每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，基金二季報(bào)正在快速披露，大家也得以一窺基金經(jīng)理在二季度的操作。

7月18日晚間，嘉實(shí)基金披露了旗下基金二季報(bào)，其中包括多位行業(yè)知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。以歸凱的代表作嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)為例，他在二季度大幅增持了邁瑞醫(yī)療、愛博醫(yī)療、人福醫(yī)藥、招商銀行等個(gè)股，減持東阿阿膠和惠泰醫(yī)療。截至二季度末，該基金的行業(yè)配置依次為醫(yī)藥、制造、消費(fèi)、科技和金融。

該公司旗下另一位基金經(jīng)理譚麗則適度減持了部分紅利類的資產(chǎn)，主要是上游資源類資產(chǎn)，也是過去兩年漲幅最高的資產(chǎn)。她在二季報(bào)中表示，該類資產(chǎn)經(jīng)過持續(xù)幾年的上漲后，估值已經(jīng)趨于合理，繼續(xù)上漲需要對(duì)商品價(jià)格有較強(qiáng)的假設(shè)，從投資性價(jià)比角度，吸引力已經(jīng)有所下降。

歸凱大幅增持邁瑞醫(yī)療、愛博醫(yī)療、招商銀行等，減持軟件股

歸凱在二季報(bào)中表示，二季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在波動(dòng)中下行，全A指數(shù)一二季度分別下跌2.85%和5.32%，整個(gè)上半年跌幅超過8%。市場(chǎng)風(fēng)格呈現(xiàn)價(jià)值明顯優(yōu)于成長(zhǎng)，大盤明顯優(yōu)于小盤的分化局面；行業(yè)層面看同樣有巨大的分化，銀行、煤炭、公用事業(yè)、石油石化、白色家電等紅利類資產(chǎn)，以及部分受益于出口景氣的行業(yè)表現(xiàn)突出，AI、低空經(jīng)濟(jì)等主題投資活躍，內(nèi)需類資產(chǎn)如醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、商貿(mào)零售、房地產(chǎn)等行業(yè)現(xiàn)較差。

他坦言，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)經(jīng)歷幾年下跌后，當(dāng)前市場(chǎng)情緒反而更加悲觀，市場(chǎng)似乎已經(jīng)不愿給以未來(lái)任何權(quán)重，更多表現(xiàn)為趨勢(shì)風(fēng)格的極致演繹，有從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端的趨勢(shì)。“我們認(rèn)為一批優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股已經(jīng)被顯著低估。”

從持倉(cāng)上來(lái)看，以嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)股票基金為例，該基金二季度前十大重倉(cāng)股名單變化不大，僅有一只新進(jìn)個(gè)股公牛集團(tuán)，中興通訊則掉出了基金的前十大持倉(cāng)。

其中，歸凱大手筆增持了邁瑞醫(yī)療、愛博醫(yī)療、人福醫(yī)藥、招商銀行等個(gè)股，對(duì)愛博醫(yī)療增持幅度達(dá)到82.16%。同時(shí)減持了東阿阿膠和惠泰醫(yī)療。

他的另一只產(chǎn)品--嘉實(shí)核心成長(zhǎng)也顯示出一脈相承的操作思路。通過這只產(chǎn)品，歸凱大手筆增持了招商銀行、邁瑞醫(yī)療、愛博醫(yī)療和公牛集團(tuán)等個(gè)股，對(duì)愛博醫(yī)療和公牛集團(tuán)的增持幅度分別達(dá)到83.63%和58.11%。減持方面，嘉實(shí)核心成長(zhǎng)也小幅減持了東阿阿膠和惠泰醫(yī)療。

整體而言，上半年歸凱主要增持了受政策影響小的中藥和國(guó)產(chǎn)化率較低的醫(yī)療器械類個(gè)股，以及低估值、穩(wěn)增長(zhǎng)且具有持續(xù)分紅潛力的白電和銀行板塊個(gè)股。減持的板塊主要包括估值偏高且下游需求承壓的軟件股。截至二季度末，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)和嘉實(shí)核心成長(zhǎng)的行業(yè)配置依次為醫(yī)藥、制造、消費(fèi)、科技和金融。

譚麗繼續(xù)增持招商銀行，減持太陽(yáng)紙業(yè)、海信視像、萬(wàn)華化學(xué)、中海油

我們?cè)偻ㄟ^二季報(bào)來(lái)看看嘉實(shí)基金另一位知名基金經(jīng)理譚麗的操作。

她在二季報(bào)中表示，在一季度市場(chǎng)有所企穩(wěn)的情況下，二季度受制于經(jīng)濟(jì)的疲弱，市場(chǎng)重新陷入低迷，投資人的信心非常低迷，缺乏增量資金，存量博弈的特征非常明顯，紅利資產(chǎn)以其較低的估值和較高的股息成為戰(zhàn)略防御的重點(diǎn)。

“我們?nèi)匀粚?duì)權(quán)益市場(chǎng)的收益率空間持樂觀態(tài)度，整體倉(cāng)位仍然保持較高，核心原因是市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)基本面和估值水平都比較低，市場(chǎng)下行的風(fēng)險(xiǎn)較小，上行的時(shí)點(diǎn)和幅度取決于后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。”

具體操作方面，二季度譚麗適度減持了部分紅利類的資產(chǎn)，主要是上游資源類資產(chǎn)，也是過去兩年漲幅最高的資產(chǎn)，“我們認(rèn)為該類資產(chǎn)經(jīng)過持續(xù)幾年的上漲后，估值已經(jīng)趨于合理，繼續(xù)上漲需要對(duì)商品價(jià)格有較強(qiáng)的假設(shè)，從投資性價(jià)比角度，吸引力已經(jīng)有所下降”。相比之下，她和團(tuán)隊(duì)認(rèn)為大量穩(wěn)健成長(zhǎng)類公司的股價(jià)已經(jīng)打入了較多悲觀的預(yù)期，所以更加積極尋找有機(jī)會(huì)的底部資產(chǎn)。

以譚麗的代表作嘉實(shí)價(jià)值精選為例，繼一季度大手筆加倉(cāng)招商銀行之后，該基金二季度繼續(xù)買入，使得招商銀行一躍成為其第一大重倉(cāng)股。此外，嘉實(shí)價(jià)值精選二季度還加倉(cāng)了萬(wàn)科A，海豐國(guó)際、華魯恒升成為新進(jìn)前十大重倉(cāng)股，春秋航空和中國(guó)神華則掉出了前十大重倉(cāng)股的行列。

減持方面，嘉實(shí)價(jià)值精選二季度減持了太陽(yáng)紙業(yè)、海信視像、萬(wàn)華化學(xué)、中國(guó)海洋石油等個(gè)股，其中對(duì)太陽(yáng)紙業(yè)減持18.72%、對(duì)中海油減持幅度達(dá)到29.39%。