每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰

7月5日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、公安部等6部門(mén)《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）。《意見(jiàn)》提出，進(jìn)一步加大對(duì)財(cái)務(wù)造假的打擊力度，完善監(jiān)管協(xié)同機(jī)制，構(gòu)建防治財(cái)務(wù)造假長(zhǎng)效機(jī)制，加大制度供給，強(qiáng)化激勵(lì)約束，為推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人透露，在立法層面上，將推動(dòng)修訂《證券法》，對(duì)違規(guī)信披公司和責(zé)任人的罰款上限由60萬(wàn)元、30萬(wàn)元大幅提升至1000萬(wàn)元、500萬(wàn)元；對(duì)欺詐發(fā)行的罰款上限由募集資金的5%提高到1倍；《刑法修正案（十一）》將違規(guī)披露的刑期上限由3年提高至10年；中介機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員出具虛假證明文件最高可判10年有期徒刑。

A股總計(jì)5000多家上市公司，財(cái)務(wù)造假的公司只占少數(shù)，但正是這些“少數(shù)”嚴(yán)重?cái)_亂了資本市場(chǎng)秩序，嚴(yán)重打擊了投資者信心。從證監(jiān)會(huì)推動(dòng)立法的動(dòng)向來(lái)看，讓造假者無(wú)利可圖、血本無(wú)歸乃至鋃鐺入獄，將從根本上扭轉(zhuǎn)A股市場(chǎng)造假收益遠(yuǎn)超造假風(fēng)險(xiǎn)的積弊，絕大部分心術(shù)不正者也將被拒于資本市場(chǎng)之外。但嚴(yán)厲的懲處要切實(shí)發(fā)揮震懾作用，需要全面高效的監(jiān)管手段，即監(jiān)管機(jī)構(gòu)要具備及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假的能力，同時(shí)“團(tuán)結(jié)一切可以團(tuán)結(jié)的力量”，減少監(jiān)管盲區(qū)，全方位圍堵造假空間，而這正是《意見(jiàn)》最值得關(guān)注的地方。

有效打擊財(cái)務(wù)造假，建立在對(duì)既有經(jīng)驗(yàn)的深刻理解之上?！兑庖?jiàn)》提出，要堅(jiān)決打擊和遏制重點(diǎn)領(lǐng)域財(cái)務(wù)造假，其中列舉的重點(diǎn)領(lǐng)域都有大量現(xiàn)實(shí)中的案例，甚至是大案要案。

比如，通過(guò)“空轉(zhuǎn)”“走單”等虛假貿(mào)易方式實(shí)施的財(cái)務(wù)造假，就有隋田力的“專(zhuān)網(wǎng)通信”大案，13家上市公司卷入，其中江蘇舜天虛增營(yíng)收就高達(dá)103億元；濫用會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)實(shí)施財(cái)務(wù)造假，如廣譽(yù)遠(yuǎn)濫用“出庫(kù)即確認(rèn)收入”會(huì)計(jì)政策，通過(guò)提前確認(rèn)銷(xiāo)售收入等方式，導(dǎo)致多年定期報(bào)告存在虛假記載；通過(guò)偽造變?cè)鞈{證、利用關(guān)聯(lián)方虛構(gòu)交易或第三方配合，非常隱蔽也很難查證，比如每日經(jīng)濟(jì)新聞?wù){(diào)查報(bào)道揭露，廣東榕泰疑隱瞞三大供應(yīng)商關(guān)聯(lián)關(guān)系，2018年合計(jì)采購(gòu)逾4.7億元等。在既有案例的基礎(chǔ)上見(jiàn)招拆招，能有效提升監(jiān)管效能，比如對(duì)于系統(tǒng)性、團(tuán)伙型財(cái)務(wù)造假，既要“追首惡”，也要“打幫兇”，全面懲處財(cái)務(wù)造假的策劃者、組織者、實(shí)施者、配合者以及專(zhuān)業(yè)化配合造假的職業(yè)犯罪團(tuán)伙。

有效打擊財(cái)務(wù)造假，需要不同職能部門(mén)，需要社會(huì)力量的共同參與和配合。追究刑責(zé)需要公安部門(mén)參與；識(shí)別財(cái)務(wù)造假線(xiàn)索，需要查詢(xún)銀行流水、國(guó)家金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)等，這需要央行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局參與；對(duì)于國(guó)有上市公司，則需要出資單位履行監(jiān)管責(zé)任，不能甩手“外包”給資本市場(chǎng)，中泰化學(xué)財(cái)務(wù)造假案即是教訓(xùn)。

《意見(jiàn)》還特別提出，完善財(cái)務(wù)造假等重大違法違規(guī)行為內(nèi)部人士舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，提高獎(jiǎng)勵(lì)金額，保護(hù)“吹哨人”合法權(quán)益。筆者認(rèn)為，借鑒成熟監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，重獎(jiǎng)“吹哨人”能最大限度擴(kuò)展監(jiān)管面，及時(shí)阻斷造假行為，可發(fā)揮的空間很大。同時(shí)也應(yīng)看到，資本市場(chǎng)參與主體數(shù)以?xún)|計(jì)，利益關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，比如一些地方政府將上市公司數(shù)量視為政績(jī)，對(duì)屬地企業(yè)不分優(yōu)劣極力加以保護(hù)，所以《意見(jiàn)》也提出，壓實(shí)地方政府責(zé)任。地方各級(jí)政府在提供政策支持過(guò)程中，將證券發(fā)行人、上市公司財(cái)務(wù)真實(shí)性作為扶優(yōu)限劣的重要依據(jù)，依法合規(guī)出具稅收、合規(guī)等證明文件。

可以預(yù)期，在《意見(jiàn)》的相關(guān)要求逐漸落地后，面對(duì)財(cái)務(wù)造假的巨大風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)處不在的監(jiān)督力量，財(cái)務(wù)造假的利益鏈條將難以維系，上市公司內(nèi)部治理將更加順暢有效，資本市場(chǎng)的生態(tài)也將更加風(fēng)清氣正。對(duì)造假行為“零容忍”，讓造假者付出應(yīng)有的代價(jià)，是對(duì)資本市場(chǎng)“三公”原則最有力的守護(hù)，也是對(duì)投資者最莊重的承諾。

當(dāng)承諾必達(dá)，則信心必至。