每日經濟新聞 2024-07-10 18:27:11
每經編輯 葉峰
7月10日星期三
今日A股沖高回落,上證指數(shù)收跌0.68%報2939.36點,深證成指跌0.1%報8697.22點,創(chuàng)業(yè)板指跌0.06%報1651.11點。量能方面,市場成交額6801.1億元。盤面上,汽車、電子領漲,煤炭回調較多。
煤炭ETF(515220)下跌4.55%
下跌原因分析:昨晚多家煤企發(fā)布業(yè)績公告,利潤較同期下修,可能一定程度影響市場情緒+
消息面上,昨晚多家煤企發(fā)布業(yè)績快報,利潤較同期下修,可能一定程度影響市場情緒。如龍頭公司中國神華發(fā)布上半年業(yè)績預告,預計2024年上半年實現(xiàn)歸屬于本公司股東的凈利潤為286億元至306億元,同比減少27億元至47億元,下降8.1%至14.1%。山煤國際預計凈利潤約為12.5億至14.5億元,同比下降52.58%至59.12%。扣非歸母凈利潤預計為13億至15億元,同比下降51.81%至58.55%。多家煤企預計利潤下滑50%以上或虧損,引發(fā)市場對于板塊業(yè)績擔憂,可能對市場情緒有一定影響,煤炭板塊回調。
本次預告虧損幅度較大的多集中于焦炭行業(yè)及山西煤炭企業(yè)。焦炭主要受到年初以來連續(xù)八輪提降影響,虧損面逐步擴大。而對于山西煤炭企業(yè),一方面受煤炭平均銷售價格下降等因素影響,煤炭生產部分利潤同比有所下降;另一方面部分受煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治等政策影響,煤炭產量較上年同期有所減少。量價下行使得盈利水平受到影響,市場對于煤炭板塊的上半年盈利預測偏悲觀。
近期水電大增,對火電終端需求可能有一定壓制,電廠庫存為同期高位、煤價震蕩。數(shù)據(jù)顯示,4-5月水電發(fā)電量分別同比增長21%和39%,對火電形成一定擠壓效應。近期,雖然華南已經逐步走出了連續(xù)的陰雨天氣,但是華東入梅,整體南部地區(qū)日耗未出現(xiàn)明顯上升,整體電廠庫存處于高位,對煤價形成一定壓力。
后市展望
當前基本面看,隨著華東及華中各地相繼出梅,江南、華南等地出現(xiàn)高溫天氣,電廠日耗已經開始回升;7-8月隨著氣溫繼續(xù)升高以及貿易商和電廠庫存消耗,煤價有望逐步企穩(wěn)回升,市場交易情緒有望進一步改善。國泰君安證券研報指,煤炭行業(yè)從2023年開始的ROE回歸理性到2024Q2有望會告一段落,整體煤價全年中樞預計保持穩(wěn)定。
2024年3-5月煤炭行業(yè)經歷了淡季的“壓力測試”,當前可能正在測試旺季壓力最大的時刻(水電大增),疆煤外運、進口、增產、水電沖擊、需求收縮等行業(yè)下行風險在2024年基本已經全部暴露。從中期看煤炭供需格局穩(wěn)定,上半年煤價淡季底部有所確立,或為煤價支撐位,煤炭企業(yè)未來依然有望具備清晰及穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
展望2024年下半年,基于煤炭供給相對偏緊,我們認為煤價可能全年來看“下有底”。動力煤方面,考慮到近年產能核增的停滯,新建煤礦投產帶來的新增產量相對有限。進口方面, 2024年受制于資本開支不足,全球煤炭產量增速放緩,印尼、蒙古、俄羅斯等主要出口國產量可能短期難以出現(xiàn)大幅增量。
在新能源替代傳統(tǒng)能源的過程中,上游資本開支逐漸削減會帶來供給側的剛性偏緊,從而對上游資源品的景氣度有所支撐。國內煤企龍頭經過多年發(fā)展,具備較為穩(wěn)健的經營能力與較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流,支撐其高股息、高分紅,長期具備投資價值。
根據(jù)WIND數(shù)據(jù),截至2024/7/10,煤炭ETF(515220)的標的指數(shù)中證煤炭指數(shù)近12個月股息率約為6.86%。當前市場環(huán)境依然有利于紅利風格,投資者可以持續(xù)關注煤炭ETF(515220),但可能需要警惕近期煤企披露業(yè)績承壓可能帶來的回調風險,或可考慮逢低布局。
數(shù)據(jù)來源:WIND,截至2024/7/10
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我國基金運作時間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益?;鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)?;鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔。基金有風險,購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金,投資需謹慎。
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。
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