概念、CRO等板塊漲幅居前，養(yǎng)雞、銀行、港口等板塊跌幅居前。

總體上個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3900只個(gè)股上漲。滬深兩市今日成交額6920億，較上個(gè)交易日縮量109億。

好巧不巧，繼上周三（6月5日）兩市成交額僅6886億元后，今天又到周三，兩市量能再度不足7000億元。

有網(wǎng)友調(diào)侃稱，當(dāng)下的A股正處于一個(gè)循環(huán)：

“沒(méi)有轉(zhuǎn)勢(shì)就不會(huì)放量，不放量就難以轉(zhuǎn)勢(shì)，沒(méi)有量+不轉(zhuǎn)勢(shì)就繼續(xù)低迷，繼續(xù)低迷就轉(zhuǎn)不了勢(shì)，轉(zhuǎn)不了勢(shì)就無(wú)法放量……”

另一方面，我們常說(shuō)“地量見(jiàn)地價(jià)”，但這不完全是因果關(guān)系，而是在持續(xù)的低迷行情后，總歸會(huì)出現(xiàn)一個(gè)破局的節(jié)點(diǎn)。

即便無(wú)法精準(zhǔn)預(yù)測(cè)這天何時(shí)到來(lái)，我們也應(yīng)多加復(fù)盤(pán)，尋找轉(zhuǎn)勢(shì)的蛛絲馬跡。

1）今天和上周三，兩個(gè)地量交易日的盤(pán)面有何不同？

顯而易見(jiàn)的是，上周三以來(lái)，市場(chǎng)整體所處位置更低了。

主要指數(shù)中，今天收盤(pán)點(diǎn)位高于上周三的僅有兩個(gè)。

一個(gè)是科創(chuàng)50，在本周“科特估”行情下反彈明顯；

另一個(gè)是紅利指數(shù)，在今日大漲后，收復(fù)了上周三陰線的一半。

更低的位置通常意味著更強(qiáng)的承接，即更大的反彈概率——當(dāng)然，還是需要量能的配合。而在地量行情下仍能率先反包的板塊，顯然得到了更多場(chǎng)內(nèi)資金的關(guān)注。

短線情緒方面，如下圖所示，上周三顯然是一個(gè)冰點(diǎn)，但本周以來(lái)回暖跡象明顯。

可見(jiàn)，在兩次地量之間，市場(chǎng)情緒正悄悄轉(zhuǎn)暖，一個(gè)短期的底部有望形成。

2）今天輪動(dòng)了多少個(gè)題材，你知道嗎？

昨夜美股蘋(píng)果公司大漲7.26%，市值增加了1.5萬(wàn)億元人民幣，“果鏈”可以說(shuō)是A股盤(pán)前明牌的最大熱點(diǎn)。

不過(guò)，早上最強(qiáng)的消費(fèi)電子并未領(lǐng)漲到收盤(pán)，反倒是煤炭、傳媒等板塊后發(fā)先至。這也是近期時(shí)常出現(xiàn)的題材輪動(dòng)現(xiàn)象。

此前的5月29日就和今天很像：一天飄過(guò)十幾個(gè)賺錢(qián)機(jī)會(huì)，但真能把握者寥寥。

那么，今天又輪動(dòng)了哪些題材呢？我們來(lái)簡(jiǎn)單數(shù)一數(shù)。

從消費(fèi)電子（蘋(píng)果概念）開(kāi)始，上午異動(dòng)的還有跨境電商、光刻機(jī)、人形機(jī)器人、軍工、TMA、PCB、5G概念、鴻蒙概念、醫(yī)藥、AI傳媒、干細(xì)胞等；

下午還輪到了煤炭、工程機(jī)械、高速連接器……

好在今天市場(chǎng)情緒不錯(cuò)，大部分板塊只要不是買(mǎi)在最高點(diǎn)，日內(nèi)盈利概率仍然不小。

3）哪些板塊值得高看一眼？

在縮量行情下，今天收漲的眾多板塊，很難每個(gè)都走出持續(xù)性。

哪些板塊顯得更強(qiáng)勢(shì)，或更有機(jī)會(huì)繼續(xù)上行呢？以下僅為列舉。

1）煤炭

今天盤(pán)中，中國(guó)海油、中國(guó)神華等能源股紛紛創(chuàng)下新高。

而同時(shí)具備能源和高股息雙重標(biāo)簽的煤炭板塊，近幾個(gè)月波動(dòng)向上的走勢(shì)非常明顯，今天則是探底后的首度爆發(fā)。

長(zhǎng)城證券表示，六月電煤需求開(kāi)始啟動(dòng)，煤價(jià)有望持續(xù)上漲。根據(jù)中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，產(chǎn)地方面，榆林區(qū)域供給持續(xù)恢復(fù)，需求也有緩慢提升，市場(chǎng)交投情緒表現(xiàn)良好，疊加坑口庫(kù)存偏低，產(chǎn)地多為探漲。

