每經(jīng)記者 章光日    每經(jīng)編輯 吳永久    

資管業(yè)務(wù)逐漸成為期貨公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。截至2021年末，期貨行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模合計(jì)超過3000億元。截至2022年末，中國(guó)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合計(jì)收入為9.95億元，超過70%的期貨公司開展了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

隨著期貨資管業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，監(jiān)管部門對(duì)于相關(guān)業(yè)務(wù)的合規(guī)工作也高度重視。2024年6月25日，江蘇證監(jiān)局就A股上市期貨公司弘業(yè)期貨的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)問題開出了罰單。而早在2022年11月22日，江蘇證監(jiān)局就資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)問題對(duì)弘業(yè)期貨已經(jīng)開過罰單。

弘業(yè)期貨作為目前分類評(píng)級(jí)為A類的上市期貨公司，無疑屬于行業(yè)的頭部企業(yè)之一，時(shí)隔不到兩年，其資管業(yè)務(wù)再次收到罰單，公司為何出現(xiàn)這種情況？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此展開了采訪調(diào)查。

間隔不足兩年，弘業(yè)期貨資管業(yè)務(wù)收兩罰單

在期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在最近幾年的表現(xiàn)尤為值得關(guān)注。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，期貨行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模從1429.63億元增長(zhǎng)至3542.65億元。截至2022年末，中國(guó)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合計(jì)收入為9.95億元，超過70%的期貨公司開展了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

（數(shù)據(jù)來源：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)）

根據(jù)記者對(duì)4家A股期貨上市公司年報(bào)的梳理，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入主要來自管理費(fèi)收入和業(yè)績(jī)報(bào)酬收入。其中，管理費(fèi)收入是公司根據(jù)資產(chǎn)管理計(jì)劃的規(guī)模、投資范圍等制定不同的費(fèi)率，并根據(jù)資產(chǎn)管理計(jì)劃合同約定獲得管理費(fèi)收入。業(yè)績(jī)報(bào)酬收入是公司根據(jù)資產(chǎn)管理計(jì)劃合同的約定，在資產(chǎn)管理計(jì)劃合同約定的時(shí)點(diǎn)按照約定的比例收取業(yè)績(jī)報(bào)酬。

資管業(yè)務(wù)逐漸成為期貨公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，有助于期貨公司實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)和提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。而在現(xiàn)有的模式下，資管產(chǎn)品的運(yùn)作依賴于期貨公司的投資能力和管理水平，若期貨公司操作失誤或管理不善，投資者便可能遭受損失，這也是監(jiān)管部門高度重視相關(guān)業(yè)務(wù)合規(guī)性的原因。

而記者注意到，2024年6月25日，江蘇證監(jiān)局就A股上市期貨公司弘業(yè)期貨的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)問題開出了罰單。根據(jù)江蘇證監(jiān)局的公示，在開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過程中，弘業(yè)期貨存在接受有關(guān)委托人提供的具體投資標(biāo)的等實(shí)質(zhì)性投資建議，未切實(shí)履行主動(dòng)管理職責(zé)的情況，違反了《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第203號(hào)）第四十七條第三款規(guī)定。

（圖片來源：截圖自中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)）

而《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第203號(hào)）第四十七條第三款規(guī)定的違規(guī)行為如下：由委托人或其指定第三方下達(dá)投資指令或者提供具體投資標(biāo)的等實(shí)質(zhì)性投資建議。

作為分類評(píng)級(jí)為A類的上市期貨公司，弘業(yè)期貨無疑屬于行業(yè)的頭部企業(yè)之一，但是這已經(jīng)不是弘業(yè)期貨第一次因資管業(yè)務(wù)問題收罰單了，2022年11月22日，江蘇證監(jiān)局便對(duì)公司開過罰單，其中“未切實(shí)履行主動(dòng)管理責(zé)任”便是違規(guī)行為之一。

（圖片來源：截圖自中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)）

弘業(yè)期貨上市后資管業(yè)務(wù)“大變臉”

