每經(jīng)記者 陳晴  王帆    每經(jīng)編輯 魏官紅    

戚薇、唐藝昕、吉娜等女藝人都曾入住，主打高端月子中心的SAINT BELLA Inc.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)圣貝拉）準(zhǔn)備上市了。

圣貝拉獲得了多家明星投資機(jī)構(gòu)的投資。截至目前，騰訊方面持股為11.61%，高榕資本方面持股約為8.26%。

明星和明星機(jī)構(gòu)如此青睞，圣貝拉有何神秘之處？近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以咨詢(xún)者身份，實(shí)地探訪(fǎng)了某一線(xiàn)城市的“圣貝拉”品牌門(mén)店。

該門(mén)店位于城市CBD高端酒店的超高層，落地窗將城市的繁華景觀(guān)盡收眼底。根據(jù)店內(nèi)提供的價(jià)目表，顧客坐月子期間的套餐服務(wù)價(jià)格從18.88萬(wàn)元到76.88萬(wàn)元不等。

但看似光鮮的圣貝拉沒(méi)有想象中那么賺錢(qián)。2021年至2023年，圣貝拉三年累計(jì)虧損7.73億元。經(jīng)調(diào)整后，2021年和2022年圣貝拉仍虧損，2023年為盈利，但公司表示未來(lái)無(wú)法保證盈利。

實(shí)地探訪(fǎng)：布局都為一梯一戶(hù)

圣貝拉成立于2017年，公司主要有三大業(yè)務(wù)板塊，即月子中心（包括產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)及產(chǎn)后修復(fù)服務(wù)）、家庭護(hù)理服務(wù)及女性健康功能性食品。

圖片來(lái)源：招股書(shū)截圖

其中，月子中心是圣貝拉最主要的業(yè)務(wù)。2021年至2023年，均為公司貢獻(xiàn)了八成以上的營(yíng)收。截至2024年6月中旬，公司共擁有59家高端月子中心，包括圣貝拉、Bella Isla及小貝拉三個(gè)品牌。

圖片來(lái)源：圣貝拉官網(wǎng)截圖

三個(gè)品牌中，“圣貝拉”品牌走的是超高端路線(xiàn)，目前共有21家門(mén)店，入駐的城市主要為北上廣深等一線(xiàn)城市和部分新一線(xiàn)城市；入駐的酒店均為高端酒店，例如北京半島酒店、上海外灘華爾道夫酒店、廣州文華東方酒店、深圳萊佛士酒店等。

圖片來(lái)源：招股書(shū)截圖

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以咨詢(xún)者身份，探訪(fǎng)了“圣貝拉”品牌月子中心在某一線(xiàn)城市的門(mén)店。該門(mén)店位于城市CBD高端酒店的超高層，僅有十余間房間供應(yīng)。限量服務(wù)為月子中心營(yíng)造了稀缺性；布局則均為一梯一戶(hù)，確保了私密性。

圖片來(lái)源：圣貝拉官方小程序截圖

根據(jù)門(mén)店提供的價(jià)目表，顧客坐月子期間的套餐服務(wù)價(jià)格從18.88萬(wàn)元到76.88萬(wàn)元不等。影響價(jià)格高低的因素包括：服務(wù)天數(shù)，分為28天、42天、56天三個(gè)檔次；面積大小，從70平方到120平方不等；房型不同，有一室一廳、兩室一廳；景觀(guān)不同，以28天的服務(wù)套餐為例，能看到城市核心地標(biāo)的景觀(guān)房間，費(fèi)用就比最基礎(chǔ)的房間貴4萬(wàn)元左右。

以18.88萬(wàn)元的起步價(jià)對(duì)應(yīng)的28天服務(wù)天數(shù)來(lái)計(jì)算，平均每天的費(fèi)用是6742元。這與圣貝拉招股書(shū)中披露數(shù)據(jù)大致接近。

根據(jù)招股書(shū)，2021年至2023年，“圣貝拉”品牌月子中心每間產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)房每晚的平均合同價(jià)值（以下簡(jiǎn)稱(chēng)日單價(jià)）分別為6726元、6740元、6887元。相對(duì)來(lái)說(shuō)，“小貝拉”品牌的日單價(jià)稍低一些，分別為2975元、3328元、3478元。

圖片來(lái)源：招股書(shū)截圖

據(jù)“圣貝拉”品牌月子中心的銷(xiāo)售人員介紹，不同于普通月子中心提供的嬰兒統(tǒng)一托管服務(wù)，“圣貝拉”品牌月子中心主打的是24小時(shí)護(hù)士制服務(wù)。而24小時(shí)服務(wù)、護(hù)理高標(biāo)準(zhǔn)、育兒的科學(xué)方法，也是“圣貝拉”品牌區(qū)別于其他月子中心的特點(diǎn)。

該人員表示，“圣貝拉”品牌還提供增值的產(chǎn)康服務(wù)，產(chǎn)康項(xiàng)目包含產(chǎn)婦的體質(zhì)調(diào)理、體態(tài)管理，服務(wù)方式包括按摩、面部頭部護(hù)理、美容儀器護(hù)理，單次價(jià)格從280元到2280元不等。這些項(xiàng)目費(fèi)用可以使用不同套餐對(duì)應(yīng)的產(chǎn)康金進(jìn)行抵扣，如果超額則需要另外付費(fèi)。

