每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

7月4日，博時(shí)、摩根基金早間發(fā)布公告稱，旗下多只QDII基金將暫停或調(diào)整大額申購，從涉及基金對(duì)應(yīng)的投資標(biāo)的來看，以納斯達(dá)克100指數(shù)及相關(guān)ETF、標(biāo)普500指數(shù)及相關(guān)ETF、亞太、歐洲市場(chǎng)權(quán)益類資產(chǎn)等為主。

從對(duì)應(yīng)場(chǎng)內(nèi)ETF近期表現(xiàn)來看，部分已經(jīng)持續(xù)出現(xiàn)高溢價(jià)，此次涉及限購的場(chǎng)外基金也對(duì)限購原因進(jìn)行了說明，多為保護(hù)基金份額持有人利益。

不過，部分產(chǎn)品的直銷和代銷渠道限購上限不同，有的通過直銷渠道申購依然可以獲得比代銷渠道單日上限高出百倍的申購上限，如博時(shí)納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接人民幣基金通過代銷渠道單日申購上限5000元，直銷渠道可達(dá)50萬元。

QDII基金再出限購，部分產(chǎn)品直銷渠道優(yōu)勢(shì)明顯

進(jìn)入7月，公募基金的限購節(jié)奏仍在繼續(xù)，7月4日，已經(jīng)有超20只基金（統(tǒng)計(jì)所有份額）宣布暫停大額申購，而其中的QDII基金也再次因限購進(jìn)入大眾視野。

有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)下的基金限購基本是常態(tài)，但從實(shí)施限購的基金來看，規(guī)模較小且成立年限較短的占比不低，亦有分析指出，基金配置端的難度增加依然是導(dǎo)致目前限購的主要原因，特別是對(duì)于QDII基金來說，明星標(biāo)的估值居高，繼續(xù)加持或調(diào)整投資方向難度都不低。

從跨境基金來看，在此前公布基金公司最新QDII額度之后，業(yè)內(nèi)還不曾多見相關(guān)基金限購的消息，有的也只因海外部分地區(qū)的特定休市日進(jìn)行調(diào)整，而就7月4日出現(xiàn)的限購情況來看，機(jī)構(gòu)解釋的原因再次來到了保護(hù)投資者利益。

7月4日，博時(shí)、摩根基金早間發(fā)布公告稱，旗下多只QDII基金將暫停或調(diào)整大額申購，從涉及基金對(duì)應(yīng)的投資標(biāo)的來看，以納斯達(dá)克100指數(shù)及相關(guān)ETF、標(biāo)普500指數(shù)及相關(guān)ETF、亞太、歐洲市場(chǎng)權(quán)益類資產(chǎn)等為主。

值得注意的是，關(guān)于基金公司對(duì)限購金額的設(shè)置，各家差異比較明顯，有的也在特定渠道的申購方面給予比較寬松的空間。

從前述兩家公司限購產(chǎn)品來看，摩根基金旗下多只基金的限購針對(duì)人民幣基金上限為1萬元，針對(duì)美元基金是1000美元；也有部分產(chǎn)品設(shè)限較低，如摩根全球多元配置（QDII-FOF）人民幣及美元基金分別為5萬元和5000美元。

博時(shí)納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接基金則較為特殊，其在人民幣及美元基金的設(shè)限分別為單日申購不超過5000元和750美元。但公司補(bǔ)充說明道，這一條件為限制通過代銷機(jī)構(gòu)申購基金的客戶，而通過直銷渠道申購的則不同，人民幣及美元基金的單日申購上限分別為50萬元和7.5萬美元。

部分母基金此前持續(xù)高溢價(jià)，績(jī)優(yōu)QDII已紛紛限購

針對(duì)此次出現(xiàn)的限購基金，從跨境產(chǎn)品來看，很多聯(lián)接基金的母基金在此前都已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)高溢價(jià)的情況，例如前述博時(shí)納斯達(dá)可100ETF，就在近期連續(xù)發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來QDII基金產(chǎn)品持續(xù)高溢價(jià)，有33只QDII基金產(chǎn)品合計(jì)發(fā)布了超400次的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，其中3只產(chǎn)品發(fā)布了60次以上?？梢?，提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的背后，一方面折射出相關(guān)海外資產(chǎn)的吸引力較大，但同時(shí)也暴露出高估值的投資風(fēng)險(xiǎn)，不得不說，越來越多的機(jī)構(gòu)投資人開始對(duì)這一現(xiàn)象予以警惕。

實(shí)際上，從今年以來的QDII基金收益來看，很多都已經(jīng)超過了去年同期水平，像易方達(dá)標(biāo)普信息科技A、景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)聯(lián)接A、嘉實(shí)美國(guó)成長(zhǎng)等QDII基金，今年以來的收益率水平超過去年同期。

但需指出的是，目前今年以來業(yè)績(jī)靠前的QDII基金當(dāng)中，絕大多數(shù)的申贖狀態(tài)顯示限購，有的暫停大額申購，有的直接暫停申購，而這也在促進(jìn)市場(chǎng)對(duì)此類投資工具的進(jìn)一步追逐。

不過，受限于風(fēng)控及額度的考量，適度開閘并進(jìn)行資產(chǎn)配置有助于組合的風(fēng)險(xiǎn)管控。高盛、摩根大通等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的最新預(yù)測(cè)表示，美國(guó)股市在經(jīng)歷今年前期的上漲后，正醞釀顯著回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。而在政府財(cái)政赤字居高不下、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來更多不確定因素的時(shí)候，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)也可能對(duì)美股走勢(shì)產(chǎn)生不利影響。

來源：Wind

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