每經(jīng)記者 劉明濤　每經(jīng)編輯 肖芮冬    

上周，全球多數(shù)證券市場(chǎng)延續(xù)下跌走勢(shì)，不僅A股市場(chǎng)，美股納斯達(dá)克以及標(biāo)普500均出現(xiàn)大跌，周內(nèi)交易日波動(dòng)加大。

楊靖制圖

受此影響，每經(jīng)品牌100指數(shù)上周跌3.29%。不過(guò)，中報(bào)業(yè)績(jī)顯示，A股盈利回升趨勢(shì)延續(xù)，未來(lái)市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)筑底反彈行情。

大盤(pán)短期或有反彈機(jī)會(huì)

上周，截至7月26日收盤(pán)，A股上證指數(shù)跌 3.07%，收于2890.90點(diǎn)；深證成指跌3.44%，收于8597.17點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌3.82%，收于1659.53點(diǎn)，每經(jīng)品牌100指數(shù)跌3.29%，收于851.33點(diǎn)。

就本輪行情而言，4月以來(lái)，賺錢(qián)效應(yīng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，5月中旬以來(lái)，各指數(shù)走勢(shì)逐漸轉(zhuǎn)向蓄勢(shì)休整。

從基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、消費(fèi)在二季度呈現(xiàn)增速逐月下臺(tái)階的趨勢(shì)。同時(shí)，美國(guó)大選的不確定性使得全球市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒升溫，我國(guó)權(quán)益市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好也受到一定影響。因此，近期市場(chǎng)情緒有所降溫，市場(chǎng)仍處在基本面驗(yàn)證的休整階段。

值得注意的是，近期，財(cái)政政策和貨幣政策雙雙發(fā)力，有望推動(dòng)宏微觀(guān)基本面修復(fù)。

從風(fēng)險(xiǎn)偏好看，重要會(huì)議聚焦中長(zhǎng)期改革方向，為資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)，有望提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

從資金面看，當(dāng)前長(zhǎng)線(xiàn)穩(wěn)定性外資仍有較大流入空間，隨著下半年海外主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)步入降息周期，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善和企業(yè)盈利復(fù)蘇，有望吸引長(zhǎng)線(xiàn)資金回流A股市場(chǎng)。

有機(jī)構(gòu)稱(chēng)，A股震蕩筑底后，短期可能有反彈機(jī)會(huì)。一是短期經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱，但可能邊際改善：近期3000億元大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策落地，消費(fèi)和制造業(yè)投資增速可能有所回升。二是中報(bào)業(yè)績(jī)顯示，A股盈利回升趨勢(shì)延續(xù)。

中國(guó)重汽上周表現(xiàn)突出

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)重汽單周漲幅達(dá)到15.45%，表現(xiàn)突出，家電板塊走勢(shì)較強(qiáng)，其中，海信家電、格力電器以及海爾智家實(shí)現(xiàn)不同程度上漲。

資料顯示，海信家電是央空領(lǐng)域龍頭企業(yè)，堅(jiān)定推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，同時(shí)推進(jìn)自身治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。長(zhǎng)期看，公司央空業(yè)務(wù)有望保持行業(yè)領(lǐng)先地位，帶動(dòng)整體業(yè)務(wù)份額穩(wěn)步提升，三電結(jié)合自身協(xié)同資源優(yōu)勢(shì)繼續(xù)維持改善態(tài)勢(shì)。

格力電器是空調(diào)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，行業(yè)地位穩(wěn)固，20年來(lái)積極推動(dòng)渠道變革提升自身經(jīng)營(yíng)效率，逐步收獲成效的同時(shí)，未來(lái)仍有提升空間。

格力作為一家多元化、科技型的全球工業(yè)集團(tuán)，在發(fā)揮空調(diào)主業(yè)核心技術(shù)與完美質(zhì)量等優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈延伸至壓縮機(jī)等零部件制造、廢舊家電循環(huán)再利用等領(lǐng)域，旗下三大消費(fèi)品牌及多個(gè)工業(yè)品牌同步發(fā)展，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)全球190多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。依托空調(diào)行業(yè)累積的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新實(shí)力，公司業(yè)務(wù)向冷凍冷藏、采暖等多元化領(lǐng)域延展，為長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展注入動(dòng)能。

海爾智家自2005年起實(shí)施全球化戰(zhàn)略，堅(jiān)定選擇品牌整體出海，經(jīng)歷了出口、本土化、品牌運(yùn)營(yíng)三個(gè)階段，先后通過(guò)收購(gòu)AQUA、斐雪派克、GEA、CANDY獲取渠道體系與品牌知名度，打入日本、澳新、北美與歐洲市場(chǎng)。目前，公司全球化運(yùn)營(yíng)已經(jīng)進(jìn)入收獲期，形成了“產(chǎn)品+產(chǎn)能+品牌”三位一體的出海布局，成為全球白電龍頭公司。

家電相關(guān)ETF觸底反彈

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，與家電相關(guān)ETF也值得關(guān)注，比如家電ETF龍頭（560880）、家電ETF（561120）和龍頭家電ETF（159730）等。上述3只ETF上周漲幅均超過(guò)3%，反彈幅度較大。

從投資邏輯來(lái)看，上周，《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》印發(fā)，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，以加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。此次政策顯著加大了對(duì)高能效等級(jí)家用電器的補(bǔ)貼強(qiáng)度，家電龍頭企業(yè)產(chǎn)品組合中高能效產(chǎn)品比例更高。因此，這些企業(yè)預(yù)計(jì)將從此次政策中收獲更為顯著的利好，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量進(jìn)一步增長(zhǎng)與市場(chǎng)份額擴(kuò)大。

從生產(chǎn)端來(lái)看，在行業(yè)內(nèi)庫(kù)存達(dá)到高點(diǎn)且終端需求較弱的情況下，企業(yè)內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)下降。本次消費(fèi)品以舊換新政策執(zhí)行效果或?qū)⒏?，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)家電終端需求，改善家電內(nèi)銷(xiāo)的疲軟局面，有望帶動(dòng)家電更新需求集中釋放。

據(jù)了解，家電ETF龍頭和家電ETF追蹤的是中證全指家用電器指數(shù)，該指數(shù)是一只充分涵蓋家電行業(yè)細(xì)分板塊的高純度指數(shù)。其指數(shù)覆蓋空調(diào)、冰洗、小家電、廚房電器等6個(gè)細(xì)分子行業(yè)，不同子行業(yè)配置比例較為均衡，可以分享到不同熱點(diǎn)行情所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

從中證全指家用電器指數(shù)主要權(quán)重股來(lái)看，美的集團(tuán)、格力電器以及海爾智家權(quán)重占比近50%。這些公司均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

龍頭家電ETF追蹤的是國(guó)證龍頭家電指數(shù)，該指數(shù)在細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)中配置了更高比例，如清潔電器、廚房電器及家電零部件逆變器等。這種配置方式與中證全指家用電器指數(shù)相比，后者的權(quán)重配置更加分散，覆蓋更多的家電企業(yè)。

封面圖片來(lái)源：楊靖制圖