隔夜美股科技股大跌，阿斯麥這家全球半導(dǎo)體龍頭跌幅接近13%，而英偉達(dá)跌幅達(dá)6.6%。

在大家以為A股的半導(dǎo)體個(gè)股要受到影響時(shí)，今天A股半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)出了超強(qiáng)的韌性。中證半導(dǎo)體指數(shù)雖然早盤跌幅一度接近3%，但午后不僅收復(fù)失地，收盤還漲了0.56%，而半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)ETF（159582）漲幅達(dá)1.65%。

對(duì)于半導(dǎo)體今天的強(qiáng)勢(shì)，確實(shí)有些令人意外。不過(guò)，阿斯麥大跌的原因，對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)可能是利好。阿斯麥大跌的原因之一，是美國(guó)正在考慮采取更嚴(yán)格的措施，對(duì)日本和荷蘭等國(guó)的公司施加壓力，限制其與中國(guó)的芯片貿(mào)易。

美國(guó)的施壓，讓市場(chǎng)再度關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。目前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍然有很大的國(guó)產(chǎn)替代提升空間。行業(yè)層面，注冊(cè)資本為3440億元的國(guó)家大基金三期成立，而今年以來(lái)國(guó)家大基金二期也在持續(xù)出手。

國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，不僅有國(guó)產(chǎn)替代邏輯，而且今年以來(lái)在演繹另一個(gè)邏輯，就是并購(gòu)重組。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年6月17日至7月17日期間，半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備板塊上市公司的并購(gòu)事件數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)133%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

相對(duì)于國(guó)產(chǎn)替代和并購(gòu)重組，達(dá)哥更關(guān)注的是半導(dǎo)體的行業(yè)周期。半導(dǎo)體周期的持續(xù)時(shí)長(zhǎng)通常為3-5年。從全球半導(dǎo)體銷售額、費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)等數(shù)據(jù)來(lái)看，目前正處于半導(dǎo)體行業(yè)周期的上行期。

總之，目前A股的半導(dǎo)體，有三重邏輯支撐，分別是國(guó)產(chǎn)替代、并購(gòu)重組、行業(yè)周期上行。

我們?cè)賮?lái)看看大盤表現(xiàn)。

今天，上證指數(shù)低開高走，早盤雖然看起來(lái)有點(diǎn)兇險(xiǎn)，但走勢(shì)沒有借著早盤在15分鐘K線圖上的破位而持續(xù)下探，甚至將早盤的跌幅全部收復(fù)，可以說(shuō)是具有韌性的一種表現(xiàn)。

如果判斷7月9日的低點(diǎn)，是上一波下跌趨勢(shì)的結(jié)束點(diǎn)，那么其后會(huì)跟隨一個(gè)同級(jí)別的反向走勢(shì)。不過(guò)，目前不論是從走勢(shì)結(jié)構(gòu)，還是時(shí)間、幅度來(lái)判斷，這個(gè)反向走勢(shì)，都沒有達(dá)到同級(jí)別的要求。

從點(diǎn)位來(lái)看，上證指數(shù)最近6個(gè)交易日持續(xù)受壓于2977點(diǎn)附近。如果能攻克這個(gè)壓力位，下一個(gè)目標(biāo)將在3000點(diǎn)之上；反之，攻克不了的話，則會(huì)繼續(xù)反復(fù)蓄力。不過(guò)，今天的收盤點(diǎn)位也很微妙，剛好就收在2977點(diǎn)。從橫盤的時(shí)長(zhǎng)來(lái)看，能不能攻克2977點(diǎn)，明后天應(yīng)該就會(huì)見分曉。

相對(duì)于上證指數(shù)的持續(xù)橫盤，上證50指數(shù)近幾日持續(xù)上漲，并且再次站上年線。上證50指數(shù)，從2021年2月份的高點(diǎn)到今年1月份的低點(diǎn)，是一個(gè)月K線級(jí)別的下跌趨勢(shì)結(jié)構(gòu)。如果上證50指數(shù)今年1月份的低點(diǎn)是整個(gè)月K線級(jí)別下跌走勢(shì)的結(jié)束點(diǎn)，那么后面對(duì)應(yīng)的自然是月K線級(jí)別的反向走勢(shì)。

從估值、成交量、股債性價(jià)比、走勢(shì)形態(tài)來(lái)看，達(dá)哥認(rèn)為，上證50指數(shù)今年1月份的低點(diǎn)，大概率是此前月K線級(jí)別下跌趨勢(shì)的結(jié)束點(diǎn)。

板塊方面，今天船舶制造板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。船舶制造板塊指數(shù)今天創(chuàng)下6月26日以來(lái)的新高。5月20日調(diào)整以來(lái)，船舶制造板塊指數(shù)于6月26日見底，先于上證指數(shù)的7月9日見底，表現(xiàn)明顯強(qiáng)于指數(shù)。

將時(shí)間拉長(zhǎng)，船舶制造板塊指數(shù)在大圖形上，仍處于頭肩底范圍內(nèi)。當(dāng)然，在跌至頭肩底的肩部位置時(shí)，達(dá)哥有專門提示。目前仍在頭肩底圖形的構(gòu)造中，其行情要走流暢，可能還得等到突破頭肩底頸線并確認(rèn)站穩(wěn)之后。

當(dāng)然，這種大級(jí)別的圖形突破，并不能純粹靠資金面和技術(shù)面就可以實(shí)現(xiàn)，必須得有產(chǎn)業(yè)基本面的配合。

造船業(yè)的產(chǎn)業(yè)基本面，就是20年一遇的船舶替換周期正在來(lái)臨。船價(jià)的持續(xù)上漲，也說(shuō)明行業(yè)的持續(xù)景氣。工信部發(fā)布的中國(guó)2024年上半年造船業(yè)最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，全國(guó)造船完工量2502萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)18.4%；新接訂單量5422萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)43.9%；截至6月底，手持訂單量17155萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)38.6%。

雖然目前造船業(yè)持續(xù)景氣，不過(guò)本輪船周期尚未進(jìn)入替換高潮。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，替換高潮期將在2030年前后到來(lái)。當(dāng)然，股價(jià)的見頂，一般會(huì)領(lǐng)先0.5-1.5年行業(yè)景氣見頂，但目前距離見頂顯然還較遠(yuǎn)。

今天，黨的二十屆三中全會(huì)公報(bào)發(fā)布。達(dá)哥比較關(guān)注以下三點(diǎn)：

1.從“全會(huì)對(duì)進(jìn)一步全面深化改革做出系統(tǒng)部署”的表述來(lái)看，“構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機(jī)制”排在第三位，僅次于“構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制”“健全推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展體制機(jī)制”，這凸顯了全面創(chuàng)新體制機(jī)制的重要性。

2.“到二〇二九年中華人民共和國(guó)成立八十周年時(shí)，完成本決定提出的改革任務(wù)。”

3.“教育、科技、人才是中國(guó)式現(xiàn)代化的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性支撐。”這凸顯了科技的重要性。

從以上信息來(lái)看，達(dá)哥認(rèn)為，科技創(chuàng)新是最大的關(guān)注點(diǎn)。對(duì)應(yīng)到股市上，這意味著科技股未來(lái)應(yīng)該有一輪炒作周期。

（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