2021年和2022年連續(xù)虧損

坐個(gè)月子收費(fèi)十幾萬(wàn)元甚至幾十萬(wàn)元，看起來(lái)光鮮的圣貝拉卻沒(méi)有想象中那么賺錢(qián)。

2021年至2023年，圣貝拉營(yíng)收分別為2.59億元、4.72億元及5.60億元；年內(nèi)分別虧損1.22億元、4.12億元及2.39億元，三年虧損7.73億元。

圣貝拉稱(chēng)，公司曾出現(xiàn)的凈虧損主要是由于向投資者發(fā)行的金融工具公允價(jià)值出現(xiàn)虧損。經(jīng)調(diào)整后，2021年與2022年，圣貝拉分別虧損2986.8萬(wàn)元及4462.8萬(wàn)元，2023年則扭虧，盈利2077.2萬(wàn)元。

對(duì)于經(jīng)調(diào)整后2021年和2022年的虧損，圣貝拉主要?dú)w因于大量月子中心正處于業(yè)績(jī)爬坡階段，以及月子中心網(wǎng)絡(luò)快速擴(kuò)張帶來(lái)巨大的開(kāi)支。公司還稱(chēng)，無(wú)法保證未來(lái)仍能保持盈利。

眾多開(kāi)支中，酒店租金是主要開(kāi)支之一。招股書(shū)顯示，2021年至2023年，圣貝拉的租賃及相關(guān)成本（包括使用權(quán)資產(chǎn)折舊）分別為7120萬(wàn)元、1.23億元、1.26億元，占同期公司營(yíng)收比例分別為27%、26%及22.5%。

“我們只和頂奢酒店合作。”“圣貝拉”品牌門(mén)店一名銷(xiāo)售人員介紹，門(mén)店與酒店長(zhǎng)期合作。酒店提供空間及設(shè)施、月子餐制作、房間清潔，圣貝拉則提供護(hù)理服務(wù)和必要的母嬰用品。

圖片來(lái)源：圣貝拉官網(wǎng)截圖

“高端月子中心和頂奢酒店的合作，是比較常見(jiàn)的模式。”7月13日，連鎖經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家、和弘咨詢(xún)總經(jīng)理文志宏在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)分析，一方面，可以借用酒店的基礎(chǔ)設(shè)施和綜合服務(wù)功能；另一方面，月子中心可以減少基礎(chǔ)物業(yè)建設(shè)方面的投入。當(dāng)然，月子中心承擔(dān)的高額酒店租金成本，也會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，這也是高端月子中心收費(fèi)較高的原因。

上述“圣貝拉”品牌銷(xiāo)售人員介紹，顧客提前預(yù)訂、鎖定房間，可以獲得一定優(yōu)惠。而鎖定房間需要支付的定金，占總費(fèi)用的比例高達(dá)50%。記者了解到，市面上普通月子中心的定金比例為20%到30%。

“基本上高端月子中心定金都是（50%）這個(gè)比例。”該銷(xiāo)售人員認(rèn)為，由于圣貝拉需要向合作酒店支付費(fèi)用，因此需要收取較高的定金。“我們因?yàn)槌杀颈容^高，例如包了酒店一層（來(lái)服務(wù)），還有我們?nèi)坑米o(hù)士，不用月嫂，所以我們需要資金回籠。”

這樣的預(yù)付款模式，后續(xù)是否存在退款爭(zhēng)議問(wèn)題？該人士表示有相應(yīng)的爭(zhēng)議處理辦法，例如中間出現(xiàn)不可抗力（如流產(chǎn)）可以全額退款，但如果因個(gè)人選擇其他服務(wù)機(jī)構(gòu)，則無(wú)法退款。

人力成本高昂

除了豪華的酒店式居住環(huán)境，專(zhuān)業(yè)細(xì)致的護(hù)理服務(wù)也是圣貝拉的賣(mài)點(diǎn)之一，例如“圣貝拉”品牌月子中心對(duì)外承諾24小時(shí)護(hù)士制服務(wù)。

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這對(duì)護(hù)士的體力形成了挑戰(zhàn)。據(jù)門(mén)店銷(xiāo)售人士介紹，每個(gè)房間由兩名持證護(hù)士輪班，24小時(shí)守在產(chǎn)婦和嬰兒身邊。“晚上休息時(shí)，護(hù)士只能在沙發(fā)上瞇眼淺睡，保證晚上寶寶哭鬧時(shí)能夠馬上投入工作。”

招股書(shū)中，圣貝拉還強(qiáng)調(diào)，公司按制定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)護(hù)理專(zhuān)家進(jìn)行培訓(xùn)，并非使用通常沒(méi)有受系統(tǒng)或?qū)I(yè)培訓(xùn)的月嫂或育兒嫂。

