每經(jīng)編輯 杜宇

7月23日，A股市場全天低開低走，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，科創(chuàng)50指數(shù)跌超4%。全市場超4600只個股下跌。滬深兩市今日成交額6622億元，較上個交易日放量57億元。截至收盤，滬指跌1.65%，深成指跌2.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.04%。

銀行股逆勢走強(qiáng)，市值超2萬億元工商銀行、中國銀行、交通銀行和農(nóng)業(yè)銀行股價均再創(chuàng)歷史新高。

銀行板塊指數(shù)漲0.68%，齊魯銀行漲幅最大，盤中一度漲超6%。齊魯銀行昨日盤后公告，2024年半年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.12億元，同比增長5.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.47億元，同比增長16.98%。截至2024年半年末，本行資產(chǎn)總額6,475.44億元，較年初增加427.28億元，增長7.06%。值得注意的是，今天整個銀行股集體大漲，與昨天銀行股的集體殺跌形成了鮮明對比。

據(jù)券商中國，分析人士認(rèn)為，7月22日銀行股殺跌是因?yàn)檠胄薪迪?，大家預(yù)期銀行利差會收窄所致。而7月22日盤后，央行突然啟動“政策性降息”，宣布即日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調(diào)整為1.70%。同日，1年期和5年期以上LPR均同步下降10個基點(diǎn)，分別降至3.35%和3.85%。同時，央行還宣布對賣出中長期債券的MLF參與機(jī)構(gòu)，階段性減免MLF質(zhì)押品。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受證券日報(bào)采訪時認(rèn)為，這是繼創(chuàng)設(shè)臨時隔夜回購操作之后，貨幣政策框架改革再次推出的新舉措，進(jìn)一步發(fā)揮利率調(diào)控作用。7天期逆回購操作招標(biāo)方式由原來的“利率招標(biāo)”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;固定利率、數(shù)量招標(biāo)”，可以理解為此前招標(biāo)方式顯示了貨幣當(dāng)局在量、價雙重目標(biāo)之下的靈活管理，而調(diào)整后則強(qiáng)化了利率目標(biāo)的管理，對數(shù)量目標(biāo)則更多地隨行就市。

市場的預(yù)期因此發(fā)生變化，銀行利差可能會保持穩(wěn)定，因此引發(fā)了今日銀行股的上行。

近兩年，資本市場頻繁波動，銀行股的吸引力開始凸顯。自去年以來，不少銀行股的股價已經(jīng)漲超50%，而分紅又長期穩(wěn)定，尤其農(nóng)行、工行的股息率已經(jīng)超過7%。

據(jù)中國基金報(bào)，中信建投銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬在近日發(fā)布的研報(bào)中指出，回顧上半年，高股息策略強(qiáng)勢演繹，在資金面催化下，銀行板塊絕對收益、相對收益明顯。

馬鯤鵬表示，宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、A股資產(chǎn)荒背景下，銀行作為紅利資產(chǎn)代表，憑借更低的估值、更高的股息率，確定性更強(qiáng)的分紅，獲得低風(fēng)險偏好資金青睞。國家隊(duì)增持、ETF擴(kuò)容、險資OCI賬戶配置、部分北向資金回流等，助推銀行板塊上漲。

申銀萬國表示，無論是紅利低波策略下的資金面驅(qū)動還是盈利穩(wěn)定且有望邊際改善的基本面變化，銀行板塊全年都將收獲相對可觀的絕對收益和相對收益，當(dāng)前時點(diǎn)可積極配置。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍處于磨底期，政策催化鞏固經(jīng)濟(jì)向上的態(tài)度明確，在資產(chǎn)質(zhì)量安全基礎(chǔ)上從低估值中尋找優(yōu)質(zhì)高股息或是三季度市場主要風(fēng)格，同時重點(diǎn)關(guān)注利潤表有望底部改善、籌碼結(jié)構(gòu)較優(yōu)的超跌股份行。

另據(jù)券商中國，外資巨頭——法興銀行在最新的報(bào)告中指出，三季度或?qū)⒊蔀閬喼薰墒械年P(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，“中國交易”正重新成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。法興銀行亞洲股票策略主管Frank Benzimra表示，中國股市正步入戰(zhàn)術(shù)性反彈的第三階段，企業(yè)盈利出現(xiàn)積極信號。與此同時，外資機(jī)構(gòu)突然增持中國房地產(chǎn)巨頭。7月22日，根據(jù)港交所披露文件，貝萊德在萬科H股的多頭頭寸于7月17日由4.67%增至5.19%，增持184萬股。

當(dāng)前，A股“中報(bào)季”已經(jīng)開啟，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，1659家A股上市公司披露了2024年上半年業(yè)績預(yù)告，其中多家上市公司的凈利潤同比預(yù)增上限最高超1200%。從行業(yè)角度看，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、電子元件及設(shè)備等板塊的上市公司上半年業(yè)績預(yù)增幅度較大。

與此同時，國際投資者正持續(xù)買入人民幣資產(chǎn)。國家外匯管理局最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，外資配置人民幣債券規(guī)模較高，上半年外資凈增持境內(nèi)債券接近800億美元（約合人民幣5800億元），為歷史同期次高值。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，境外投資者持有銀行間市場債券規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.31萬億元。此外，至6月末，境外投資者已連續(xù)10個月增持中國債券，區(qū)間累計(jì)增持超過1萬億元。

與此同時，外資參與隊(duì)伍也在持續(xù)擴(kuò)容。今年6月，新增7家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場。截至6月末，共有1133家境外機(jī)構(gòu)主體入市，其中567家通過直接投資渠道入市，823家通過“債券通”渠道入市，257家同時通過兩個渠道入市。

分析人士認(rèn)為，人民幣穩(wěn)住全球前四大最活躍支付貨幣，為外資投資中國債券資產(chǎn)增強(qiáng)信心。

中金公司也表示，預(yù)計(jì)半年報(bào)所反映的景氣線索仍將是近期市場交易的重點(diǎn)。展望后市，當(dāng)前A股市場部分估值和交易指標(biāo)處于歷史偏階段性底部時期。近期，外部因素出現(xiàn)積極變化，全球資金配置邊際轉(zhuǎn)向，中國資產(chǎn)關(guān)注度有望重新回升。下半年穩(wěn)增長政策加碼結(jié)合當(dāng)前資本市場政策紅利下制度不斷完善，投資者信心有望回穩(wěn)。

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