鄂爾多斯區(qū)域暫穩(wěn)運(yùn)行，采購(gòu)持續(xù)向性價(jià)比煤源集中，多數(shù)煤礦出貨尚能維持。晉北區(qū)域維持長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)后多無(wú)銷(xiāo)售壓力，因此價(jià)格暫穩(wěn)。港口方面，在高庫(kù)存的壓制下，終端采購(gòu)態(tài)度消極，市場(chǎng)交投活躍度不斷走低。另一方面，在旺季預(yù)期和采購(gòu)成本支撐下，貿(mào)易商仍以觀望挺價(jià)為主。

由于供給仍未見(jiàn)明顯增量，疊加安全生產(chǎn)月下，生產(chǎn)受到壓制，煤礦開(kāi)始新一輪漲價(jià)。但是對(duì)于終端而言，當(dāng)前電廠高庫(kù)存的狀態(tài)下，對(duì)于高價(jià)煤的采購(gòu)壓制，另一方面礦方對(duì)夏季高溫具備強(qiáng)預(yù)期的挺價(jià)意愿。煤炭供給端存在收縮預(yù)期，板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)定，盈利能力保持穩(wěn)健。

另有券商認(rèn)為，未來(lái)3-5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅、高股息的屬性，疊加煤價(jià)筑底推動(dòng)板塊估值重塑，板塊投資攻守兼?zhèn)淝揖哂懈咝詢r(jià)比，短期板塊回調(diào)后已凸顯出較高的投資價(jià)值，建議重點(diǎn)把握現(xiàn)階段煤炭的配置機(jī)遇。

2）“科特估”

從近5日漲幅來(lái)看，表現(xiàn)最突出的無(wú)疑是半導(dǎo)體等方向的科技股。目前7連板的協(xié)和電子也來(lái)自科技板塊。

在其他題材異動(dòng)影響下，今天科技板塊盤(pán)中出現(xiàn)震蕩，但尾盤(pán)仍保持上漲，顯示出一定強(qiáng)勢(shì)。

西部證券表示，近期市場(chǎng)縮量震蕩且主題輪動(dòng)加快，政策博弈和定價(jià)可能會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化。取代2023年“高股息”（低風(fēng)險(xiǎn)）+“微盤(pán)股”（高風(fēng)險(xiǎn)）的“啞鈴”組合，一種“新啞鈴”組合有望在后市持續(xù)跑贏，即一端是“中特估”，另一端是 “科特估”。

而對(duì)于半導(dǎo)體基本面，據(jù)券商中國(guó)分析：

首先，從估值來(lái)看，來(lái)自機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體晶圓廠、封測(cè)廠的估值已經(jīng)處于歷史低位，中芯國(guó)際、華虹、通富、長(zhǎng)電等公司的PB普遍在2左右，估值上具有性價(jià)比。

其次，從市場(chǎng)景氣度來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備公司預(yù)計(jì)今年訂單良好，成長(zhǎng)性凸顯。

第三，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期有限公司注冊(cè)成立，注冊(cè)資本3440億元，成為中國(guó)芯片領(lǐng)域史上最大規(guī)?；痦?xiàng)目。

第四，從新技術(shù)需求的方向來(lái)看，2024年可能是AI手機(jī)元年，也可能是AIPC的元年，由此帶來(lái)的半導(dǎo)體需求存在較大概率會(huì)放量。

3）電力

有數(shù)據(jù)顯示，5月17日截至6月11日，北向資金持續(xù)凈流入公用事業(yè)板塊，合計(jì)凈流入超84億元，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中居首；“水電茅”長(zhǎng)江電力也連續(xù)18個(gè)交易日獲北向資金凈流入，近一個(gè)月合計(jì)“吸金”超40億元，居全市場(chǎng)之首。

消息面上，6月11日，國(guó)家電網(wǎng)有限公司黨組召開(kāi)會(huì)議，表示要扛牢電力保供首要責(zé)任，推動(dòng)納規(guī)電源加快建設(shè)。兜牢民生用電底線，堅(jiān)決打贏迎峰度夏電力保供攻堅(jiān)戰(zhàn)。面向新型電力系統(tǒng)建設(shè)強(qiáng)化科技創(chuàng)新，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。

此前，國(guó)家能源局發(fā)布支持新能源消納方案，要求加快新能源配套電網(wǎng)及系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力建設(shè)、充分發(fā)揮電力市場(chǎng)作用、部分區(qū)域利用率目標(biāo)可放寬至不低于90%。中金公司表示，近期促進(jìn)新能源消納利好政策頻出，看好綠電底部估值得到修復(fù)。