每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 程鵬 彭水萍    

 “下周路演全部取消，我去找工作了”，說不干就不干的灑脫，出現(xiàn)在一券商分析師身上。

7月22日，西部證券研究所副所長鄭宏達和電子行業(yè)首席分析師單慧偉在工作群里的唇槍舌劍在社交媒體刷屏。原本僅僅是銷售需要單慧偉聯(lián)系某上市公司確認(rèn)路演是否提前半小時的小問題，卻演變成副所長與行業(yè)首席之間“掐架”。雙方幾乎是在10分鐘之內(nèi)完成了“電子首席你別干了”和“早就不想干了”“隨便處理”的碰撞，情緒之激烈，背后折射出行業(yè)生態(tài)的改變，更令人深思。

公募基金降傭?qū)u方研究提出了更高要求，賣方研究未來出路在何方，成為行業(yè)討論的焦點話題。

一樁口角之爭引發(fā)行業(yè)熱議

事情起因是這樣的。

根據(jù)聊天記錄，7月21日晚間21:45分，西部證券一位銷售去聯(lián)系單慧偉，麻煩他問某上市公司IR（投資者關(guān)系）能否提前半小時路演，單慧偉回復(fù)正在路演。鄭宏達出面，表示該銷售從中午就在催促此事，質(zhì)問單慧偉“問一下公司時間，很難嗎？”隨后，單慧偉回應(yīng)自己能力不足，無法完成這項任務(wù)。

一言不合，兩人火氣越來越高，鄭宏達稱“那正好騰地方，電子首席你別干了”，單慧偉也是寸步不讓，表示“早就不想干了。”鄭宏達當(dāng)即表示，“明天人力就來處理這個事情”。單慧偉隨即表示，“隨便處理”。

“劇情”并未就此結(jié)束。沒過多久，單慧偉宣布取消下周的所有路演，“我去找工作了”，強調(diào)“這是領(lǐng)導(dǎo)要開除我，不是我不去路演”。這份聊天記錄，以單慧偉的@所有人告終。

但雙方恐怕都沒想到的是，原本只是工作群中的一場沖突，被放到網(wǎng)上以后，卻引起了軒然大波。不但社交媒體在討論，一些自媒體還從不同角度撰寫了文章。

《每日經(jīng)濟新聞》向西部證券有關(guān)人士進行了解后得知，上述事件是真的，但后續(xù)具體如何處理還不得而知。

單慧偉作為西部證券電子行業(yè)首席分析師，7月的研究重點在于所覆蓋公司的半年報業(yè)績預(yù)告。

圖為單慧偉執(zhí)業(yè)信息，西部證券是單慧偉唯一賣方執(zhí)業(yè)機構(gòu)經(jīng)歷

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，至7月19日，他共計發(fā)布了10家上市公司的業(yè)績預(yù)告點評，包括三環(huán)集團、聚光科技、日聯(lián)科技等，評級全部是“買入”。

鄭宏達加入西部證券時間并不長，距今不過4個月。他原本就職于海通證券，在海通證券研究所擔(dān)任科技產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)責(zé)人，管理整個科技研究團隊。

鄭宏達曾連續(xù)7年新財富上榜入圍計算機行業(yè)最佳分析師，多次獲得水晶球最佳分析師榮譽。鄭宏達也曾在國金證券有過履職，在海通證券工作長達八年。

今年2月7日，鄭宏達在社交平臺宣布了將履新西部證券，擔(dān)任研究所副所長、科技行業(yè)首席分析師。記者注意到，之前7月11日，他還就“蘿卜快跑”的研究進行過一次路演。

圖為西部證券業(yè)務(wù)副所長、科技行業(yè)首席分析師鄭宏達 事實上，鄭宏達“懟人”出圈并非首次。2023年，原美團聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文在社交媒體“AI英雄榜”，稱要組隊擁抱新時代，打造中國OpenAI。緊接著，仍在海通證券就職的鄭宏達在朋友圈開懟，質(zhì)疑其帶資入局AI是空想，發(fā)文表示“5000萬美元夠干什么的？大模型訓(xùn)練一次就花500萬美元，訓(xùn)練10次？互聯(lián)網(wǎng)的人啥都不懂，就只會營銷，一點都不踏實。”

這已不是近年來西部證券首次卷入輿論漩渦。2022年，6月30日晚間，西部證券試用期員工傅鳴非在小區(qū)業(yè)主微信群發(fā)布其編造的有關(guān)南京銀行的虛假信息，信息內(nèi)容為關(guān)于南京銀行的一些判斷與風(fēng)險提示。7月1日午后，傅鳴非涉及南京銀行的群聊內(nèi)容在各個微信群迅速發(fā)酵，南京銀行與傅鳴非雙雙陷入輿論漩渦。隨后，傅鳴非在發(fā)朋友圈緊急致歉，聲明稱，相關(guān)群聊記錄未征得本人同意外發(fā)傳播，內(nèi)容并非其專業(yè)研究范圍，也未經(jīng)證實，與事實相差很大。此外，傅鳴非也對受此影響的南京銀行表示遺憾和歉意。

