每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

7月18日，易方達基金旗下張坤在管基金二季報全部披露，從持倉來看，消費行業(yè)配置有所變化，加倉部分消費品品牌公司，包括新進重倉新秀麗，加倉普拉達；而在減持方面，騰訊控股、中國海洋石油減持較為明顯。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，季內僅易方達亞洲精選（QDII）錄得正收益，且各只基金均有凈贖回情形。張坤在季報指出，對當下投資人追逐國債及紅利資產體現(xiàn)出的悲觀預期并不認同，依然看好競爭力強的公司投資價值。

調整消費持倉結構，新秀麗、普拉達等獲關注

“季內的股票倉位基本穩(wěn)定，并對結構進行了調整，調整了消費和醫(yī)藥等行業(yè)的結構。”7月18日，張坤在他所管理的四只基金二季報中均有提到關于持倉的變與不變的概括。

從其介紹來看，在保持整體投資風格的同時，部分行業(yè)的配置變化值得關注。雖然他也提到醫(yī)藥行業(yè)的調整，但就目前公布的前十大重倉股明細來看，僅有部分消費股的變化走進大眾視野。

最鮮明的就是對消費品品牌的關注。記者注意到，新秀麗新進易方達藍籌精選、易方達亞洲精選、易方達優(yōu)質企業(yè)三年的前十大重倉股序列。與此前重倉的普拉達同屬于服裝、服飾與消費品行業(yè)。

易方達藍籌精選二季報重倉股（來源：Wind）

張坤此次加倉新秀麗，在易方達藍籌精選中配置數(shù)量最多，持股數(shù)量約8430萬股，位列基金第九大重倉股，持倉市值在山西汾酒之上，后者也在二季度對比一季度末加倉約2%。

而此前長期持有的白酒類個股，像貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液等持倉等不僅在該基金環(huán)比一季度末沒有變化，且在其他基金的持倉中也變化不大。

另一個消費品品牌普拉達在本季度也獲得張坤加倉。易方達亞洲精選加倉普拉達至423萬股，季末持倉市值來到2.38億元。Wind統(tǒng)計顯示，相較一季度末持倉數(shù)量增加了近32.19%。

易方達亞洲精選二季報重倉股（來源：Wind）

此外，張坤還在易方達優(yōu)質精選中加倉了阿里巴巴-SW、華住集團-S，總體來看，依然對日常消費品類保持著長期持有的態(tài)度。而在減持方面，騰訊控股、中國海洋石油等較為明顯。

易方達優(yōu)質精選二季報重倉股（來源：Wind）

減持個股當中，除前述兩只外，還有臺積電、超威半導體（AMD）、招商銀行的減持幅度較大，其中，易方達優(yōu)質精選重倉股之一的招商銀行季末持倉2000萬股，Wind統(tǒng)計顯示，環(huán)比減少了30%以上；超威半導體在易方達亞洲精選的持倉環(huán)比下降了約35.93%。

但總體來看，張坤在管基金目前都維持在較高的權益持倉比例，環(huán)比沒有發(fā)生太大變化，但在部分產品中的債券投資倉位有所提升，且資產中的現(xiàn)金占比也相應減少。

基金業(yè)績有待提振，不認同紅利追逐下的悲觀預期

雖然季內張坤的重倉品種沒有發(fā)生較大變化，但囿于消費股的行情遲遲沒有起色，目前他的基金業(yè)績整體來看依然不佳，僅有易方達亞洲精選季內錄得正收益，且跑贏業(yè)績比較基準收益率。

易方達藍籌精選、易方達優(yōu)質企業(yè)三年、易方達優(yōu)質精選的季內凈值增長率均錄得負收益，且均跑輸業(yè)績比較基準收益率。另一方面，四只基金也在季內全部出現(xiàn)了凈贖回的情形。

不過，如前所述，張坤依然保持著長期以來對消費行業(yè)的關注，并對重點行業(yè)內個股長期持有，至少從季末持倉來看，并沒有發(fā)生風格上的飄移，或是隨大流抱團紅利類資產。

易方達優(yōu)質企業(yè)三年二季報重倉股（來源：Wind）

對此，張坤也有自己的看法，認為市場的投資者一方面在央行持續(xù)提示風險下仍然積極擁抱長期國債和類似債券的股票，另一方面不斷回避與國內需求相關的行業(yè)，從兩方面來看，市場的一致預期已經(jīng)非常悲觀。

張坤坦言，從國債的估值和內需相關股票估值來看，市場的悲觀預期可能是建立在停滯的擔憂上，對這種悲觀預期很不認同。在他看來，依然看好競爭力強的公司投資價值。

當然，隨著基本面提振個股估值的修復速率加快，未來基金的業(yè)績及規(guī)模亦有望提升，作為曾經(jīng)的千億基金經(jīng)理，如今的張坤在管規(guī)模已經(jīng)一降再降，截至2024年二季度末，張坤在管四只基金規(guī)?？傆嫾s616.81億元，較一季度末時再度降低。

但正如張坤季報中所說，只要人的主觀能動性繼續(xù)發(fā)揮，經(jīng)濟停滯是沒有理由的。經(jīng)濟發(fā)展帶來老百姓生活水平越來越好進而帶來的投資機會，仍然是股票市場長期最有前景的富礦之一，可見他對未來的中國經(jīng)濟及權益市場的發(fā)展充滿信心。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41184154345