每經(jīng)記者 張蕊    每經(jīng)編輯 陳星    

7月15日，國家統(tǒng)計(jì)局公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）245391億元，同比增長3.9%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國固定資產(chǎn)投資增長8.5%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長5.4%，制造業(yè)投資增長9.5%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.1%。全國新建商品房銷售面積47916萬平方米，同比下降19.0%；新建商品房銷售額47133億元，下降25.0%。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資增長3.1%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長12.6%，第三產(chǎn)業(yè)投資下降0.2%。民間投資增長0.1%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，民間投資增長6.6%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長10.6%，其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長10.1%、11.7%。

如何評價(jià)上半年投資數(shù)據(jù)？上半年制造業(yè)投資較去年同期增長3.5個(gè)百分點(diǎn)，主要是哪些原因？怎樣看下半年乃至全年的固定資產(chǎn)投資走勢？有哪些支撐因素？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）記者就此專訪了北京師范大學(xué)教授、“一帶一路”學(xué)院研究員萬喆。

制造業(yè)帶動(dòng)作用增強(qiáng)

NBD：您如何評價(jià)上半年投資數(shù)據(jù)？

萬喆：總體來看，上半年投資還是處于恢復(fù)過程中，整體投資逐步企穩(wěn)，但是需求不足仍是目前面臨的最大挑戰(zhàn)。

從區(qū)域來看，化債城市的固投實(shí)際上增長更好，這也說明目前一些政策對整體宏觀經(jīng)濟(jì)的影響非常大，而且起到了非常重要的支撐作用。

我們看到，基建在當(dāng)中起到非常重要的拉動(dòng)作用，基建中又能看到重大水利設(shè)施、航空航天設(shè)施的建設(shè)非常重要。這實(shí)際上得益于超長期特別國債，也就是說跟中央財(cái)政發(fā)力有非常強(qiáng)的相關(guān)性。此外，房地產(chǎn)投資的恢復(fù)相對來說比較弱，甚至弱于預(yù)期。

NBD：我們注意到，今年上半年制造業(yè)投資帶動(dòng)作用增強(qiáng)，您覺得主要有哪些原因？

萬喆：上半年制造業(yè)和服務(wù)業(yè)形成了比較強(qiáng)烈的對比：從零售來看，接觸性消費(fèi)等服務(wù)業(yè)看似恢復(fù)得更快一些，但是實(shí)際上服務(wù)業(yè)的增速反而下降，制造業(yè)的增速是上升的。

這里面有多重原因，一方面，需求恢復(fù)相對慢于預(yù)期，而供給恢復(fù)強(qiáng)于預(yù)期，就使得工業(yè)的投資帶動(dòng)作用比較突出。

其次，政府一些政策的出臺(tái)以及資金投入力度都更為關(guān)注、支持制造業(yè)，這也是基建投資，包括一些地方對汽車制造、航空航天等制造業(yè)投資關(guān)切更多、投入更多的原因。而且目前的制造業(yè)投資實(shí)際上有很大一部分是政府在撬動(dòng)。政府介入使得制造業(yè)的投資帶動(dòng)更加明顯。

另外，目前制造業(yè)都在轉(zhuǎn)型升級(jí)，高技術(shù)制造業(yè)投資的增速也快于制造業(yè)增速，這說明高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)方面的投資，無論是在政府關(guān)注度上，還是在民間投入度上，都處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要階段，所以拉升了制造業(yè)投資整體的帶動(dòng)作用。

地產(chǎn)投資有望平穩(wěn)過渡

NBD：您怎樣看下半年乃至全年固定資產(chǎn)投資走勢？還有哪些支撐因素？

萬喆：首先，下半年固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)受到基建投資的支撐，特別是在中央財(cái)政政策的指引和支撐下，投資有望進(jìn)一步企穩(wěn)。超長期特別國債的發(fā)行將仍然是重要的支撐因素。其次，當(dāng)前低通脹環(huán)境下，實(shí)際利率相對較高，市場期待貨幣政策進(jìn)一步寬松。第三，推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新方面，我們看到上半年投資當(dāng)中，地方設(shè)備更新是非常重要的一方面，所以下半年也非常期待有相關(guān)的、更有利的政策繼續(xù)出臺(tái)。

另外，房地產(chǎn)仍然是下半年固投很重要的影響因素，目前來看，房地產(chǎn)處于穩(wěn)步收縮狀態(tài)，下半年房地產(chǎn)市場的走強(qiáng)形勢尚不明朗，但是在地方化債基礎(chǔ)上，我覺得實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)投資的平穩(wěn)過渡還是非常有望的。