種種要求，都需要高昂的人力成本來(lái)支撐。2021年—2023年，圣貝拉人力成本總額分別為5490萬(wàn)元、1.09億元及1.22億元。

值得一提的是，圣貝拉的部分員工并非自有員工。根據(jù)招股書(shū)，公司維持了一支育嬰師隊(duì)伍，主要負(fù)責(zé)家庭護(hù)理服務(wù)業(yè)務(wù)，這些育嬰師并非公司的員工。圣貝拉通過(guò)與人力資源服務(wù)供應(yīng)商合作，聘請(qǐng)?jiān)摴?yīng)商為公司的家庭護(hù)理服務(wù)業(yè)務(wù)招聘育嬰師，并安排向這些育嬰師付款。

文志宏分析認(rèn)為，不僅僅是月子中心，很多行業(yè)也愿意采用與第三方人力公司合作的模式，其優(yōu)點(diǎn)在于可以靈活用工，降低人力成本。另外，也有利于解決勞動(dòng)用工的合規(guī)性問(wèn)題。

至于如何加強(qiáng)對(duì)于這部分員工的管理和控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，文志宏認(rèn)為重點(diǎn)在對(duì)于第三方人力資源服務(wù)公司的選擇，以及與人力資源公司合作過(guò)程中對(duì)于服務(wù)人員和服務(wù)質(zhì)量的監(jiān)控。

“由于近年來(lái)中國(guó)的平均工資有所增長(zhǎng)，且預(yù)期還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，因此，我們預(yù)計(jì)我們的人力成本也將繼續(xù)增加。”圣貝拉在招股書(shū)中表示。

月子中心是一門(mén)好生意嗎？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者7月中旬在一家“圣貝拉”品牌門(mén)店探訪(fǎng)時(shí)注意到，月子中心處于滿(mǎn)房狀態(tài)。門(mén)店銷(xiāo)售人員表示：“我們預(yù)訂訂單都排到了明年的二三月。”

圖片來(lái)源：官網(wǎng)截圖

作為月子中心中的“愛(ài)馬仕”，成立短短7年時(shí)間，圣貝拉迅速實(shí)現(xiàn)了規(guī)模擴(kuò)大，并沖刺港股上市。那么，圣貝拉未來(lái)發(fā)展前景如何？

近期，結(jié)婚率和生育率的走勢(shì)越來(lái)越多地受到社會(huì)各界的關(guān)注。不過(guò)，圣貝拉似乎不愿與相關(guān)數(shù)據(jù)掛鉤。

圣貝拉創(chuàng)始人向華曾在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，現(xiàn)在出現(xiàn)了“消費(fèi)分層”。

“高端人群持續(xù)在高端的消費(fèi)層級(jí)里進(jìn)行消費(fèi)。”向華表示，“我們本身就是從事高端服務(wù)業(yè)，我們需要思考的，不是把我們的產(chǎn)品做得更廉價(jià)，而是把服務(wù)體驗(yàn)做得更好，讓那些愿意付費(fèi)的高端人群持續(xù)地進(jìn)行付費(fèi)?；蛘呤窃谝粋€(gè)品牌集團(tuán)里面，去做不同品類(lèi)、不同用戶(hù)人群的劃分，而不是在一個(gè)品牌上做降級(jí)。”

對(duì)于行業(yè)未來(lái)的前景，圣貝拉招股書(shū)則通過(guò)援引弗若斯特沙利文報(bào)告給出了樂(lè)觀(guān)的判斷。該報(bào)告顯示，2018年至2023年間，中國(guó)內(nèi)地月子中心行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展迅速，復(fù)合年增長(zhǎng)率為22.7%。特別是高端市場(chǎng)板塊的增長(zhǎng)率高于大眾市場(chǎng)板塊且預(yù)期繼續(xù)保持這種形勢(shì)。具體而言，超高端及高端板塊預(yù)計(jì)增速最快，2024年至2030年的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)分別按31.5%及29.9%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

在記者實(shí)地探訪(fǎng)過(guò)程中，“圣貝拉”品牌門(mén)店銷(xiāo)售人員也用服務(wù)持續(xù)漲價(jià)，例如最基礎(chǔ)的套餐價(jià)格從16.88萬(wàn)元上漲到18.88萬(wàn)元，來(lái)向記者傳達(dá)業(yè)績(jī)不受影響，并且還將繼續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

文志宏在接受記者采訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng)，隨著消費(fèi)水平的提高，人們對(duì)于專(zhuān)業(yè)化月子服務(wù)的需求也越來(lái)越高，與之相關(guān)的支付意愿和支付能力也越來(lái)越強(qiáng)，這推動(dòng)了近年來(lái)高端月子中心市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)。但另一個(gè)方面，月子中心尤其是高端月子中心，成本和費(fèi)用投入比較高，獲客成本也比較高。綜合算來(lái)，月子中心的利潤(rùn)可能沒(méi)有那么理想甚至可能是虧損，這也是這一行業(yè)至今仍沒(méi)有跑出全國(guó)連鎖的大公司的主要原因。

就此次沖刺上市的相關(guān)問(wèn)題，7月14日及15日，記者通過(guò)電話(huà)和郵件聯(lián)系采訪(fǎng)圣貝拉方面，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。