每經(jīng)編輯 葉峰    

近期上證綜指ETF加入降費(fèi)行列，成為全市場(chǎng)最低費(fèi)率、高效率的大盤(pán)投資利器之一。作為A股市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，上證綜指具有良好的市場(chǎng)代表性和穩(wěn)定性。當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)配置性價(jià)比較高，在新國(guó)九條發(fā)布的背景下，市場(chǎng)對(duì)于高股息資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)大市值龍頭保持較高關(guān)注，“中字頭”占比較高的上證綜指具有一定投資機(jī)會(huì)。具體標(biāo)的上，可選擇上證綜指ETF（510760）作為工具型產(chǎn)品；基金費(fèi)率較低，高效跟蹤標(biāo)的指數(shù)，同時(shí)成立以來(lái)取得了較好的超額收益。

引言

公募費(fèi)率改革持續(xù)進(jìn)行時(shí)，上證綜指ETF降費(fèi)：根據(jù)基金公告，近期上證綜指ETF（510760）及其聯(lián)接基金（011319）管理費(fèi)率由此前的0.50%調(diào)低至0.15%，托管費(fèi)率由0.10%調(diào)低至0.05%。此次降費(fèi)后，上證綜指ETF將成為全市場(chǎng)最為低費(fèi)率、高效率的大盤(pán)投資利器之一。

上證綜指：A股市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，“中字頭”占比高，新國(guó)九條背景下有望保持優(yōu)勢(shì)。上證綜指歷史悠久、覆蓋度廣、市場(chǎng)認(rèn)可度高，編制規(guī)則優(yōu)化后指數(shù)的穩(wěn)定性和代表性進(jìn)一步提升，是投資A股較好的寬基指數(shù)。上證綜指采用總市值加權(quán)，相比于自由流通市值加權(quán)的滬深300等寬基指數(shù)，其權(quán)重股中“中字頭”標(biāo)的占比更高，近三年業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯優(yōu)于滬深300，并且在新國(guó)九條背景下中長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。

上證綜指投資價(jià)值分析

市值風(fēng)格：大盤(pán)風(fēng)格凸顯。1000億以上超大盤(pán)股的權(quán)重占比超過(guò)50%，奠定了指數(shù)整體偏大市值龍頭的風(fēng)格，穩(wěn)定性較高。

權(quán)重行業(yè)及個(gè)股：均衡分散，價(jià)值為主成長(zhǎng)為輔。指數(shù)權(quán)重行業(yè)中，既有穩(wěn)定性較強(qiáng)的低估值傳統(tǒng)行業(yè)（金融和周期為主），也不乏成長(zhǎng)性較高的新興行業(yè)（醫(yī)藥、電子、新能源等）。行業(yè)分布均衡分散，同時(shí)權(quán)重股涵蓋各行業(yè)低估值、高分紅央國(guó)企。

估值水平：具備估值提升空間，股息率處于歷史高位。近期指數(shù)有所反彈，估值略有回升，但仍具備中長(zhǎng)期的提升空間，市盈率和市凈率分位數(shù)分別在近十年的50%和10%左右。指數(shù)股息率不斷提升，當(dāng)前處于歷史高位，近十年歷史分位點(diǎn)超過(guò)80%。

指數(shù)表現(xiàn)：中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健，近一年表現(xiàn)領(lǐng)先。2022年以來(lái)上證綜指表現(xiàn)明顯領(lǐng)先于滬深300、中證500和中證1000。由于成分股行業(yè)均衡、個(gè)股分散，整體偏大盤(pán)，上證綜指整體表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，波動(dòng)率和回撤較為可控。

上證綜指ETF（510760）

低費(fèi)率、超額收益突出：在降費(fèi)后具有低費(fèi)率優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，基金歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀。產(chǎn)品采用最優(yōu)化抽樣復(fù)制的方法，近三年基金回報(bào)10.41%，同期上證綜指-7.98%，滬深300指數(shù)-26.56%，超額收益突出；相對(duì)上證綜指和滬深300超額分別達(dá)到18.39%、36.97%。

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