每經(jīng)編輯 趙云    

直播嘉賓：彭悅 國泰量化投資部研究員
直播時(shí)間：2024年7月5日

摘要：

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，可以關(guān)注紅利港股賽道。首先，在整體市場(chǎng)震蕩調(diào)整期，紅利風(fēng)格往往是占優(yōu)的，以中證港股通高股息投資指數(shù)(930914.CSI)為例，2014年以來，它累計(jì)跑贏恒生指數(shù)，也跑贏了滬深300、中證全指等寬基指數(shù)。從近一年的走勢(shì)上來看，中證港股通高股息投資指數(shù)的二級(jí)市場(chǎng)漲幅是18.75%，明顯優(yōu)于同期的恒生指數(shù)和滬深300回報(bào)水平。從流動(dòng)性環(huán)境來看，國內(nèi)的流動(dòng)性環(huán)境易松難緊，美國的高利率環(huán)境也可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，都對(duì)紅利風(fēng)格構(gòu)成一定的利好。

第二，進(jìn)入成熟期的企業(yè)高質(zhì)量分紅的意愿會(huì)更強(qiáng)一點(diǎn)，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速中樞開始下移的時(shí)候，市場(chǎng)利潤增長(zhǎng)的速度就會(huì)放緩，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)有所下移，這個(gè)時(shí)候高紅利、高股息類資產(chǎn)價(jià)值凸顯。因此從這個(gè)角度看，此后紅利風(fēng)格也有望持續(xù)。從投資視角來看，一二季度的港股通資金流向是偏好紅利風(fēng)格的，并且當(dāng)前紅利稅優(yōu)化的預(yù)期下，AH價(jià)差也有望進(jìn)一步的收斂。

紅利港股ETF（159331）標(biāo)的指數(shù)是中證港股通高股息投資指數(shù)，它的樣本優(yōu)選了過去三年連續(xù)現(xiàn)金分紅、每年現(xiàn)金股息率都大于0的證券，并且選樣的時(shí)候是計(jì)算過去三年的平均現(xiàn)金股息率，由高到低進(jìn)行排名，因此指數(shù)的股息率比較高，為產(chǎn)品的高分紅提供了基礎(chǔ)。另外，港股通高股息指數(shù)千億以上市值占比是比較高的，大市值的風(fēng)格比較突出，龍頭大市值可能更多會(huì)進(jìn)行高質(zhì)量的分紅，這也是指數(shù)的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。收益角度來看，基日以來，它的累計(jì)漲幅高于恒生指數(shù)和同類港股紅利類指數(shù)。它現(xiàn)在估值大概是6倍左右的水平，相比于市場(chǎng)上主要港股紅利類指數(shù)和恒生指數(shù)來說，具有一定的估值優(yōu)勢(shì)。

紅利港股ETF（159331）相較于市面上的紅利產(chǎn)品，優(yōu)勢(shì)在于這個(gè)產(chǎn)品是月月可分紅的。根據(jù)基金合同，在符合基金分紅條件下可以安排收益分配。這個(gè)產(chǎn)品目前正在發(fā)行中，發(fā)行方式是網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購，感興趣的投資者可以關(guān)注相關(guān)機(jī)會(huì)。

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