每經(jīng)編輯 葉峰    

摘要：

1、由于南方持續(xù)降雨，水量充沛、水電貢獻較高，全國來看電煤需求仍處于淡季水平。但受高溫預期提振，迎峰度夏有望進一步釋放補庫需求，電煤需求進一步有望提升。并且動力煤價3月至今“淡季不淡”，可能也一定程度提振市場信心。此外煤炭板塊“高分紅、高股息率”特征使得煤炭板塊具有一定防御價值，可適當關注煤炭ETF（515220），逢低布局、謹慎追高。

2、展望未來，芯片行業(yè)在下半年進入傳統(tǒng)旺季，隨著消費電子新機發(fā)布（預計AI手機/AI PC是今年新機的主要亮點），和國產(chǎn)服務器的研發(fā)突破，芯片行業(yè)的基本面或將持續(xù)迎來復蘇。政策面上有大基金三期的強大助力，后續(xù)可以繼續(xù)關注芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）等投資機會。

3、消息面上，中東地緣政治局勢有一定升級，避險情緒有所升溫，一定程度拉動金價上漲。近期美國5月CPI、PPI均指向通脹超預期冷卻、6月密歇根消費者信心大幅超預期回落。聯(lián)儲態(tài)度依然偏鷹，但由于通脹下降、經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，市場仍然加大對降息的押注，金價回暖。中長期看海外流動性趨松的趨勢不變，依然可關注黃金基金ETF（518800），考慮逢低布局。

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