弘業(yè)期貨2023年年報(bào)顯示，其期貨資產(chǎn)管理規(guī)模位居行業(yè)前五，而在兩次收到罰單背后，公司的資管業(yè)務(wù)到底是何狀況呢？

弘業(yè)期貨于2022年8月5日在深交所上市，根據(jù)記者梳理，上市后公司的資管業(yè)務(wù)“大變臉”：首先公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模在2019年到2021年一路高歌猛進(jìn)，于2021年達(dá)到最高的235.93億元，隨后開始走下坡路，2022年下降到201.84億，2023年下降到184.22億元。相較于2021年的高峰值，2023年公司的資產(chǎn)管理規(guī)?？s水51.71億元，降幅高達(dá)21.92%。

其次在資管收入方面，盡管2021年弘業(yè)期貨的資管規(guī)模創(chuàng)新高，但其資管收入?yún)s出現(xiàn)了下滑，從2020年的1341.55萬元下降至1121.62萬元；而進(jìn)入2023年，公司的資管收入僅有609.93萬元，較2020年的高點(diǎn)，降幅超過50%。

（數(shù)據(jù)來源：弘業(yè)期貨招股書、年報(bào)）

而弘業(yè)期貨的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年，盡管公司的營(yíng)業(yè)收入整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但凈利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，2023年公司營(yíng)業(yè)收入為19.43億元，但凈利潤(rùn)僅為779.15萬元。值得注意的是，弘業(yè)期貨上市后的凈利潤(rùn)便迅速“變臉”，2021年至2023年，公司的凈利潤(rùn)分別為8021.15萬元、1238.19萬元、779.15萬元，相較于2021年，2023年公司的凈利潤(rùn)降幅達(dá)90%。

（數(shù)據(jù)來源：同花順）

根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在4家A股上市期貨公司中，弘業(yè)期貨的凈利潤(rùn)下降幅度是最大的。

同花順數(shù)據(jù)顯示，2022年弘業(yè)期貨的股價(jià)最高接近23元，截至2024年7月5日，公司股價(jià)為6.82元，相較于2022年的最高點(diǎn)，跌幅超過70%。從今年來的股價(jià)表現(xiàn)來看，弘業(yè)期貨年內(nèi)最大跌幅超過40%，跌幅也遠(yuǎn)超其余3家A股期貨上市公司。

記者通過弘業(yè)期貨2023年年報(bào)上顯示的電話聯(lián)系其董秘及證券事務(wù)代表，針對(duì)公司兩次因“未切實(shí)履行主動(dòng)管理責(zé)任”出現(xiàn)合規(guī)問題的原因、公司資管業(yè)務(wù)大幅縮水的原因、如何在資管業(yè)務(wù)中保障投資者利益等問題進(jìn)行采訪，接電話的工作人員讓記者發(fā)送郵件進(jìn)行采訪。隨后記者將采訪提綱發(fā)送至公司年報(bào)上顯示的郵箱，截至發(fā)稿前，尚未得到公司回復(fù)。

盡管期貨行業(yè)公司的資管業(yè)務(wù)收入相比券商機(jī)構(gòu)的規(guī)模尚不大，但面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，資管業(yè)務(wù)仍然是期貨公司值得重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域之一，同時(shí)期貨公司也需要高度重視合規(guī)管理工作。前華西期貨投資咨詢部總經(jīng)理、財(cái)經(jīng)評(píng)論員周聰先生對(duì)記者表示：“相較于券商及公募基金，期貨公司的資產(chǎn)管理規(guī)模偏小，盈利能力相對(duì)較弱，這一現(xiàn)狀進(jìn)而引發(fā)了人力資源配置上的不足以及員工專業(yè)能力的欠缺，這些因素可能正是期貨公司在合規(guī)工作中遭遇挑戰(zhàn)與問題的潛在原因。”

封面圖片來源：視覺中國(guó)-VCG211300009287