每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

跑贏A股三大股指，2024年下半年實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”！

在滬深兩市繼續(xù)調(diào)整，成交金額環(huán)比再度減少的市場(chǎng)環(huán)境下，每經(jīng)品牌100指數(shù)本周強(qiáng)勢(shì)反彈，雖然周五因港股市場(chǎng)下跌而終止了7月日線4連陽(yáng)的狀態(tài)，最終該指數(shù)周漲0.43%，為下半年走勢(shì)開(kāi)了個(gè)好頭。 

品牌100指數(shù)下半年“開(kāi)門(mén)紅”

本周，滬指先彈后跌，周初市場(chǎng)嘗試反彈，滬指重新站上五天均線，但周三開(kāi)始市場(chǎng)再次陷入調(diào)整，周五盤(pán)中則跌破上周低點(diǎn)，呈現(xiàn)重心下移狀態(tài)。截至7月5日收盤(pán)，上證指數(shù)下跌0.59%，收于2949.93點(diǎn)，深證成指下跌1.73%，收于8695.55點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.65%，收于1655.59點(diǎn)。而每經(jīng)品牌100指數(shù)則表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，本周漲0.43%，以876點(diǎn)報(bào)收，實(shí)現(xiàn)下半年“開(kāi)門(mén)紅”。

從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，首先，M1增速持續(xù)下滑提示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇到波折。貨幣供應(yīng)量增速M(fèi)1從2023年年初的6.7%下滑到年底的1.3%，2024年3月之后繼續(xù)下滑，5月相應(yīng)數(shù)據(jù)已經(jīng)來(lái)到了-4.2%的歷史低位。新房銷(xiāo)售數(shù)據(jù)低迷、財(cái)政支出偏弱、存款利率走低等因素，共同導(dǎo)致M1增速的回落，同時(shí)也提示目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程遇到了一些波折。而投資者歷來(lái)較為重視M1的運(yùn)行趨勢(shì)，甚至將其視為重要的經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)的領(lǐng)先指標(biāo)。因此，不斷下滑的M1增速對(duì)短期的市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生了一定的影響。

有機(jī)構(gòu)指出，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)位于底部附近，縮量后下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)總體可控。因此在后市的機(jī)會(huì)方面，一旦改革政策超出市場(chǎng)的預(yù)期，則在預(yù)期推動(dòng)下，行情有較大的反彈空間。反之，即便改革政策符合預(yù)期，考慮到當(dāng)前A股估值的底部特征，行情的下行空間也將有限，行情更可能呈現(xiàn)震蕩特征。 

地產(chǎn)板塊重拾反彈

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來(lái)看，近期提及的中概互聯(lián)網(wǎng)保持震蕩反彈態(tài)勢(shì)，美團(tuán)、阿里巴巴以及騰訊控股本周均收漲，而調(diào)整數(shù)周后，房地產(chǎn)板塊本周也迎來(lái)反彈，龍湖集團(tuán)、綠地控股以及華潤(rùn)置地本周漲幅均超3%，而招商蛇口和保利發(fā)展本周同樣收獲不同程度漲幅。

資料顯示，龍湖集團(tuán)是我國(guó)頭部民營(yíng)房企，在戰(zhàn)略上以現(xiàn)金流驅(qū)動(dòng)開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)、服務(wù)三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。分業(yè)務(wù)來(lái)看，龍湖集團(tuán)2023年合同銷(xiāo)售額1735億元，行業(yè)排名TOP9，旗下“云河頌”等產(chǎn)品系廣受認(rèn)可；公司商業(yè)廣場(chǎng)以“天街”為主品牌實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局，而冠寓也已布局全國(guó)30余個(gè)高量級(jí)城市，累計(jì)開(kāi)業(yè)房間數(shù)量12.3萬(wàn)間，出租率達(dá)95.5%，已開(kāi)業(yè)房源規(guī)模及品牌影響力均位于行業(yè)TOP2；此外，經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)在其發(fā)展及利潤(rùn)貢獻(xiàn)上優(yōu)勢(shì)逐步凸顯。

作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，華潤(rùn)置地確立了“開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售型業(yè)務(wù)+經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)+輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)+生態(tài)圈要素型業(yè)務(wù)”的“3+1”業(yè)務(wù)模式。背靠央企母公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。公司核心管理層均為行業(yè)老兵，經(jīng)驗(yàn)豐富。

目前，華潤(rùn)置地向大資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，打造業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)第二曲線。公司以青島萬(wàn)象城為底層資產(chǎn)，首發(fā)消費(fèi)REITs募資69.2億元。底層資產(chǎn)運(yùn)管方穩(wěn)中求進(jìn)，華潤(rùn)有巢REIT領(lǐng)跑保租房REITs。資管平臺(tái)初步建成，持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)眾多，REITs擴(kuò)募空間大。

綠地控股則持續(xù)推進(jìn)貸款展期、穩(wěn)定續(xù)貸及新增貸款工作，為經(jīng)營(yíng)工作正常開(kāi)展創(chuàng)造了有利的環(huán)境。 

房地產(chǎn)ETF或可同步關(guān)注

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)ETF也值得關(guān)注，比如房地產(chǎn)ETF（512200）和房地產(chǎn)ETF華夏（515060）和房地產(chǎn)ETF（159768）。

投資邏輯方面，供給側(cè)看，監(jiān)管強(qiáng)調(diào)金融業(yè)支持房地產(chǎn)責(zé)無(wú)旁貸，通過(guò)信貸、債券、股權(quán)等支持房地產(chǎn)融資，強(qiáng)調(diào)不同所有制房企融資“一視同仁”等，優(yōu)質(zhì)房企的融資性現(xiàn)金流有望提升；需求側(cè)看，住建部提出充分賦予城市調(diào)控自主權(quán)，地方政府“因城施策”加大購(gòu)房支持力度，包括優(yōu)化“認(rèn)房認(rèn)貸”，下調(diào)首付比例及按揭利率等；隨著地方政府樓市調(diào)控自主性進(jìn)一步提升，2024年樓市的城市分化和區(qū)域分化將進(jìn)一步加深。

因此，具備片區(qū)綜合開(kāi)發(fā)能力，有機(jī)會(huì)參與超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的穩(wěn)健龍頭房企，以及先發(fā)布局多元賽道、存量資產(chǎn)資源豐富、在商業(yè)地產(chǎn)賽道具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的房企都值得關(guān)注。

據(jù)了解，房地產(chǎn)ETF（512200）和房地產(chǎn)ETF華夏（515060）兩只ETF均追蹤的是中證全指房地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)選取中證全指樣本股中的房地產(chǎn)行業(yè)股票，以反映房地產(chǎn)行業(yè)股票的整體表現(xiàn)。值得關(guān)注的是，該指數(shù)成分股的市值分布攻守兼?zhèn)洌壳肮乐堤幱跉v史較低位置，擁有較高的內(nèi)在價(jià)值且中長(zhǎng)期發(fā)展邏輯穩(wěn)固。

中證全指房地產(chǎn)指數(shù)主要權(quán)重股

房地產(chǎn)ETF（159768）則追蹤的是中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)。該指數(shù)發(fā)布于2009年10月28日，選取滬深兩市中涉及住宅開(kāi)發(fā)、商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、物業(yè)管理等房地產(chǎn)主題相關(guān)上市公司證券作為指數(shù)樣本，是一鍵布局房地產(chǎn)板塊的熱門(mén)工具。

中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)主要權(quán)重股

從中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)權(quán)重股來(lái)看，保利發(fā)展、招商蛇口以及萬(wàn)科A三只權(quán)重股占比近45%。此三只權(quán)重股均為每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

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