針對員工的違規(guī)行為，西部證券火速采取了相應(yīng)措施，7月2日凌晨，就傅鳴非對南京銀行的不當(dāng)言論，西部證券已對傅鳴非進行合規(guī)問責(zé)，并已解除公司與其在2022年2月18日簽訂的勞動合同。

針對這波輿情和造謠，7月8日，傅鳴非也收到了陜西證監(jiān)局的罰單。監(jiān)管公告中提到，經(jīng)查，傅鳴非作為證券公司從業(yè)人員，2022年6月30日18時許在小區(qū)業(yè)主微信群發(fā)布自己編造的有關(guān)南京銀行的虛假信息被轉(zhuǎn)發(fā)傳播，其中顯示“傅鳴非@西部通信首席”微信名，造成不良影響，違反了相關(guān)規(guī)定。陜西證監(jiān)局要求傅鳴非加強對證券法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，切實規(guī)范自身執(zhí)業(yè)行為，并提交書面整改報告。

中證協(xié)就加強證券分析師管理多次約束，包括加強合規(guī)管理，提升專業(yè)水平。各公司要加強對分析師等研究人員日常管理，加強合規(guī)培訓(xùn)，不斷提升證券分析師等人員的專業(yè)水平和合規(guī)意識。以及加強證券分析師聲譽風(fēng)險管理。中證協(xié)強調(diào)，證券分析師作為公眾人物，其言行受到社會和媒體的廣泛關(guān)注，個別證券分析師的不當(dāng)言行，可能引發(fā)所在機構(gòu)甚至整個行業(yè)的信譽危機。各公司應(yīng)完善相關(guān)內(nèi)部管理制度，加強對分析師發(fā)表言論等審核管理，及時關(guān)注和處置首席經(jīng)濟學(xué)家、分析師聲譽風(fēng)險，優(yōu)化考評考核，落實聲譽風(fēng)險管理主體責(zé)任。

去年券商分倉傭金下降近10%

副所長與行業(yè)首席的口角之爭原是小事，但能引發(fā)社交媒體的討論，背后是公募基金降費背景下，券商賣方研究深深的轉(zhuǎn)型焦慮。

4月19日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），自7月1日起正式實施。《規(guī)定》共19條，主要圍繞調(diào)降交易傭金費率、降低交易傭金分配比例上限、強化合規(guī)內(nèi)控、明確信息披露等方面進行要求。

Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，公募基金股票交易量為22.34萬億元，較2022年的23.97萬億元減少1.63萬億元。券商的分倉傭金“蛋糕”同步縮水，2023年券商分倉傭金收入為164.66億元，同比下降9.73%。

西部證券下滑速度快于行業(yè)。公司2023年基金傭金分倉收入為1.217億元，同比下滑37.97%，行業(yè)排名為第36位。而2022年，西部證券基金傭金分倉收入排名還在第31位。

蛋糕小了，分蛋糕的卻多了。Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，分析師人數(shù)達到4686人，較兩年前的2022年二季度增加了1160人。

社交媒體中，網(wǎng)友對此事眾說紛紜，但單慧偉周日晚上接近十點還在路演，亦是討論焦點之一。

某券商分析師對記者表示，盡管分倉傭金降低，但工作照樣很飽和，“996是常態(tài)”。

但對整個行業(yè)而言，賣方研究變革影響的不僅是單一研究條線，也對其他業(yè)務(wù)條線產(chǎn)生著深刻的影響。

中金公司即指出，未來對證券公司而言，單一賣方研究服務(wù)或難以獲取基金客戶持續(xù)黏性。除打造專業(yè)投研能力外，或需向兩個領(lǐng)域延伸。一方面，券商賣方研究競爭從公募絕對主導(dǎo)，向私募、保險、QFII等多元化客群拓展，用以穩(wěn)定費率總水平；另一方面，券商需要協(xié)同財富管理、衍生品、信用交易等多部門，打造券結(jié)模式與財富管理模式結(jié)合的綜合服務(wù)模式，延伸公募產(chǎn)業(yè)服務(wù)鏈條，增厚綜合金融服務(wù)收益。

記者|王硯丹

編輯|程鵬 彭水萍 杜恒峰

校對|陳柯名

封面圖片來源：視覺中國（資料圖）

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